划重点：
腾讯科技讯，5月19日，爱奇艺（NASDAQ: IQ）公布了截至2020年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。财报显示，2020年一季度爱奇艺总营收达到76亿元人民币(约合11亿美元)，同比增长9% ，总营收和同比增速超公司此前预期。截止第一季度末，爱奇艺的订阅会员规模达到1.19亿，同比增23% ，单季度订阅会员净增长1200万。
财报发布后，爱奇艺CEO龚宇以及CFO王晓东等公司管理层等出席了随后召开的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。
【财报详情】
以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
高盛分析师：恭喜管理层取得了良好的业绩，我的问题有关于内容成本，今年以来，总局和行业里面发布了有关于控制聚集成本的新规，那么剧集价格变化趋势是怎样的，现在已经播出的剧集和即将播出的剧集，有哪些是已经受益于这个规定的呢？
龚宇：2018年8月，3家视频平台和6家制作公司发布了一个联合声明，限制演员的天价片酬在内的内容成本。因为制作周期的问题，2018年8月声明发布之后的剧播出时间是在去年年底到现在，起到了很大的作用，当时限制的演员片酬上限是五千万人民币，播出的剧集都是符合这个限制的，以前一线演员片酬最高可达1.5亿。最近的行业声明会进一步降低成本，包括演员的片酬限制，涵盖了一线演员和普通演员，还有落实的一些细节，确定了制作和供应商等方面的规范，在将来会进一步降低成本。
美银美林分析师：我的问题有关于4月和5月的用户时长和用户留存率出现的变化趋势？
龚宇：
免费和付费用户时长出现下降，人均时长下降不多。用户留存率出现下降是因为付费用户数的净值出现了下降。花旗银行分析师：由于疫情的原因，今年暑假和考试会延期，那人们在暑假外游也不会很多，那么爱奇艺对于综艺节目或者电视剧方面的布局是怎样的，今年的暑假表现会更好吗？广告主的态度是否更积极呢？
龚宇：今年高考从往年的6月推迟到了7月7号、8号和9号，按照惯例，高考结束之后，中小学开始放假，9.1日开学，所以今年的暑假会比平常短，我们判断今年暑期人们出行会减少，我们预计今年暑期的业绩表现会好于往年同期，但是时间会更短。
华兴资本分析师：疫情过后，爱奇艺的用户数量有一定的回落，什么样的用户能够继续留存成为付费用户，什么样的用户会流失呢？第二个问题，经过疫情期间巨大的市场爆发之后，管理层会采哪些手段来留存用户呢？第三个问题，听闻有些友商表示近来的国际品牌广告比较疲软，管理层是否遇到了同样的情况呢？
龚宇：长视频行业在中国已经稳定发展了两年了，这部分用户的表现是很稳定的，在春节和疫情期间，他们的人均上网时间、频次和消费都比较高。广告主方面，本地的广告主反应更快一些，一些招商项目，综艺节目和剧集的拍摄已经几乎达到了疫情前的水平了，国际广告主反应的更慢一些，当然他们的决策机制造成他们在平时就慢一些，我估计他们会比本地的广告主晚2-3个月的时间。
杨向华：我来补充一下有关于会员的情况，疫情期间，我们有些会员之前的线下娱乐活动，比如看电影转移为了线上观影，其中一部分的用户在疫情结束之后可能还会回到线下，但是还有一部分尝到了甜头，还会留在线上。我们在疫情期间，把一些原本要在院线播出的电影在线上进行播出了。
HSBC分析师：二季度的增速放缓，是因为疫情的原因，还是说变现发生了变化，在发布会上，管理层表示未来十年，会探索多种变现的模式，广告出现了负增长，除了疫情的原因，是否还会探索其他的变现方式？用户数增长目标是多少？
龚宇：只看用户数量是比较片面的，我们主要看的是用户的行为习惯和观看时长，用户观看视频时间太长了，需要休息，所以出现了自然的下降，再加上复工复产复学，也自然导致了消费的下降。第二，疫情原因导致我们的广告收入收到了严重影响，一方面是广告主的广告预算下降，一方面是综艺节目延期，一些本定于2季度播出的综艺节目在3季度播出，导致了广告收入的下降。
王晓东：我从另一个角度来谈这个问题。我一直说供给和需求是了解商业趋势的关键。二季度，由于疫情的原因，会出现需求的下降。在接下来的几个季度，除了新冠疫情这个突发事件，影响我们的结构性原因，还是老生常谈的内容本身，才是决定我们平台供给的因素。
付费用户数量的问题并非关键，在绝大多数情况下，付费频率决定了会员的平衡。如果我们继续投资原创内容，提高原创内容的质量，我们一定能够改变现状。我们的关注重点过去几年一直都没有变，也就是继续投资科技和原创内容。
杰富瑞分析师：我的问题有关于实现盈利的时间。由于限制了演员片酬，我们看到了内容成本下降，在一季度，毛损不到3亿人民币，2021年和2022年内容成本会进一步降低，管理层是否能分享毛利的变化趋势和盈利的时间？
王晓东：之前常有分析师问这个问题，我认为答案依旧是一样的，因为这个业务的基础没有变化。我们如果能继续提高原创内容的质量，增加原创内容的数量，改善原创内容的搭配，就能够吸引更多的用户来到我们的平台，提高毛利、营收，以及实现多样化的变现模式。因此，我们现在关注的并不是一个时间表，而是原创内容的质量。把内容成本占营收百分比降低到50%-55%，在接下来几年一定会出现利润增长。如果你还是想得到一个时间表的话，我依然坚持原来的对于今年利润和营业损失的预期水平。即使是在疫情存在的情况下，管理层依旧坚持对于业绩长期增长前景的指引。我们对实现盈利的道路很有信心，谢谢。（张晶）