1997年，从海豹突击队退役的富二代军官埃里克·普林斯（Erik Prince）和自己的好朋友一起创办了一家私人军事公司，主要业务则是为美国的军事和执法部门提供技术培训支持。1998年，普林斯拿出自己在部队多年间攒积的积蓄，以及家里的赞助，从道·琼斯公司时任CEO肖恩·特罗特的手上买到了一块大约有28平方公里的荒地。这块地位于北卡罗来纳州和弗吉尼亚州的交界处，到处都是黑色的沼泽和污水。在这里，他们建起了一座巨大的培训基地，甚至包括一艘模拟登船作战的假船。而这座建立在黑色沼泽污水上的私人军事公司，就是后世著名的"黑水公司"。
（黑水公司创始人埃里克·普林斯）
一开始，只有海豹突击队和一些联邦特警和黑水公司合作，但很快，随着科尔号驱逐舰在也门遇袭，黑水公司因祸得福地获得了第一份政府订单：帮美国海军进行舰员安全训练。在美国中央情报局前任局长、黑水公司创始股东杰米·史密斯（Jamie Smith）的牵线搭桥下，黑水公司成为了"黑水安全公司"（BSC），开始为美国政府、军方提供它最著名的业务：军事雇佣人员业务，也就是俗称的"雇佣兵"。
在美国入侵阿富汗后，黑水公司得到了它的第一份军事外包业务合同：为中情局在阿富汗的情报站提供安全保卫工作，而此时的黑水公司还仅仅是美国政府雇佣的几家军事承包商之一，还远远称不上"雇佣兵之王"。但很快，2003年8月，黑水公司又在伊拉克获得了一份合同：保护美国驻伊拉克代表保罗·布雷默。这份价值2100万美元的巨额合同证明了黑水公司的实力，它在业界的影响力也与日俱增，还得到了美国国防部的支持。在美国国务院和外交安全局的支持下，黑水公司得到了全球个人保护服务（WPPS）合同，它为驻伊拉克、阿富汗、波斯尼亚和以色列的美国政府人士提供雇佣兵保护。在短短几年间，它为黑水公司带来了4.88亿美元的巨额利润。
到了2006年左右，黑水公司的扩张达到了巅峰——它得到了第二份全球个人保护服务合同，是美国国务院官方承认并雇佣的三家军事承包商之一，同时也是影响力最大的一家。在它的巅峰时期，它在伊拉克境内拥有上千名雇佣兵，他们保护着美国政府在阿富汗的几乎一切重要资产，其中就包括了美国大使馆。此时的黑水公司被人们吹捧为"军事承包商之王"，牢牢占据世界第一军事承包商的宝座。但很快，黑水公司就开始走起了下坡路。
2007年9月17日，伊拉克政府撤销了黑水公司在伊拉克运作的许可证，因为黑水公司的雇佣兵涉嫌杀害14名伊拉克民众。消息传回美国后，反战民众几乎将黑水公司打成了"战犯"，还是美国政府出面，用自己的影响力力保了黑水公司，才让黑水公司能够继续在伊拉克运营。但随着联邦调查局的介入，黑水公司干的勾当被赤裸裸地展示在世人面前：黑水公司的雇佣兵在伊拉克肆意杀人，甚至射杀了伊拉克政府雇佣的安保人员，更别提手无寸铁的民众。除此之外，这些雇佣兵还涉嫌强迫当地民众从事色情活动、走私武器弹药、谋杀等等。因为这些负面新闻，曾经的"雇佣兵之王"光辉形象不再，从此跌落神坛。
2009年2月，负面新闻缠身的黑水公司重组，将公司改名为Xe服务公司，并成立了一个由外部专家组成的独立委员会来监督公司的运营。2009年3月2日，黑水公司创始人埃里克·普林斯宣布辞职。但美国政府并不想放弃黑水公司——2010年，前司法部长约翰·阿什克罗夫特、前国家安全局局长博比·雷·因曼等一票"私人投资者"买下了黑水公司，并重组了公司结构，将其改名为Academi公司。
时至今日，这家公司仍然在世界各地运营着军事承包业务，还曾参与对抗胡塞武装，在中东地区频繁亮相，但影响力已经大不如从前。美国军事专家富兰克林·克利夫特指出，黑水公司的衰败完全是因为自己的管理不严导致的，属于典型的"自作自受"。假如当初黑水公司对手下严加管理，至今它恐怕仍然是世界上影响力最大的军事承包商。可惜，在历史面前，"假如"是毫无意义的。（文/土豆信天翁）