昨日晚间，王府井发布公告，被财政部授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。这也意味着，公司将成为我国第八个拥有免税牌照的企业。
然而，早在五月初，市场即已传出王府井申购免税牌照的消息，控股股东则更是早先发布了增持计划。从股价表现上看，王府井在长达一个月的时间内跟涨免税龙头格力地产，至6月10日收盘涨幅已近140%。
如今，在高位公布利好，难免给市场带来了一丝“内幕交易”的遐想。在选股宝APP的留言栏下方，不少读者均对此操作表示了怀疑。
而就在5月28日，针对控股股东北京首旅公司申请免税牌照的市场传闻，王府井内部人士还曾向媒体透露：暂时没听说过所述情况，请不要随意相信传闻并且传播。
今日开盘，王府井一字涨停，封板买单数超过14万手，伴随着卖盘的涌入，在仅仅不到7分钟时间内即消灭所有涨停价买单，涨幅一度收窄至4.13%。
然而，打板资金似乎热情未减，在同样是7分钟之后，股价再度封板，截至收盘，涨停板报价数超5万手，单日成交额量刷新了2015年7月以来新高。
市区免税的机遇？
从消息面上看，获得免税牌照，似乎是王府井股价上涨的重要推手。
资料显示，免税属于稀缺性牌照，之所以值钱，很大一部分原因在于审批环节要四部委逐个通过，即财政部、商务部、海关总局和税总，如果涉及旅游业的，还要设计旅游总局。所以，发布这个牌照的权限通常会上升到国务院。
然而，对比之前发了七张出去的免税牌照，王府井则显得有些不同。例如，格力地产重组的珠海免税是口岸免税的龙头；而中国国旅旗下的中免集团在免税行业虽一家独大，覆盖机场免税、海南离岛免税等，但在市内免税领域也鲜有涉及。
此前，北京已有两家市区免税店营业，分别是“中服免税店”和“中免蓝色港湾店”，但覆盖的人群都相对有限，其中蓝色港湾免税店于2019年开业，且只对境外人士开放。
从王府井的经营范围来看，公司官网显示，企业是中国大陆专注于百货业态发展的最大零售集团。有分析人士称，在获得免税牌照后，王府井或许存在直接在市区可以经营免税的可能。
对此，北京市文化和旅游局相关负责人曾向媒体透露，北京将积极推进国内首家市内免税店落地，主要面向来京的入境游客，从空间上进一步将机场免税店延伸至市区，价格与机场保持一致，侧面加深了市场的有关猜想。
业绩承压，门店频频关闭
从业绩上看，王府井的经营似乎并非一帆风顺。
选股宝观察到，王府井就在本月初刚刚宣告了对福州门店的关闭处理。
今年3月10日，上市公司发布公告，同意向福州王府井百货增资1.35亿元。而随后的3月13日公司即在官方微信公众号上发布了停店闭业的消息。从数值上看，增资额低于该门店的单年亏损值，或许是为了清算欠款所作出了铺垫。
纵观年报可知，自2012年开店以来，福州王府井百货对王府井整体利润拖累即常年位居前列，这或许是导致该门店被关闭的直接原因。
另外，近年来，王府井子公司还掀起注销潮。根据该公司此前的披露2018年，王府井子公司厦门大陆春天百货、佛山王府井商业等合计7家公司完成注销；2019年，王府井恒大商业等4家公司亦被处置，两年内合计注销公司达11家。
年度净利润明显下滑
王府井在全国的分店中，绝大多数位于中西部地区，而在经济发达的华东地区却未有布局。
从门店表现来看，在王府井直接持有100%股权的百货公司中，2019年度净利润过亿的仅有3家，分别为成都王府井百货有限公司、西宁王府井百货有限责任公司、长沙王府井百货有限责任公司，其中仅成都王府井常年对公司净利润贡献达到10%。
对此，有分析指出，面临电商的冲击，无论是百货还是超市，相关公司的经营困境都显得难以突破。
年报显示，2019年，王府井实现营业收入267.89亿元，同比增长0.29%；利润总额完成14.45亿元，同比下降15.15%；归属于上市公司股东的净利润9.61亿元，同比下降19.98%；主营业务毛利率16.09%，同比下降0.42个百分点。
从趋势上看，自2017年以来，上市公司的营业总收入几乎未能出现明显增长，但资产总额和净利润却在去年呈现明显下滑，使得销售净利润率与资产周转率均双双呈现回落。
对此，王府井表示，利润及净利润同比下降主要是主业毛利率下降、财务费用增加及其他不可比因素共同影响所致。
券商看好未来发展
尽管从财务和经营上看，王府井当前业绩面临着一定的下滑压力，然由于免税牌自带行业壁垒、以及市内免税猜想的存在，也获得券商的纷纷看多。
对此，万联证券分析认为，王府井获得免税品销售许可，表明销售免税品的适度放开，也将激发消费回流。另一方面，有分析认为，国内免税行业目前中免系(中国免税品(集团)有限公司)“一家独大”，但政策呈现逐步开放的趋势，国家免税政策有望放开。
而西南证券分析师认为，未来国内免税渠道消费占比能达到35%，到2028年我国国内免税市场规模有望达到30亿美元，复合增速为18%。
天风证券也发布相关报告：中国已成为全球最大的出境游市场，出境游消费支出稳居世界首位。而随着中国消费者对奢侈品的消费需求持续升级，也成为全球免税品消费主力。但由于关税等成本影响，国内免税品价格与境外存在大额价差，加之商品品类、购物体验等因素，曾经中国免税消费外流现象严重。
分析认为，随着中国下调进口关税、加强对灰色市场管控，各大奢侈品品牌持续调整国内外市场价差等因素的共同作用下，越来越多的中国消费者选择在内地市场购买奢侈品。
据贝恩公司统计，目前，中国消费者为全球奢侈品市场贡献了1/3的销售额；2018年中国内地奢侈品市场消费总额达229.5亿欧元，中国消费者在内地的奢侈品消费比例由2015年的23%上升到27%。预计2025年将达到50%。
天风证券指出，伴随未来疫情影响带来的出境游增速放缓，进口关税降低，灰色市场监管收紧，交叉调整，国家政府政策有望将免税业作为引导消费回流重要手段，国内免税行业迎来发展机遇期。而就王府井而言，其合理市值区间应为310亿-507.24亿。
此外，中金公司也上调了王府井目标价99%至30.8元，对应12%的上涨空间。
还有这些免税概念股
另一方面，市场上曾一度传言，百联股份将在王府井之后获得第九张免税牌照，而深免集团此前也曾到深物业A进行合作交流的探讨，这也给市场预留了更多的想象空间，截至收盘，二者股价均双双涨停。
据天风预测，北京、上海、重庆、广州、武汉等城市国有商业系统有望在免税政策开放背景下参与免税运营，其中王府井、百联股份，广百股份、重庆百货、鄂武商等上市公司有望受益。