腾讯新闻《一线》作者 罗飞 发自 香港
3月26日， B站公布了最后的招股结果：此次B站全球发售2500万股，散户部分在超额认购后，回拨至300万股，而机构部分则为2200万股。其中，B站此次设有绿鞋机制，另有15%超额配股权。
也就是说，B站的稳市商可使用最多375万股尝试稳定其股价，以保证不破发。
但是参与此次B站认购的基金经理对腾讯新闻《一线》分析称，B站的375万股对于稳定股价来说，杯水车薪。
刚在港股二次上市的百度则是如此。百度的配售结果也类似，散户超额认购后，散户部分分得1140万股，而可使用的绿鞋机制股票则为1400万股。
尽管百度上市当天最后收盘价稳在了发行价252港元，但是随后的两天，百度则一路下跌了超过10%。这意味着，可能是中介机构可使用的超额配售股份已经用完或者中介团队彻底放弃稳定发行价了。
B站也可能会出现类似的状况，但凡上市首日有机构投资者抛货，则可能会跌破发行价。
在股票市场下行的时候，机构投资者多数不会选择当日进场买入。即使是国际配售中获得配额不多的机构，也不会短期内继续买入。
这是因为当前B站港股每股808港元的定价，已经高过了3月25日美股收盘价95.65美元每股，折合港币743港元每股。
一位获得配售的机构投资者对腾讯新闻《一线》称，分到货的可能此刻都会很矛盾，想着如何卖出，更不会要继续冲进场买入。
但凡，上市首日有机构出货的话，B站的中介团队手里仅有的375万股根本无法稳定其发行价。
腾讯新闻《一线》获悉，B站的国际配售中，除了长线基金外，还有部分对冲基金，其中部分对冲基金设有专门的“套利”小组。但是，具体的分配结果暂未知晓。
只要美股和港股两边价格不一致，则会出现套利的机会。一位获得B站配售的对冲基金的投资者对腾讯新闻《一线》表示，B站现在的状况，是可以做套利的，这些“套利”机构已经非常娴熟了，虽然赚得不多。他们一般会选择卖港股，同时买入做空期权。
这就意味着，在B站上市当天，套利机构可能会有所动作。这些套利机构行动时，B站超额配售的375万股，完全抵挡不住。
最后港股和美股价格会趋于同一水平。盈立证券新股业务负责人韩涛认为，以B站港股每股808港元计，其现在与美股价差在8%左右，若是美股不再继续下跌的状况，理论上港股则会下跌至少8%左右。