受日韩新冠疫情发酵影响，今日电子行业大幅下挫6.71%，计算机、通信、电气设备等行业均有明显调整，建筑、房地产、钢铁行业受益因城施策政策放松涨幅居前。上证指数低开高走，盘中一度到达3028点，下午逐渐走弱，收至2987点；深成指、创业板指则震荡下挫，分别下跌3.02%、4.66%。
从两市成交额看，A股已经走出了除2015年外的最强行情，上周日均成交额超过1万亿，本周前三日更是超过1.3万亿，周二已经接近1.5万亿的关口，今日成交额小有回落，但仍维持在1.3万亿以上。两融余额日均增长迅速但市场热度仍未到顶点，本周前两日日均增加129亿元，相比2015年高峰时日均增加300亿元仍有一定差距。
前期创业板指自2月3日以来，涨幅达21.44%，短期涨幅过快背景下叠加疫情冲击难免出现调整，我们认为短期疫情冲击并不改变市场整体趋势，主要基于以下2点理由：
1）日本、韩国的疫情发酵情况有待观察，但从国内防控形势看，除湖北外全国其他地区的疫情已经得到了有效控制，目前全球各国都已经对新冠病毒的传染特点有了充分认知，也从中国经验中借鉴到对疫情防控的有效举措。总体看来，疫情快速失控的可能性非常小，我们预计海外疫情的影响周期应该可在一个季度左右，对日韩接下来一段时间的生产物流可能造成影响。
2）从贸易角度，日本和韩国都是中国重要的贸易伙伴，进出口总额占8.4%左右，集中在汽车与机电零部件、计算机电子光学设备等，海外疫情加剧会影响到相关进出口供应链。韩国出口的主要是存储器；日本出口份额在半导体设备和材料都有超过50%的占比，被动器件占40%，摄像头芯片占30%，微控制器占20%。疫情影响物流和设备材料的交付周期，可能会阶段性加剧部分元器件如MLCC涨价的情况。而实际生产看，由于电子产业链一季度需求偏淡且前期库存备货因素，总体影响有限，全年景气度无忧，且部分环节能够加速实现国产替代，对于国内高端制造供应链反而迎来机遇。
总体而言，我们认为短期情绪冲击并不改科技牛市的趋势，大科技仍是重点配置的全年主线，同时看好券商、地产后周期、大消费等行业机会。高端制造与科技板块我们看好5G、新能源车、国产自主可控等方向，5G会成为新基建投资托底经济的重要手段，特斯拉上海工厂未来两个季度量产爬坡且国产model Y加速投产，全球疫情带来的供应链冲击也将给予国内高端制造企业更多机会，后续催化的持续落地贯穿全年。基本面的持续好转但市场并未充分反应的券商板块、受益精装修率快速提升带来渠道变革的地产后周期个股、业绩增速仍超预期的消费龙头同样是投资的优质品种。