拼多多（纳斯达克证券代码：PDD）股价周四大涨8.66%，市值达到391亿美元，超越百度成为中国第五大互联网上市公司。拼多多为什么能崛起，百度能否卷土重来？以下是雪球用户的观点：
雪球用户@梦想的花园 ：
1、拼多多吃到了下沉市场的红利
在巨头们都拼了命争夺一二线城市的新中产高消费人群时，拼多多另辟蹊径，挖掘到了一个更大的市场。
三线城市及农村的覆盖5-6亿的网民，他们都是拼多多的目标用户。他们收入较低，消费能力较差，但是人数够多。而且，巨头没有顾及这一市场，也让拼多多有了发展的机会。
2、拼多多营销出色。2016 年拼多多新增用户的获取成本为 10 元/人，2017 年为17 元/人。根据财报，拼多多在2018年时候活跃买家数都已经达到4.185 亿，超过百度意料之中。
雪球用户@钓鱼蜜-泽北荣志：
对于拼多多，我觉得模式不错，有生存的空间和道理，从商业模式来说是非常好的，也是阿里和京东忽视的部分。而且走的还是廉价到优质的路数，拼多多在培植自产贴牌，这个能保证质量的情况下，价格还能低廉，如果能成功那么现在就只是在山坡上。
对于百度，搜索依旧很好，可惜也只有搜索，这些年其他尝试都以失败告终。在AI和自动驾驶方面，可能是百度唯一的弯道超车机会了。AI目前貌似百度国内是最好的？百度的优势在于还有很多钱，很多很多，搜索的现金奶牛还是很肥的。缺点可能就是厂长自己吧。当年百度和谷歌，结果是现在这样也是唏嘘。
雪球用户@莽菲特：
先说百度吧。
BAT里，除了马云之外，马化腾、李彦宏都是技术出身。李彦宏开发的行情系统, 至今仍被华尔街应用。他们都是技术大牛。从前期的发展看, 李彦宏做出的产品, 的确代表了那个时代中国互联网的最高水平。
从商业层面看, 当年李彦宏力排众议, 推进的“医疗广告”服务的确为百度带来了可观的利润。虽然近年背负了极大的“社会舆论压力”,但本质上不影响其搜索引擎霸主的地位。在中国目前的互联网环境下, 的确找不到能与百度抗衡的搜索引擎。绝大部分仍然是：一边用百度，一边骂百度。
抛开社会舆论不谈, 从资本的角度看百度, 百度是一个巨大的综合矛盾体。从潜在用户看, 可以说：中国有多少网民, 百度就有多少潜在用户。这是一个非常庞大的基数, 但从潜在用户、用户开发潜力这个指标看, 百度是有无限可能的。
但是呢, 如果从“潜在用户转换率”或有效开发率看, 百度前期过于注重搜索体验, 注重“流量”, 但不注重“用户留存”。它当时坚信：只要搜索做到众人依赖即可。当进入移动互联网时代后, 它才发现：BAT里,只有它发展潜力最弱。
你很难让一个“长期习惯于免登陆搜索”模式的用户,变成“登录后即可搜索”。如若这样操作, 那你会把大批的潜在赶向其他搜索引擎（比如360）。那么, 破局点在哪里呢？百度想过很多办法：
1）内容吸引（百家号、百度贴吧、百度百科、百度知道）；
2）生活服务吸引（糯米、百度外卖）。
结果大家都看见了……百家号刚出的时候, 的确是有人想认真的创作内容的, 但后来发现：这里面实际上还是存在“竞价排名、SEO”等搜索引擎的操作, 无法形成优质的内容生态。
生活服务上, 糯米、百度外卖本质上没什么错。到现在也没太多的声音批评他们。但为什么还是死了呢？实际上与百度内部的“利益争执”有关系。长期习惯于“竞价排名、医疗假广告”提供的丰厚现金流, 让内部这一部分人获得了长期的“舒适区”。很自然, 从预算到实施, 都让这个“最稳最丰厚回报”的业务优先。这就导致, 对其他产业的投资、建设不是非常的积极。时不时的, 甚至会犹豫、彷徨（毕竟这些业务一开始不挣钱啊！）。
补贴拼不过（甚至不拼）别人的生活服务平台, 除了卖身, 还有其他出路吗？
现在, 百度又吼出“ALL IN AI”，但是, 几年前就提了，难道ALL IN了这么多年, 筹码却还在手上吗？
雪球用户@沈向楠：
这俩公司不是一个纬度的，一个是上十年电脑时代搜索王者，百度兴旺的时候，阿里刚是少年，拼多多的黄峥还在美国上学。
拼多多的崛起是因为淘宝升级，剔除掉了五线乡村城市低价人群，留出了低价人群缺口，外加国内制造业出口没落造成产业产能过剩，造成大量剩余库存。
所以，时事造就英雄，百度能不能起来不好说，毕竟沉默了太多年，希望能抓住5G窗口，重新把AI抓回来。
雪球用户@明大教主：
拼多多客户团购加分销的模式在消费者当中快速裂变，中报也大幅扭亏。
目前百度在之前管理层较为动荡的情况下，业绩增速继续放缓。
毕竟两家公司属于不同细分领域的企业，未来还是看好百度吧，毕竟AI、云服务、工业互联网赛道更好，公司的其他战略布局也很广泛。拼多多在电商领域激战正酣的现在获客成本提高是必然的，而物流成本尚与阿里、京东两巨头还有差距。
雪球用户@篮球私家 ：
充分说明了现在的两端化，消费升级也是对的，消费降级也是对的。
因为升级的人口不少，降级的人口也不少。
对于一二线城市来说拼多多是降级，但是对于5线6线的人来说拼多多是升级的。
所以分析中国的市场很分化的，不能一概而论，拼多多有自己的存在的价值和能力，或许300多亿不是顶，1000亿的拼多多也不是梦。