今年6月以来，黄金市场迎来大涨。尤其是在6月25日，COMEX黄金期货价格一度达到1442.90美元/盎司，突破1400美元大关，创近6年来新高。对于近期黄金的走高，投资者该如何把握黄金投资机会？哪些风险要警惕？
对此，特别邀请中国外汇投资研究院院长 谭雅玲做客《奇点学堂》就“未来黄金的投资机遇与挑战”等问题就行探讨，其表示：
以下为正文：
近期黄金市场上涨的趋势相对比较好，成功站上1300美元，尤其是六月份以来，黄金期货价格突破1400美元大关，而类似的走势在2012年之后非常少见，因为黄金价格在上一轮黄金暴跌以后基本上维持在1200美元左右。
黄金价格为什么会出现反弹、加快和上涨趋势，跟国际环境有着比较重要的关系，其中主要包括世界经济整体水平下调；国际货币基金组织、世界银行、联合国、OECD等下调的方向和下调的步调非常一致；全球贸易环境处于相对矛盾的阶段等因素影响。
有分析认为黄金价格今年年底前或许能上1500美元，又进一步的激起市场对当年黄金投资的热情。
以下是互动：
提问：现在市场普遍关注美伊局势进展，认为这是本轮金价上涨的重要因素之一，对此您怎么看？
谭雅玲：从传统金融的角度看，地缘政治紧张局势、战争等因素都可能对黄金价格产生影响，但在这一轮黄金上涨之前，地缘政治的问题并没有直接引起黄金价格的反弹。个人认为美伊问题对黄金价格上涨的刺激有限，金价的上涨更多层面还是跟美元走势、美联储表态、美国经济基本面、政策面有比较紧密的联系。相反，美伊的问题可能会对石油价格的走势造成比较大的影响。
问题：现在市场普遍认为美联储降息预期增强，使得美元出现明显的贬值，您认为美联储降息持续性有多大？美元的避险功能在未来是否会被削弱？黄金会否成为未来一段时间的主要避险资产？
谭雅玲：个人认为美联储7月份降息具有很大的不确定性，但从市场指标来看，7月份降息概率已经到达100%，对此个人存在一定的质疑。因为美国第二季度指标还没有出来，预估可能是2%，2.5%，2.8%，但无论是2%或者2.8%，对于美国经济来说已经是非常可观的数据。如果美国经济达到3%以上的增长，可以说明美国经济的强劲性是非常好，通过2%和3%的经济增长的现实和未来的预测也直接从美国股市得到印证，道琼斯标普已经创历史新高，这同样也折射出美国经济的基本面。
股市作为经济的“晴雨表”，这在美国市场体现的比较显著，像在2018年底、2019年四五月份美股出现比较严重的回调，而当时美国整体的经济状况面临较大的风险。但美股消化泡沫和修正风险的能力极强，这也是美股能够不断创新高重要因素。
但是市场对美联储降息预期，个人认为主要市场是受到舆论的刻意引导。看最近两次美联储主席鲍威尔在国会的演讲，只是提到了宽松政策的空间，并没有任何降息的暗示。梳理一下鲍威尔近期的讲话中可以看出，第一，美国经济目前没有问题；第二，美国就业状况和通胀的指标还是在美联储可预料和可控制的指标之内；第三，经贸关系或许对美国经济有影响，但对未来的变数具有不确定性；第四，对于未来经济发展的态势，还要继续跟踪。其并没有暗示要降息，但是市场却把鲍威尔的讲话理解为降息，这为美元贬值打开了通道，同样也给黄金价格反弹带来非常好的空间。
但美联储降息预期增强是黄金价格近期上涨非常重要的关联点，由于黄金和美元是反相关关系，在美元贬值时黄金上涨，在美元升值时黄金下跌。从2018年的黄金价格的走势也可以看出，当时黄金走低主要是跟当时美元指数反弹有关，在2018年黄金价格被抑制的概率相对比较强。但2019年的一到四月份，黄金价格仍然在1300美元上下徘徊，尤其是到五月份其还曾一度跌破1300美元，而当时的美元指数已经走到97甚至极端的走到98,从这里也可以看出美元升值对黄金价格的压制比较突出。但近一个月，黄金指数上涨到1400美元以上，甚至出现一天涨幅达到20多美元，这主要是跟市场炒作美联储降息预期有比较重要的关系。因为美联储降息的预期是跟美国经济的不景气有关，由于大家对美国经济的担心，使美联储降息的预期上升，为美元贬值提供非常好的条件。
由于美元贬值的现象存在，甚至是美元贬值的预期的强化都给黄金反弹和针对黄金未来继续高涨的预测带来了契机。黄金跟美元的连接紧密，一方面与美元报价机制或者定价机制有关，另一方与美元的风险面和忧虑面有关，毕竟美国的财政赤字和债务问题是最大的隐患。黄金要保本美元的风险，使得美元贬值黄金上涨概率增加，是对黄金价格走势的一种引导，所以美联储降息导致美元贬值是刺激黄金价格反弹非常正常的理论逻辑和市场一般循环的基本逻辑。美联储降息促进美元贬值，美元贬值刺激黄金反弹和高涨的这一现象的关联和逻辑推理是非常正常的。
但黄金作为避险品种进行大量配置有限，因为黄金在整个资产配置中的占比不高，传统的只有6%，现代的可能会增加到10%左右，所以在黄金的投资选择上还是要稍微审慎一点，可以关注纸金、期货金，但还是要根据个人的能量来做抉择，至于实物金的配置，持保留意见。
提问：Libar是否会对黄金造成影响？如果有主要是指哪些？
谭雅玲：个人觉得Libar对黄金价格造成影响有限，有时候数字货币会跟黄金价格的走势相同。目前对于数字货币可能还是在投机通道和投机产品上在做文章，如果投机产品和投机通道放宽，可能对全球经济的正常化和准确判断会有特别大的干扰。对于数字货币是否正常化，看美联储的态度就应该非常清楚。因为美元毕竟有货币的发行地和所属国，而数字货币没有归属地或者所属国，风险的可控性面临着特别大的挑战，甚至风险的可控性会有特别大的不可控性，所以对于数字货币的发展要保持慎重态度。
嘉宾介绍：
谭雅玲，中国外汇投资研究院院长、首席经济学家，同时兼任中国国际经济关系学会副会长等职务。多年来，从事国际金融的研究工作，始终致力于金融规律的研究、探索与发现前沿的方法及价值体系。
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