中兴通讯解除“封印”！复盘被美国制裁始末，当前5G产业链怎么看？

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腾讯自选股推出《选哥侃市》栏目，自选哥每周末选取几件大事与大家侃一侃，更深入了解市场发生了什么。

这周，中兴通讯结束五年合规观察期事件，引发了市场关注。在本周三上午短暂停牌后，中午中兴通讯发布公告，公司收到美国法院判决，裁定不予撤销公司的缓刑期且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的3月22日(美国时间)结束，这意味着中兴通讯胜诉。

该消息公布之后，中兴通讯A股股价午后开盘直线拉涨停，H股股价一度大涨60%。不过本周后两个交易日，股价却表现不佳，A股周四以涨停开盘，开盘后便大幅走低收涨2.42%，周五更是收跌4.73%；港股方面，周四跌9.19%，周五跌4.37%。

今天，自选哥跟大家一起回顾一下，中兴通讯被美国制裁事件始末，以及此次中兴通讯胜诉后，还面临哪些难题？文章也附了机构对5G产业链的投资展望，大家可以参考。

本周还有另外两个话题，《美豁免部分中国商品关税！概念股逆市大涨 30个主要细分行业概念股出炉 》和《一周金股榜：10股获机构密集看好 8股获券商给出翻倍空间》

事件最初起源于2016年。

彼时美国指责中兴违反出口限制法规，将从美国采买的器件生产出成品后销往伊朗、朝鲜。中兴当时积极和美国方面沟通，双方关系曾短暂缓和，代价是中兴必须撤销参与违规行为的高管的职务。

详细事件进展如下图所示：

本次如期解除的仅仅是中兴通讯与美国司法部（DOJ）之间的和解协议而已，对中兴通讯伤害最深，管制中兴通讯最紧的是其在2018年6月与美国商业部工业与安全局（BIS）所达成的新替代协议，则还远未到终结之时。

根据美国商业部工业与安全局（BIS）在2018年6月8日批准生效的新替代协议，中兴通讯除了追加10亿美元的民事罚款、在3个月内更换董事会和管理层之外，还被迫接受了一个自2018年6月8日起为期10年的新拒绝令：如果中兴通讯在10年的监察期内有任何违反和解协议义务的行为，则被暂缓执行的新拒绝令可能被激活，中兴通讯将重新遭受美国商务部的出口禁运制裁，同时其支付至美国银行托管账户的额外4亿美元暂缓罚款也会立即到期。

除此之外，在2018年6月8日至2028年6月8日的10年监察期内，中兴通讯还需自费聘任一名独立特别合规协调员，负责协调、监察、评估和汇报中兴通讯及其关联企业遵守《美国出口管理法案》、条例和新替代协议的情况，这名独立特别合规协调员平等地向中兴通讯总裁、董事会以及美国商务部工业与安全局（BIS）汇报。

也就是说，虽然美国司法部对中兴通讯设定的监察期已结束，派驻的监察官已离去，解除了紧箍咒，但美国商务部工业与安全局（BIS）的为期10年的新拒绝令还如“达摩克里斯之剑”悬在中兴通讯的头顶，而且由于BIS直接负责美国出口实体管制清单的制定，其杀伤力更大；而那位平等向BIS汇报的独立特别合规协调员，还将在中兴通讯一直驻守到2028年6月8日，始终执行着对中兴通讯进行监察和评估的任务，并在一定程度上掌握着对中兴通讯的生杀大权。

1、招商证券：中兴通讯胜诉利好通信行业估值复苏

招商证券研报表示，中兴通讯胜诉利好通信行业估值复苏，板块底部建议左侧布局。2020-2021年，通信板块估值持续下滑，中兴胜诉有望助力板块情绪面恢复。通信设备赛道全球化程度高，海外运营商与中国供应商之间的关系或重现机遇，海外版图持续扩张。

全球云CapEx迈入上行通道，运营商加大产业数字化和传输网投资。北美疫情恢复，云厂商后续数据中心投入加大，其中Facebook宣布2022年资本开支从190亿美金大幅提升到290-340亿美金，有望带动光模块产业链需求，国内光模块厂商全球竞争力进一步提升。国内运营商传输网、基础设施等方面加大投资，中国电信预计22年产业数字化投资同比涨幅超60％。

2、方正证券：通信行业将迎来新一轮投资机会

方正证券认为，目前通信行业整体估值仍处于较低水平，通信行业将迎来新一轮投资机会。

建议重点关注：5G领域：无线侧主设备龙头中兴通讯；

云计算领域：交换机核心供应商星网锐捷，云计算产业链IDC服务商光环新网、云视频服务商亿联网络，光模块龙头中际旭创、新易盛；

物联网领域：模组龙头移远通信、广和通、终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰。

此外，建议关注：麦捷科技、华工科技、拓邦股份、美格智能、天孚通信、光库科技等。

来源：腾讯自选股

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