腾讯证券7月18日讯，据摩根大通（NYSE:JPM）公布的一份最新报告显示，美股企业的股票回购价值在2018年创下了历史纪录，而在2019年中，虽然截至目前为止企业回购股票的势头仍很强劲，但略低于2018年的纪录。
美股企业的股票回购价值在去年创下了历史纪录（约8000亿美元）。批评人士称，企业本应在业务上投入更多资金，却将过多的自由现金流用于回购股票。
但摩根大通则在报告中得出结论称，股票回购活动确实令企业实现了它们的主要目标，使其股价得到了拉升。
报告总结称：“无论是从短期还是长期来看，回购股票的公司的股价表现都倾向于跑赢大盘。我们估测，在过去20年和25年时间里，就美国和欧洲市场上股票回购量较大的公司而言，其股价表现较大盘高出了4%。”
这是因为，整体回购活动一直都在减少在外流通股票总量。净回购——实际回购金额减去向员工授予的新期权的价值——大约为4000亿美元，在8000亿美元的总回购金额中占了一半比例，但这仍然是一大笔现金。
那么，回购活动是否真的增长过快，从而导致企业消耗了太多的自由现金呢？摩根大通在这份报告中得出的结论是，目前企业回购股票的水平大致与15年平均值持平（每年的股票回购总价值在标普500指数市值中所占比例为2%），只是因为现在的企业利润更高，而且股市达到了创纪录的水平，因此股票回购价值才会显得更高。
至于企业本应在再投资方面投入更多资金的观点，报告则指出，更高的利润增长正在带来水涨船高的效果，其中也包括资本支出。在2018年第四季度中，企业的资本支出增长了12%，研发支出增长11%，而且预计今年全年的再投资活动仍将保持强劲，年率将达1万亿美元左右。
为什么现在股票回购的价值会处于纪录高位呢？摩根大通指出，这是因为股市创下了历史新高，而且盈利也处在纪录高点上。公司盈利的增长超过了资本支出、股权资本或股息所需要的水平。
另一个因素则是：较低的借款成本使得企业很容易发行债券，而其中一些债券被用来为股票回购活动提供资金。（星云）