腾讯证券4月2日讯，今天对于航空股来说无疑是糟糕的一天。上周由于美国政府公布的航空业援助计划，航空股大幅上涨。尽管如此，航空业仍面临着前所未有的需求冲击，一些分析人士警告说，如果旅行无法尽快恢复，则将面临更大的下行空间。
截至美东时间周三13点46分，达美航空下跌了15.67％，至24.18美元；联合航空控股（UAL）下跌了17.47％；美国航空（AAL）下跌了12.47％。2020年，美国三大航空公司的股价跌幅均超过55％。
Stifel分析师约瑟夫-德纳迪（Joseph DeNardi）在周三上午发布的一份报告中写道：“看跌情绪还在上涨。”他写道，由于航空公司试图避免出现现金流紧缩的情况，今年夏天可能会暂时停止航空运输。
目前全球超过11,000架商用飞机停飞，约占全球运力的44％。分析师预计，即使在新型冠状病毒疫情结束后，空中旅行也不会立即反弹。 Vertical Research Partners分析师罗布-斯特拉德（Rob Stallard）（负责波音和航空航天供应商）预计，要恢复到2019年的水平，需要花费数年的时间。 Cowen航空公司分析师海伦-贝克尔（Helane Becker）预计，最早“到2022年”客流量才能恢复到去年的水平。
此外，劳工团体警告说，航空公司可能不愿接受政府援助。因为这并不是无偿援助，美国政府可能会收购航空公司股权，这使投资者的情绪变得复杂。根据《华尔街日报》周三的报道，这可能是航空公司高管不愿吞咽的“毒药”。
与此同时，分析师正在削减一些航空公司股票的价格目标和预测。德纳迪一方面削减了对美国航空，捷蓝航空（JBLU）和梅萨航空集团（MESA）的评级，将其评级从“买入”下调为“持有”。不过他维持达美航空（DAL），阿拉斯加航空集团（ALK），Allegiant Travel（ALGT）和SkyWest（SKYW）的买入评级。然后，他将夏威夷航空的股票从卖出上调为持有。
德纳迪表示，在主要航空公司中，美国航空似乎最需要融资。尽管该公司自2月以来已经筹集了25亿美元，但他估计，在正常情况下，美国航空还需要45亿至65亿美元的融资来维持其流动性。与2019年相比，第二季度预计空中运输量下跌了90％，第三季度预计下降55％，第四季度预计下降30％。在旅行无法迅速恢复的更为严峻的形势下，他认为美国航空还需要额外的75亿至95亿美元的融资。
当前股东面临的主要问题是融资的范围和条款。美国航空公司和其他航空公司持有数十亿美元的未支配资产：例如飞机、设备、飞机租赁、航班时刻表甚至登机口。尽管航空公司可以出售或利用这些资产，但是航空公司目前可能需要利用其他资金来维持运营。
他们筹集现金的一种方式是通过里程计划货币化。例如，达美航空从2019年的里程销售中获得了42亿美元的现金，几乎全部来自其信用卡合作伙伴美国运通（AXP）。德纳迪估计，达美航空可通过预售里程再次筹集至少40亿美元。他估计，美国航空可能会以类似方式筹集资金，而联合航空也可以从其与摩根大通（JPM）的联名卡计划中获得32亿美元。
分析人士预计，即使疫情结束的时间越来越不确定，空中旅行最终肯定会出现反弹。但是该行业在规模上可能会有所减小，航班数量和旅客数量也会有相应的减少。
德纳迪表示，就财务实力和航线（仅次于西南航空）而言，达美航空是质量最高的航空公司之一，它应该是长期赢家。同时，由于该航空公司将重点放在西海岸，因此也可以从科技行业的复苏中受益。
但是所有这些都是在假定航空公司维持运营的情况下做出的推测。目前尚不清楚近期会发生何种变故。伯恩斯坦（Bernstein）分析师戴维-弗农（David Vernon）本周估计，在目前的现金流水平下，美国航空公司和联合航空公司可以生存两个月，然后现金流将会用尽，而达美航空和西南航空公司分别可以维持五个月和八个月的运营。（崔斯特）