文 | 钱姥爷
一开始，autocarweekly让我谈谈自己没买蔚来股票这件事，其实我是拒绝的。因为我觉得不赚钱这个事情我必须要体验一下才能讲得明白——不好意思，我搞错了，我就是那个蔚来在2.5美元（约合人民币16.7元）的时候夸夸其谈要买，最后没有付诸行动的人。
真的并没有那么久远，在2019年11月3日——日期很确凿，因为我翻了我的相册——我开着蔚来ES6在上海佛罗伦萨小镇旁边的小河边吃汉堡，那天我还和旁边的友A说要买蔚来股票。前一个交易日，蔚来收盘价仅为1.52美元（约合人民币10元）左右，不过周末一过就连涨了两天，第一天是12.5%，第二天是36.84%，来到了2.34美元（约合人民币15.7元）左右。
后来股价有些波动，但友A大概在2.5美元的时候问我要不要合买，用他的美股账户来操作，只是他说他没钱。我说好的，我考虑一下。
……
10月16日，蔚来（NIO.US）股价已经从早盘的29.4美元（约合人民币197元）回到了28.48美元（约合人民币191元），第一次冲击30美元（约合人民币201元）大关失败。
不过这有什么重要的呢，最近这半个月蔚来股价让投资者足够“疯狂”。过去14个交易日，蔚来连续登上了两个台阶：9月29日一鼓作气冲上了20美元（约合人民币134元）价位、10月14日和15日两天股价单日涨幅超过28%，直接逼近30美元价位。
这样粗略地算起来，即便没有买到疫情之后的最低点，就以2.8美元（约合人民币18.7元）算一下，蔚来也是一年十倍股。当初买了2000股的话，那么现在就可以换一辆ES6来犒劳自己的英明决定了，顺便前往成都参加一次NIO Day。
即使一年前没有买，那半年之前买，蔚来股价也涨了11.7倍，过去五个月涨了7.58倍。换句话说，任何一个节点买，蔚来都给投资者一个财富自由的机会。
那么我现在换蔚来ES6了吗？并没有，因为当初我没有打钱给友A，让他帮我买2000股蔚来股票。下一个问题是，为什么我没有打钱呢？因为我那时候选择买了广汽集团的股票，2019年11月14日股价11.01元，到了2020年10月16日收盘10.13元。
好了，话说到这里就要收住了，免得这一篇“酸文”变味了。
其实作为一个经历A股市场两轮牛市、现在还在经历熊市的过来人，心态也没有那么崩。从散户投资者的角度来看，尽管复盘的时候觉得一只十倍股似乎显而易见，可是当你持股的时候很难真正拿到一倍的收益。
具体来说，70%的散户在看到股价涨了三成以后就开始考虑分批出售的问题，等到涨到50%的时候，剩下20%的投资者基本上就卖得差不多了。可能有那么9.9%的散户投资者会有一个比较确定的年化收益目标，这样估计到了一倍差不多就清仓了。之后还有0.09%的散户可能会把买股票这事给忘记了，然后突然想到自己有点，一看原来已经涨了三倍了，这种人一般手上也就“洒洒水”的投资。
真正有多少把十倍利润全部吃下、实现财务自由的，个人觉得一定凤毛麟角，万分之一大概有不？
再举个不太恰当的例子，迪粉那么多，都看好比亚迪的股票，可是真正长期持有的有多少呢？这一轮比亚迪A股股价涨了三倍多，如此众多的迪粉如果都知行合一的话，那至少也赚了好几辆比亚迪汉了。那么比亚迪汉的销量再怎么也应该是翻几番是不是？
所以，不要看蔚来股价现在涨得这么High，可是这种收益率不是一般散户投资者可以获得的，更不是汽车媒体叫嚣得那么激动人心。作为一个散户，能够拿到一倍的利润就已经很了不起了，50%的利润也是成功，十倍收益也就是酒桌上的谈资罢了。
对于大部分散户来说，真正需要担心的是自己手里有限的资金如何不被割韭菜。正所谓“一根大阳线，千军万马来相见；两根大阳线，龙虎榜上机构现；三根大阳线，散户追高不听劝；四根大阳线，游资砸盘说再见”。
散户看着股价暴涨两日之后往往就开始向前冲了——周边有几位朋友都在讨论蔚来股价能够看高到40美元（约合人民币268元），准备加码再战了。
在行情上涨的时候，很多投资者往往都会盲目地给自己找太多理由来支持上涨。但从投资者角度、而非媒体来说，想明白这一轮新能源汽车的强势上涨到底是为了什么，远比记录现在蔚来的涨势汹汹更为重要。
毫无疑问第一波上涨其实和中国新势力电动车销量无关，更多是因为有美股市场特斯拉这个锚定。特斯拉从300美元（约合人民币2009元）到2300美元（约合人民币15,401元）的故事不再赘述，特斯拉的全面上涨也带动了市场上新能源车企的价值重估，美股是以蔚来、理想、小鹏为代表，而A股则是包括宁德时代这样的供应链和比亚迪汽车。
但是随着拆股完成，在过去一个半月时间特斯拉股价应该算是下跌了20%左右，可是国产新能源汽车的价格却涨得停不下来。
一是以蔚来为代表，另一家则是比亚迪，后者在一个月之前股价才90元左右，之后迅速两波拉升，最高到了137.73元，上涨幅度也差不多50%。此外还有宁德时代，从之前的200元高位跌下来之后，就在前几天又创下了244.10元的新高，整个公司市值达到了5313亿元。
很多人认为这一轮国内新能源车企的上涨是由销量增长推动的。虽然从汽车销量数据上看确实有直接反映——9月新能源乘用车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%——但是仔细分析，从基本面来说，新能源车企这波两千亿的估值其实并没有太多支撑。
最新的新能源车销量统计显示，虽然9月新能源乘用车和客车的合格证增长同比高达71.1%，但是全年来看同比下降依然达到了17.8%。
需要知道的是，9月份新能源车超速增长的一个关键在于A00级迎来了大爆发，包括五菱宏光MINI EV、欧拉黑猫带来的增长很重要；而A级车新能源市场依旧相当低迷，这是因为这些面向B端市场的产品受疫情影响很大。
至于造车新势力集中的B级和C级市场，基本上除了特斯拉能够拿下超过万辆的单月销量，包括蔚来、小鹏，再算上理想汽车，都是5000辆以下，没有真正量的飞跃。
长期跟踪电动车市场发展的电动车工程师朱玉龙认为：“粗看9月份的新能源车市场情况还可以，但实际情况并不好。”
图据朱玉龙《汽车电子设计》微信号
参考现在资本市场的表现，今年蔚来9月上牌数是4780辆，同比增长了142%，不过估值相比同期翻了十倍，这背后的逻辑关系显然不对称。
同样地，比亚迪纯电动车在上个月销量为1.22万辆，同比增长65.95%，但是股价涨了三倍。并且对比比亚迪前9个月的销量，合计26.9万辆，仅仅是吉利汽车的三分之一、广汽集团的五分之一，但是企业市值是后两者的2.5～3倍。
虽然从各家投资者的角度来说，可以用未来增长前景来解释当前估值的合理性。可是要知道，这些在市场上并没有占到绝对领导地位的新能源车企，理论上很难长期维持当前的高估值——这种观点也是很多专业投资者的看法，不少专业投资者一再强调新能源车企的估值过高，虽然没有高喊撤离，但是行动上基本是避而远之。
另一个值得思考的是，无论是蔚来、理想或者比亚迪，可能它们在当前市场确实建立了相对强势的品牌认知，并且在产品智能化领域有很强的竞争力，但是汽车和互联网还是有差异，那就是平台迭代周期很可能抹平这些差距。
一个典型的例子是特斯拉，他们在Model 3上面建立了足够的领先优势，威胁到了BBA这些豪华品牌的份额。
可是从目前的信息来看，无论是宝马、奔驰、大众，还是通用、福特、吉利等等，都已经建立了新的纯电动车平台，并且投放节点就在2021年。新平台带来的新技术已经超过了现有Model 3的水平，而特斯拉也不过只能对Model 3进行成本管控和幅度有限的中期改款。
同时看蔚来，即便在今年能发布NP2平台的信息，但按照蔚来一贯的节奏，今年发布概念车、2021年底上市，真正上量又要等到2022年下半年，其建立的先发优势也就不再明显。
换句话说，从一个更长的时间尺度来看，新能源车企在此时获得的高估值其实并不能反映其未来的表现，汽车市场的迭代切换很可能一下就打破了现有新势力的优势，并不存在无法逾越的壁垒。现在新势力的高估值也完全可以复制到现在传统车企上面，只能说作为投资者的你，要选择相信哪一种投资逻辑。到那时候，十倍股泡沫破灭带来的投资价值理念崩塌，可能更让人茶饭不思。
总结一下，作为韭菜投资者，这篇文章大体上说了几点：
一、不要为自己没有买到十倍的蔚来而懊悔。因为即便你买了，可能在一倍的时候就卖掉了，那么得到过却没有坚持住的懊悔，会比你从来没有买过多出许多倍。
二、如果你现在想追高蔚来，也不是不行，只是一定要清楚知道自己的目标，也要能够承受破灭后的冲击。不要觉得不可能，中石油当年40元的时候，所有人都认为这个全球巨头不会跌到4块钱。
三、按照自己的投资逻辑去寻找合适你的股票。虽然可能你错过了蔚来、特斯拉或者其他这些十倍股、五倍股，可从投资者的角度来说，你还是能睡得比较稳当，不会让心情随着股价上蹿下跳。
对了，我算了一下，这篇稿子的稿酬，让我约等于在2019年的时候买了100股蔚来的股票，这难道不也很稳当吗？