美股下跌背后，是一个深层次的逃顶恐慌

刚刚过去的一周，对于美股来说，是最难熬的一周。在A股市场极为常见的一字断魂刀，也发生在美国股市宏观走势上。道琼斯工业股票指数连续7个交易日收阴，累计跌幅13.42%，令人仿佛想起了2018年底的那一拨跌幅达到14%的急速下跌。

在国内投资市场，有两个号称不可能被打破的资本神话，一个是急速上涨的房价，一个是不可能下跌的美股行情。但现在这两个“神话”似乎摇摇欲坠。

一年之内，美股的两次回调，原因不一。上一期回调，是美国国内看不到贸易摩擦破解的希望，悲观情绪弥漫市场；这一次回调，短期来看，则是因为新冠疫情在全球的扩散。

美国解救危机的方式，也还是沿袭2008年金融危机的套路：降息，向资本市场冲入大量流动性。

目前，美国联邦基准利率，是1.75%。资本市场普遍预期，为了对冲此次疫情带来的影响，美联储下一次议息会议，可能会超出之前预期的0-25个基点，直接降息0.5%。

如果美联储此次降息幅度达到0.5%，那么意味着美国联邦基金目标利率将降为1.25%。美联储最为趁手的货币政策调节工具，就还有3-5次的调整空间，继续降息的空间有限。

美联储历史上，降息周期的两次历史低点，一次是2003年6月25日的1%，另一次是2008年12月16日的0.25%。

美股市场现在短期赌的，就是疫情因素会促使美联储利率继续大幅度下降。资本看到的是流动性充裕，根本不是美国企业盈利能力的下降。

何况，还有更为紧迫的长期因素，等在美国金融炒家的面前——大选。

2020年美国大选，究竟鹿死谁手？特朗普究竟能否连任？这都是悬在美国资本市场的一把达摩克里斯之剑。

依照美国的历史传统，共和党的党内总统候选人初选，结果即将出炉，大概率是现任大统领特朗继续挂帅出征。他在两州初选中完胜对手，且已有7个州宣布取消初选以完全支持特朗普，特朗普或提前锁定初选胜局。

唯一需要注意的，是这次民主党将会推举谁来担当总统候选人？

花朵财经相信，他们最不希望的，就是下边这位出来站台：

▲伯尼·桑德斯

如果你非要给现在美国的几位民主党总统候选人贴标签的话，可能有以下这些结果。

拜登：建制派，老派政客，前副总统，好好先生；

布隆伯格：建制派，富豪，前纽约州州长；

桑德斯：波兰裔移民，虚岁八十，长期无党派人士，社会主义者（与几乎所有资本为敌），一个纯粹的布道者。

美错，2016年美国民主党党内总统候选人选举，当时希拉里最大的竞争对手，就是桑德斯。本来胜券在握的桑德斯，在最后由于党内大佬暗戳戳的“勾兑”，导致功亏一篑。

在2016年希拉里和特朗普竞争总统的冲刺阶段，当时维基解密公布的希拉里邮件中，显示桑德斯并不是因为民调支持而让出候选人位置，而是一次实实在在的民主党建制派暗箱操作的结果。

舆论一出，举国哗然。众多之前桑德斯的支持者干脆没有去参加投票，最终导致希拉里在关键州选举中少了至少500万张选票。

支撑桑德斯的，是美国的中产阶级与在校师生。虽然和特朗普、布隆伯格自掏腰包，筹集过亿美元竞选资金相比，桑德斯首次公开筹集竞选资金，只有1000万美元。但是他的资金，是民众5美元，10美元，20美元一点点叠加上去的。

美国民众究竟有多爱这个老头，就对现行美国财富分配体制有多大的怨气。

连续三年登上美国福布斯富豪榜首位的亚马逊总裁杰夫·贝佐斯，去年没有向美国国库缴纳一分钱个人所得税。

拜药企雇佣的聚集在首都华盛顿全美1.2万精英游说大军所赐，（平均每位国会议员身后被20多名各类游说者包围着。）美国是OECD国家中，唯一没有实现全民医保的国家，因病致贫、破产在美国很容易实现。

最重要的，是美国GDP在上涨，精英阶层（建制派的支持者）财富暴涨，但普通美国民众的收入在近20年时间逐年下降，国内基尼系数进一步加大。

在这种经济背景下，一个崭新的城乡分裂，精英与普通民众分裂，实体与金融分裂的美国，新鲜出炉了。

桑德斯的作为政坛领袖，应运而生。支持他的，正是那些久久得不到照料的普通中产和在校知识分子以及学生。

国防上，削减预算不说。在关键的经济政策上，桑德斯做的，就是加税！让富人多缴税，让华尔街多缴税，让垄断型科技公司，多缴税！

难怪，有人说他是美国政治系统中“不可多得的怪胎”。

与理想中的社会主义者相比，伯尼或许不算激进。然而在资本主义是政治正确的美国，桑德斯却是在与整个系统宣战：

- 共和党厌恶他，给他扣‘共产主义者’的帽子，试图唤起民众对于麦卡锡时代的不快回忆；

- 民主党惧怕他，派出了一个又一个‘稳健派’精准打压他；

- 被金主控制的主流媒体不待见他，给他最次的版面，以及冷嘲热讽；

然而，“怪人”桑德斯优势明显，不仅在民主党党内初选前三站中领先，民调支持率亦高于其他四位主要候选人。因此，桑德斯成为3月3日民主党党内初选“超级星期二”赢家的可能性极大。而桑德斯的最大竞争对手目前可能只有一个，就是或为较晚决定参选的彭博社老板，富豪布隆伯格。

本来，桑德斯的当选，在资本决定候选人胜率的美国，是一个小概率事件。而新冠疫情的出现，改变了这个概率。

美国政府包括特朗普本人，最近针对疫情的表现，是令人失望的。同时，疫情引发的股市下跌，又折损了特朗普在任的政绩，降低了其连任的概率。而特朗普如果不能够连任，那股市就应该下跌更多。正反馈恶性循环开始。

一个对美国长期经济影响巨大的“桑德斯效应”，出现了。

试想一下，如果你是一个华尔街投行精英/科技界现任寡头，政府突然要加税了，你的企业忽然要承担更多的税务成本，利润进一步摊薄了，你会怎么做？

摆在你面前的有三条正常道路，一是自己就地卧倒，当待宰羔羊；二是在一切没有成为定局之前，疯狂狙击这个候选人；三是转移资产/资金到海外，逃避政府监管。

你会选择哪个？

再回头看看纳斯达克和道琼斯的月线级别走势。

品，仔细品。

回到国内，美股下跌会对有着跟跌不跟涨的A股产生什么影响？

其实，美股离我们相对遥远，国内的市场信息才是关键。

今天上午9点，国家统计局公布2月份PMI指数。这一数据，是新冠肺炎疫情发生后，首个重要经济数据。

实体经济“差”到了一定程度。

2月份，制造业PMI为35.7，比上月下降14.3个百分点，此前市场预期为46。

从企业规模看，大中小型企业PMI分别为36.3%、35.5%和34.1%，比上月下降14.1、14.6和14.5个百分点。可以看出，相较而言，中小企业受到的冲击比大企业更加明显。

外贸需求显著下降：新出口订单指数为28.7%，比上月回落20个百分点。

出口差于进口，但都在收缩：进口指数为31.9%，比上月下降17.1个百分点。

由于2月底开始疫情在全球范围快速蔓延，下月的出口数据料将进一步下降。

2月的生产经营活动预期为41.8%，上月这一数据为57.9%。这表示1月份，企业对后期经济活动持有强烈的乐观预期，但这一情绪在疫情影响下，快速转至悲观。

尽管已经有一系列逆周期政策落地，但从这一指标可以看出，经济活动的恢复，需要时间。

非制造业商务活动指数为29.6%，较上月回落24.5个百分点。表明非制造业受疫情冲击更为明显，这同人们的实际感受相一致。

支撑国内市场指数上涨的，除了最近热炒的医药类股票之外，就是对疫情很快结束的乐观预期。

但是屋漏偏逢连夜雨，我们猜得到国内管控有力的措施，却猜不到产业链停工造成的严重影响，以及海外某些国家佛系抗疫的优秀操作。

落袋为安，是上周A股市场的关键词；紧急避险，是未来一周我们应该在脑中时刻记起的思想钢印。

敬畏市场，从来都不是一句空话。