财联社资讯获悉，据feedinfo，帝斯曼由于今年冬季可以预见的能源开支上涨以及原材料价格上涨，将从2023年1月2日起停产维生素A，停产时间将持续两个月以上，同时维生素E的生产也会受到严重影响。在本月初，DSM给其经销商沟通强调在成本增加的情况，对维生素相关产品进行提价。
帝斯曼是全球主要的维生素生产商之一，产能方面看，全球维生素A产能格局是欧洲占比约50%，其中，帝斯曼7500吨，巴斯夫6000吨，安迪苏5000吨，其余约50%产能在中国；维生素E欧洲产能约占36%，其中，帝斯曼3万吨，巴斯夫2万吨。
一、冬季能源成本预期提升，维生素价格拐点将近
俄乌冲突以来，制裁与反制交替进行，北溪1号"和"北溪2号"天然气管道遭受蓄意破坏，俄气恢复供给出现了基础设施上的障碍，欧洲能源危机或长期持续，海外天然气价格中枢有望维持高位。据华创证券测算，2020年，VA和VE的原材料成本占比约60%-70%，能源成本占比在15%上下，对欧洲而言，天然气在化工品生产过程中扮演着原料和能源双重角色，随天然气价格中枢的提升，欧洲州维生素在原材料和成本上将面临双重压力。随着冬季用能高峰的到来，欧洲能源成本或将提升，在预期的成本压力下，安迪苏已开始减产，帝斯曼也将于2023年1月开始停产，供给端的收缩有望推动维生素价格拐点的到来。
二、养殖利润周期叠加传统旺季，行业景气度有望修复
2022年，在库存高企、养殖端因亏损而导致的存栏量降低以及终端需求不振的共同作用下，维生素景气度持续下行。随着前期低存栏量导致的生猪供给短缺，国内猪肉价格进入上行通道，养殖利润扭亏为盈，国内自繁自养生猪养殖利润达除非洲猪瘟时期以外的最高区间，生猪养殖将迎来扩产周期，养殖户补栏或将加速，三季度以来，国内生猪存栏量逐月上升，小中大猪10月存栏量较6月分别提升5.52%、3.34%、6.16%，维生素需求持续向好。此外，四季度是维生素消费的传统旺季，在养殖利润周期和传统旺季的双重刺激下，维生素景气度有望修复。
三、价格或迎底部反弹
华创证券指出，维生素产业链正在经历短期的利润分配不均阶段,维生素上游化石能源和粮食价格高企，下游生猪养殖利润处于除非洲猪瘟以外的最高区间，但维生素价格指数的分位数为0%，处于历史绝对底部，生产端涨价意愿强烈，成本支撑、需求向好叠加涨价意愿，三轮驱动,维生素价格或迎底部反弹。
此外，从历史上来看，维生素的价格弹性极大，2017年下半年，由于停产检修、环保督查和金砖会议等因素，海内外产能集体停产,VA价格从147.5元/kg飙升至530元/kg，涨幅259.32%，10月巴斯夫柠檬醛工厂起火，导致VA原料短缺，VA价格从530元/kg飙升至1425元/kg，涨幅168.87%。
四、相关上市公司：新和成、浙江医药、安迪苏
新和成是世界四大维生素生产企业之一，产品覆盖维生素E、维生素A等。其中，维生素A产能8000吨/年（50万IU计）、维生素E产能6万吨/年（50%粉计）、蛋氨酸产能15万吨/年。
浙江医药正在积极开展维生素E、维生素A等主导产品上下游产业链的延伸，其中维生素A起始原料柠檬醛已经投产。
安迪苏向客户提供全系列维生素产品，包括A、B、D3、E、H等一系列产品，公司在饲料用维生素A市场占有约20%的产能。