腾讯证券2月28日讯，随着新型冠状病毒在全球范围内的蔓延，高盛策略师戴维-科斯汀（David Kostin）警告说，如果该病毒继续传播，标准普尔500 公司今年将看不到利润增长，这要求投资者投资更具防御性且面向国内的产品组合。
美国股市本周四继续暴跌，道琼斯工业平均指数早盘尾盘下跌近500点，并进入修正区域（定义为较近期高点下跌10％）。由于试图应对这种流行病可能带来的影响，策略师开始修改其盈利预期。但是，人们对致命的Covid-19病毒知之甚少，或者如果情况进一步恶化的话，中央银行可能会采取的措施还不清楚。
在给客户的一份报告中，科斯汀表示，他的基准情景假设病毒爆发的时间很短，影响力很短，这将使标准普尔500 公司利润今年没有盈利增长，到2021年盈利增长6％，远低于市场普遍预期的今年7％和2021年的11％的盈利增长。
根据科斯汀的说法，在大部分损失的交易在今年晚些时候得到弥补之前，供应链的中断和消极的消费需求将影响今年的收益。该银行的分析师称，标准普尔500指数成份股公司的生产中断还会带来更大的影响。
科斯汀写道，在最坏的情况下，随着病毒迅速传播，供应链延迟持续存在，消费者需求暴跌以及公司不得不裁员以维持利润率，这可能引发经济衰退。在这种情况下，历史记录表明，标准普尔500指数的每股收益可能会在四个季度内达到峰值的最低点，降幅高达13％，然后再在接下来的四个季度反弹10％。
但是，如果疫情主要在亚洲爆发，高盛估计公司可以依靠现有库存暂时保证生产不受影响，而经济活动在第二季度可能反弹至正常水平。一个好消息是当前的库存水平高于平均水平，相对于过去十年，库存量占销售额的比重为73%，对半导体等行业而言比重甚至更高。如果能够快速弥补损失，并且美国和全球GDP的年均基本保持不变，高盛预计标准普尔500指数今年的每股收益将增长3％，明年将增长5％。
投资者应该怎么做？
•高盛建议转向更多以美国为导向的防御性行业，并远离在国外有大量业务的周期性股票。高盛将其建议的房地产投资风险从“中性”上调至“增持”，将公用事业从中性上调至“增持”。
•将工业股从“增持”降至“中性”。该行业与全球制造业周期有关，至少直到今年晚些时候，该行业才有望反弹。该行业约39％的销售额来自海外，高于标准普尔500指数平均30％的水平。该行还将金融股从“中性”下调至“减持”。
•尽管在病毒暴发期间医疗保健似乎是一个买入的好机会，但高盛不看好，指出与今年美国大选有关的政策不确定性。但是，信息技术仍然是受青睐的行业，软件和服务公司仍在提供长期增长和低于长期平均水平的估值。
•奢侈品以及与旅行有关的公司受到的打击最大，包括航空公司，赌场和奢侈品零售商，一旦病毒蔓延，其中许多公司就很难开展业务。瑞银（UBS）欧洲奢侈品分析师祖娜-普斯兹（Zuzanna Pusz）在单独的报告中将该集团2020年的盈利预期平均下调了14％，预计亚洲地区第一季度的消费量减少了一半，第二季度下降了30％，第四季度又恢复了增长。
•瑞银集团（UBMH）预计LVMHë悦轩尼诗路易威登，开云，爱马仕和蒙克勒将继续表现出色，其高水平的盈利能力受病毒蔓延的影响较小。包括爱马仕，开云和路易威登在内的皮革制品公司将处于最佳位置。
•较易受伤害的是Burberry Group（BURBY）等成衣公司和Swatch（UHR.Switzerland）和Richemont（CFRUY）等价格较高的公司。瑞银对这三类股票均给予“卖出”评级，而巴宝莉受到的收益冲击可能最大，并指出当前的股票表现并未完全反映出这些公司存在的较高风险。
拥有4.2亿美元的布法罗国际基金（Buffalo International Fund）经理比尔-科尼泽尔（Bill Kornitzer）表示应从长远来看，认为没有理由看中短期内的表现。如果市场继续下跌，他认为美联储可能会降息，从而使跌幅有所缓解，但它可能无法改变疫情爆发后潜在的经济影响。
“这种情况将继续下去。我们正在寻找自己的位置，并意识到我们可能不会处于最底层。” 科尼泽尔说道，并指出他已减少了对奢侈品公司的投资，并一直在增加一些以环境为导向的公司的投资，例如可再生能源和回收公司。（崔斯特）