腾讯证券3月28日讯，尽管美联储维持市场运转、提振经济的努力才刚刚开始，但其资产负债表规模已经达到了前所未有的水平。
据最新数据，美联储的资产负债表已经增至5.3万亿美元，这其中大部分是它多年来购买的债券和其他证券组合。这一数字远高于2016年5月中旬达到的4.52万亿美元的峰值，彼时美联储尚未开始减持其在金融危机期间和之后购买的债券。
自2008年金融危机以来美联储的资产负债表增减趋势图
就在过去一周（截至3月25日当周），美联储持有的资产规模增加5860亿美元，增幅达到12.4%，部分原因是美联储在实施新一轮量化宽松政策时增加了2550亿美元的美国国债和190亿美元的抵押贷款支持证券。不过，按比例衡量，增长最快的领域是央行的货币互换，最新报告显示，美联储所持资产中的货币互换规模从一周前的252亿美元增至2061亿美元。
在对美元计价资产的巨大需求下，美联储已大幅扩大了与其它央行的货币互换，不仅包括其传统合作伙伴，还包括全球各地的许多其它央行。
10万亿美元之路
如果刺激力度如预期，美联储资产负债表的急速扩张才刚刚开始。
美国银行全球研究的利率策略师Mark Cabana在一份报告中称，"无限的量化宽松和紧急流动性计划将使美联储资产负债表在2020年规模扩大一倍。"
美联储最初表示将增加7000亿美元的债券投资组合，其中5000亿美元是美国国债，2000亿美元是MBS。然而，为了应对金融市场的动荡，美联储在本周早些时候转向了“无限量”购债计划。
华尔街现在预计，今年晚些时候美联储的资产负债表规模可能达到10万亿美元，因为美联储重申了其不惜一切代价降低新冠疫情冲击的承诺。美联储主席鲍威尔周三在接受CNBC采访时表示，美联储将“积极和坦率地”继续努力，而且并没有“用尽弹药”。
花旗集团的数据显示，这意味着到今年6月，美国银行的资产负债表可能会达到7万亿美元，较此前的峰值增加约2.5万亿美元。华尔街越来越多地认为，美联储资产负债表规模将在今年底扩张至10万亿美元，意味着较现有规模增加4.7万亿美元，超过金融危机期间和随后总计3.7万亿美元的增幅。
批评人士担心，金融体系中所有这些额外资金可能导致通货膨胀，不过自2008年底开始资产购买计划以来，这还没有成为一个紧迫地问题。
花旗集团分析师伦赫斯特（Andrew Hollenhorst）在一份报告中称，"市场将从2008年的经验中吸取教训，即资产负债表规模的增加短期内不会引发通胀。事实上，某些服务和能源的需求和价格大幅下降，意味着核心通胀率和总体通胀率都将大幅下降。”
资产负债表的扩张创造了银行准备金，美联储将这些准备金贷给金融机构，以换取它购买的证券。美联储目前的储备金水平略高于2万亿美元，远高于美联储所说的满足当前需求的健康水平1.5万亿美元。（崔斯特）