腾讯证券5月26日讯，美国在线券商Robinhood近期面临的挑战很难单凭一只手来计算。然而，这款颇受欢迎的股票交易应用的增长速度却比以往任何时候都快，并有望在未来几个月进行规模达到数十亿美元的首次公开募股（IPO）。
在过去的一年里，Robinhood经历了国会盘问、交易中断和随之而来的愤怒客户。同时，它与监管机构以及全球最著名的两位投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和查理·芒格（Charlie Munger）均发生了口角。
尽管如此，Robinhood却仍然是金融科技发展最快的初创公司之一，并已崛起为硅谷最有价值的私人独角兽公司之一，它同时也是今年CNBC Disruptor 50榜单的第一名。
目前，Robinhood的估值为117亿美元，其最大的支持者包括红杉资本（Sequoia Capital）和硅谷风投巨头安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）、NEA、凯鹏华盈（Kleiner Perkins）和谷歌母公司Alphabet的风险投资部门GV。
据消息人士透露，其首次公开募股预计将获得至少三倍于此的估值。在IPO之前，该公司还雇佣了来自谷歌、Facebook、亚马逊和美国证券交易委员会（Securities And Exchange Commission）的前高管。
IPO研究和投资公司复兴资本（Renaissance Capital）负责人凯瑟琳·史密斯（Kathleen Smith）表示，她的公司一直在将Robinhood与嘉信理财（Charles Schwab）、在线交易巨头Interactive Brokers和Tradeweb等其他经纪公司以及风险投资基金Social Capital、美股上市保险科技公司Lemonade和Coinbase等类似公司进行比较。
她说：“尽管在4月和5月出现了回落，但今年到目前为止，除了Coinbase在上市后陷入加密货币市场的影响之外，这些（其他）股票的交易情况都很好。我们预计投资者将会对这笔交易感兴趣，包括Robinhood的账户持有人本身。”
事实上，Robinhood可能会让投资这款应用的人提前进入。上周，这家初创企业表示，将专门让散户股民购买上市公司在首次公开募股（IPO）中发行的股票。
行业龙头
这家总部位于加利福尼亚州门洛帕克的公司开创了股票自由交易的先河。这也是在线经纪公司大幅削减佣金，然后调整为零佣金交易背后的主要催化剂，现在零佣金交易已经是行业的标准做法。Robinhood提供股票、加密货币和期权交易，以及一些类似银行的现金管理产品。
Robinhood首席执行官兼联合创始人弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）在一封电子邮件中表示：“通过Robinhood，数以百万计的普通人有机会参与我们的金融市场。我们很自豪能为以前被甩在后面的人打开财富创造的大门，我们也将继续致力于让所有人的金融民主化。”
究其历史，这款应用是由现任首席执行官特内夫和白居·巴特（Baiju Bhatt）于2013年推出的。两人在斯坦福大学相遇，后来创办了一家算法交易公司，后来又创办了一家与各大银行合作的金融软件公司。他们的第三家初创公司Robinhood是以一位英国民间传说中的英雄人物名字命名的，他是一位劫富济贫、行侠仗义的绿林英雄，这也是对该公司“民主化”市场的座右铭的认可。
Robinhood在看似完美的时机建立了一个移动股票交易平台，即iPhone和Android设备正变得无处不在，其时尚的界面对精通移动技术的一代来说是一个有吸引力的平台。与此同时，美国股市已经从大流行时期的低点反弹，并延续了十多年的牛市行情。
在大流行期间，随着新的投资者进入市场，Robinhood与经纪行业的其他公司一起出现了创纪录的增长。在职业体育赛事暂停的时候，社交媒体让股票成为许多人的“新娱乐形式”，人们在家工作的时候有了更多的空闲时间，以及政府为那些足够幸运、没有生活在经济边缘的人提供了可用于投资的纾困支票。
不过，Robinhood潜在IPO的最大估值风险包括交易活动近期复苏的可持续性，以及监管机构重新审视Robinhood订单流支付这一关键收入来源。
目前，Robinhood已经掌握了通过非传统营销扩大客户基础的能力。但是，如果投资组合转为负值，特别是在期权、杠杆和保证金交易等复杂产品的情况下，引入大量新手投资者，也可能在市场波动中增加与客户留存相关的风险。
晨星（Morningstar）金融服务部门股票研究总监迈克尔·黄（Michael Wong）表示，Robinhood IPO的时机可能是为了在监管机构做出任何与订单流支付相关的决定之前，充分利用这一美股牛市的机会。
然而，迈克尔·黄也并不担心零售投资现象仅仅是“暂时的”。
“我们可能正处于散户投资者对股市兴趣的复兴浪潮之中，这是自上世纪90年代以来未曾见过的。然而，这种兴趣的复苏可能会有一个比科技泡沫更好的结局。除了一小部分股票以外，如今的市场整体看起来并未被明显高估。虽然零佣金带来的过度交易可能是一个问题，但从长远来看，越来越多的年轻人对自己的财务感兴趣应该是有益的。”
风险犹存
在2020年3月交易中断后，Robinhood正在处理多起集体诉讼。当道琼斯指数经历重大波动时，一些交易员却被Robinhood平台拒之门外。同时，Robinhood在去年还遭遇了近2000个账户遭到入侵的情况。
Robinhood的一位发言人表示，这家初创公司今年已经看到了一些被不法之徒盯上的账户，但上述账户泄露并不是因为Robinhood的系统遭到入侵所致。
更为近期的一起争议事件是，在Robinhood和其他经纪商在1月下旬限制GameStop等波动性股票的交易买方后，Robinhood受到了立法者和一些用户的抨击。据警方报告，Robinhood的一些客户在市场混乱期间无法联系到客服人员，他们甚至自行驱车前往这家初创公司位于加州的总部，要求与一名代表交谈。
今年1月，在Reddit上的交易员相互催促对方继续加倍买入股票后，GameStop的股价飙升，这给那些做空GameStop股票的对冲基金带来了巨大痛苦。一些人指责Robinhood与对冲基金勾结，以确保他们的损失不会像滚雪球一样越滚越大。Robinhood则表示，自己没有因为任何外部压力而关闭交易入口，而是由于清算所史无前例的担保要求，需要对交易设定上限。
在此之后，包括说唱歌手Ja Rule在内的名人都在推特上发布#删除罗宾汉#（#DeleteRobinhood）的内容，美国两党议员都在GameStop交易限制期间批评了Robinhood的做法。
代表硅谷的加州民主党众议员罗·坎纳（Ro Khanna）、纽约州民主党众议员亚历山德里亚·奥卡西奥-科尔特斯（Alexandria Ocasio-Cortez）、德克萨斯州共和党众议员特德·克鲁兹（Ted Cruz）和马萨诸塞州民主党众议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）都抨击了该公司的这一决定，其首席执行官特内夫后来也出席了国会听证会，在长达五个小时的听证会上回答了有关问题。
“Robinhood会对发生的一切负责，我们需要确保同样的事情不会再次发生。”他当时说道。（德鲁）