（图片来源：网络）
“
任何一段关系都要认清自己的位置，比如一旦进入了海航的局，就只有被吸干的份。
”
海航系的破产重整并不叫人意外，其用市场选择的方式出清风险，揭开海航系大刀阔斧资金调配，最后资金链断裂的不堪史。
1月29日，海航集团收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因我集团不能清偿到期债务，申请法院对海航集团破产重整。
30日晚间，海航集团旗下三家上市公司海航控股、海航基础与供销大集也公告因不能清偿到期债务被债权人申请破产重整。
而这只是海航系破产系列的冰山一角。根据媒体报道，在工作组进驻审计之后，共梳理出海航集团有2300家公司，90%为壳公司，实际运营的仅为200家。而首批破产重整的为60家，正是这60家企业的债务占比，超过了集团总债务的50%。[1]
而上述三家上市公司的直接融资显然为海航集团的资金提供了有利土壤，数据显示三家上市公司的被占用资金约为900亿元，涉担保金额为500亿元。
在29日，供销大集集团股份有限公司公告称，收到海南省高级法院送达的《通知书》，债权人北京睿达信房地产评估有限公司以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整。
同日，其发布的《关于上市公司治理专项自查报告的公告》显示，供销大集在自查中发现控股股东司及关联方非经营性资金占用近190亿元，未履行上市公司审议程序的关联担保达43.83亿元——控股股东为海航商业控股，关联方自然为海航系。
事实上，供销大集上的这辆车，也是海航早早定下的。
供销大集前身，或者说前家，为西安民生。
1959年，西安民生的雏形西安民生百货商店成立，作为西安市第一家国有商业企业改革试点的企业，其于1994年在深交所上市。
2003年5月，海航集团从西安民生的第一大股东——西安市财政局手中收购了西安民生25.65%的股权，成为其控股股东。彼时的西安民生也陷入海航集团所规划的美好蓝图中，“海航集团全新的管理模式、经营理念及企业文化与西安民生百货的全面整合，使西安民生百货迅速发展并进入了新的发展阶段——跨越西北地区、跻身全国优秀企业方阵。”[2]
财报数据也在彼时得到了飞升：2004年一季度营业额同比去年增26.36％，利润同比增长52.96％。西安民生进一步与开元、金花并列成为了当时“遥不可及”的商业铁三角，西安的唐城百货大厦、西安大洋百货、西安方汇商场等百货商场，一度成为地标性建筑，而如今这些实体商场，都遭遇了不同的困境。彼时的2008年的海航集团，也获得了“颇丰”的收益，实现了自身“年收入1000亿元，进军世界500强，创造中国的世界级优秀企业品牌”的目标。
也因此，某种角度上说海航与西安民生的结合，确实成为了WIN-WIN的局面。只是疑问从收购那一刻就开始了。
2003年，由于非典疫情影响，海航受到重创，负债高达212.5亿元。在海航收购西安民生之时就有业内人士指出，海航集团收购西安民生的目的是从中获得充足的现金流——西安民生主业为百货零售，付款方式灵活，其现金流能在一定程度上缓解海航当时所面临的资金压力。
但这样的现金流是否能够覆盖海航的收购金额？或许我们该把眼光放远一些，手中的刀剑磨亮了，才能发挥更大的作用。
在彼时，该笔交易被怀疑是否为海航“空手套白狼”，才会在收购之后的不久，西安民生就将1.9亿——极度接近收购款1.7亿——以3个月的定期存款形式存入海航集团财务有限公司，后被某报道披露称：
该笔巨额资金转移是由西安民生部分高管私自主张进行的交易，没有提交董事会审批，也没有及时履行信息披露，中报甚至没有披露这一存款的具体日期。[3]
这笔17年前的交易似乎并没有被深究，而若在当下，面临的将是对公司与个人的双追责。
海航又岂会不知？海航股份时任董秘张尚辉在面对记者询问时予以否认，称1.9亿元定期存款与1.7亿元股权受让款完全是两码事。股权转让款是2003年发生的事，且是付给西安市财政局的，西安民生1.9亿元定期存款是发生在2004年。在2004年10月22日，西安民生临时股东大会审议通过了《关于与海航集团财务有限公司签订金融服务协议的议案》，明确协议签署后，西安民生原与银行发生的结算、金融、授信业务，改为凡在海航集团财务有限公司经营范围之内且该公司认为有利的业务，均通过海航集团财务有限责任公司进行。
这家频繁出现的“海航财务集团”设立于2003年12月，由彼时的中国证监会批准所设立的第一家全国性非银行金融机构，控股股东为海航集团。显然在海航系内部，海航财务集团担任了“出入金”最好的通道身份。
数据显示，2009年海航集团旗下公司不到200家，2010年为311家，2011年上半年这个数字已经超过550家。2012年海航集团的工作会议上披露称，2011年公司收入超过千亿元，目前总资产已经超过2600亿元。
这是什么概念呢？2020年5月数据显示，茅台集团企业总资产刚突破2304亿元……
此时的海航感受到了资金的紧张。2012年1月海航集团在海口召开的年度工作会议上，极少出面的陈峰表示，在2011年，海航集团关停了旗下200多家企业；海航要转型。
转去了哪里？
在2015年至2017年期间，海航系在全球大举并购，收购了价值逾400亿美元的企业和公司股权。其中包括2017年初入股德意志银行，同年８月从莱法州政府收购哈恩机场82.5%的股份。
“轻装上阵”的海航改变了路数，商业版图伸到了海外。采取类似手法的企业并不少见，例如安邦、华信。
与此同时，航举债也越来越多。
期间，上市公司西安民生历经了多次重组、收购资产，随着资产规模的扩张加剧，净利润在2004年之后四年，仅从0.15亿元上升至0.23亿元。在2016年9月，海航吸尽“西安民生”最后一口气，用269亿高额收购海南供销大集控股有限公司，后上市公司改名为供销大集集团股份有限公司。
至此，西安民生这柄磨亮了的剑终于在海航的版图里落下帷幕。紧接着的，是西安民生线下店铺的接连关闭。或者说，海航正是看到了百货公司的高光期已过，该换个更新鲜、更靓丽的壳了。
2014年12月22日，彼时的西安民生因经营不善被停牌。8个月后归来的西安民生带着一份收购草案，计划将海南供销大集控股有限公司收入囊中。
海南供销设立于2015年4月30日，也即当时的西安民生怎么会看上了仅仅只设立了4个月的海南供销——就因为它是一张白纸？
事实上依然延续了由“上市公司收购旗下资产的套路”。
在2014年终，海航实业集团与中华全国供销合作总社旗下新合作商贸连锁集团有限公司达成合作意向，2015年4月30日成立合资公司，注册资金5000万元。2015年4月30日成立合资公司——海南供销，注册资金5000万元，海航实业集团与新合作集团分别以2500万元认缴货币资金占海南供销50%股权。
（数据来源：天眼查）
有意思的是，在2015年5月29日、6月29日，海南供销不仅股东发生了大规模变更，注册资本也从5000万元变更为269.11亿元。
（数据来源：天眼查）
而变更的股东则大部分成立时间不超过一年，注册资本金为3万元到50万元之间。
在变更之后的第二年——注册资本激增为269.11亿元的情况下——西安民生入场，并更名为供销大集。
然而在2018年与2019年，供销大集业绩不佳。供销大集扣非后归属于母公司的净利润分别同比下滑87.22%和1179.34%，2020年的预计亏损更是框定在37亿-49亿元。其最近一次2016年的重组也连续两年未能达成业绩承诺。
海航集团一位高层评价，供销大集正是在不断的并购中，“越买越烂”。[4]
换汤不换药的路数，没有供销大集，也会有“供销小集”出现。
供销大集的落魄与海航系自身的风险累计有关。
2017年6月，中国银监会要求旗下监管银行对海航的债务授信开展风险排查，海航旗下企业陆续曝出债务逾期、信用违约事件。同年9月，香港金管局要求核查海航集团贷款风险。
2018年１月，彼时的海航集团对美国对冲基金Sky Bridge Capital LLC、瑞士贸易商和矿商嘉能可(GLEN.L)油品存储和物流业务的投资计划被搁浅。路透社曝出有消息人士称，在中国海航集团股东信息不充分的情况下，美国政府将不会批准该公司的任何投资。也终于在此时，集团创始人陈峰终于承认海航集团面临着资金断链的风险。
（图片为王健，来源：AFP）
意外发生在2018年7月，海航集团联合创始人王健被爆在法国东南部普罗旺斯省参观博尼耶小城一座教堂时，从高出地面8米的一处围墙坠落，不治身亡。彼时流言四起，法国某报刊报道称，找到一名目击者，怀疑王健为自杀身亡。该说法后续被警方反驳，称王健爬上一道墙拍全景照，第一次攀爬失败后二次尝试导致意外发生。
王健死后所持海航集团股份被捐赠给慈航公益基金会，也是在其死后，海航集团首次披露了集团股权结构详情，包括自然人持股名单、持股比例、捐赠理念、捐赠计划等。
此后，海航开始出售集团旗下相关资产，拆解一手组建的商业帝国。
2020年2月29日，海航集团宣布，根据工作需要，经2020年2月28日集团股东会、2月29日集团董事会审议通过，改选了部分董事。改选后的董事七名，分别为：陈峰、顾刚、李先华、谭向东、任清华、陈晓峰、何家福。选举陈峰担任董事长、顾刚担任执行董事长、李先华担任副董事长。同时，董事会决定分别聘任谭向东担任公司CEO（首席执行官）、任清华担任公司联席CEO（首席执行官）。
一年之后，海航面临破产重整；在此之前，海航创始人陈峰，被剔出新一届党委成员。
【1】《深度丨海航系三家上市公司公告破产重整大股东涉侵占和担保债务数额庞大》，21世纪经济报道，2021-01-30
【2】《西安民生百货|60年风雨沉浮记》
【3】《海航集团空手套西安民生锁定现金流》，网易商业报道
【4】《海航系供销大集破产重整曾重组不断套现频繁》，财新网
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