7年来首单上市银行配股计划，江苏银行为何能为行业开路？

今年7月，银行股迎来了久违的一波行情，江苏银行的配股计划也备受关注。

7月9日晚间，江苏银行公告称，拟向原A股全体股东每10股配售不超过3股，配售融资总额不超过200亿元。

而上一次上市银行配股融资，还要追溯到2013年招商银行实施的275亿元配股融资。7年间，定向增发、永续债和可转债成为各家上市银行融资主流方式，作为江苏本地最大的法人银行，有何底气推出这次配股？如果能够按计划完成又会给江苏银行带来什么改变呢？

进入七月份以来，股市各大指数飙升，仅三天半的时间，大盘就从3000点直冲到了3400点。让不少股民直呼牛市来了。

7月6日，是市场情绪最高涨的一天，当天A股36只银行股中，18只银行股收涨超过10%，11只银行股收涨超过9%。整个银行股板块累计涨幅高达9.46%。同时多家银行脱离破净状态。

在这波行情当中，江苏银行的股价从7月1日的开盘价5.68元/股上涨至7月6日收盘价6.67元/股，涨幅达到17.4%。

与其说这是前期热点板块炒作过猛导致的资金分流，倒不如说是银行股长期被低估带来的估值反弹。

有业内人士表示，对于有补充资金需求的地方性城商行来说，抓住目前时点进行配股，是一个较好的时间窗口。

江苏银行在公告中表示，此次配股募集资金不超过人民币200亿元，在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充核心一级资本，提高资本充足率，支持未来各项业务健康发展。

实际上，在业务扩张、金融支持实体等多方面诉求下，自上市以来江苏银行的融资能力越来强，融资渠道愈发多样化。

2016年7月，江苏银行通过上市募资71.29亿元补充核心一级资本；2017年11月，通过发行非公开发行优先股募资199.78亿元补充其他一级资本；2019年3月，公开发行可转债募资199.50亿元补充核心一级资本。2020年4月，江苏银行发行了200亿元规模的无固定期限资本债券用于补充其他一级资本。

资金的注入，为江苏银行的发展提供了强劲的动力，2016年-2019年，江苏银行分别实现营业收入314.56亿元、338.39亿元、352.24亿元和449.74亿元，同比增长11.81%、7.58%、4.09%、27.68%。同期净利润分别为106.11亿元、118.75亿元、130.65亿元、146.19亿元，同比增长11.72%、11.92%、10.02%、11.89%。

2019年，江苏银行首次突破2万亿，领跑江苏省各大银行系统，同时不良率持续下降至1.38%，资产质量持续向好，拨备覆盖率较期初提升了28.95个百分点，升至232.79%，风险抵御能力较强。

数据显示，截至今年一季度末，江苏银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.65%、9.94%、8.51%。

此次配股募集资金完成后，按照200亿元测算，江苏银行的核心一级资本充足率将大幅提升至9.93%。这一指标的排名也将从目前A股上市银行第10 跃升至第3位。

中银证券在研报中表示，从中长期来看，江苏银行此次配股进一步夯实公司核心资本，保障中长期盈利能力的稳定性。根据静态测算，公司的核心一级/一级/资本充足率将分别提升1.42个百分点至9.93%、11.4%、14.1%。此次配股完成后有助于提升公司资产摆布的自由度。

配股融资具有效率高、操作简单等优点，江苏银行抓住时机进行配股来补充资本，也与疫情之下，监管鼓励中小银行多渠道补充资本以便更好服务实体经济的导向一致。

6月4日，银保监会新闻发言人表示，今年将多种渠道补充中小银行资本。鼓励采取市场化方式引进投资者，包括外资和民营企业，鼓励依法合规的兼并、重组和股权投资。

在6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上，央行行长易纲表示，2018年以来，央行10次降准，释放流动性8万多亿元，平均法定存款准备金率从15%降至目前的9%左右。

对银行来说，响应监管要求，加大对实体经济的支持力度是当下之行，而通过以量补价的方式维持利息收入的稳定增长，将会不可避免地加大对资本金的消耗。因此及时补充资金缓解紧张就成为必要之举。

而对比不同融资方式的优劣，可转债方式补充资本金则耗时较长，定增则会产生摊薄部分股东股权占比的问题，因此，通过配股来补充资本金更加及时,并且能够保护股权结构的稳定性，也更有可行性。

但是配股对于很多股权分散的机构来说，也是很有挑战性的，如果小股东参与配售积极性不高，那么很容易导致募资不足。因此这次江苏银行采用配股融资，说明他们对自身的吸引力还是很有自信。

据江苏金融圈统计，按照2019年度分红计划和6月17日股价测算，江苏银行的股息率达到4.71%，为江苏上市银行第二位，这个收益率远远超过市场主流理财产品。

所以，我们建议，如果是长期持有江苏银行的投资者，就要积极参与配股，否则股权就会被强行摊薄了。

希望江苏银行这次配股，也能成为A股上市银行的一次有益试水，乐见其成功。