来源：明报
港交所前CEO李小加2020年底离任后，与合作伙伴成立融资平台滴灌通(旨在连接全球资本与中国小微经济的创新投资和金融科技平台)，为内地小微企业提供融资。
继今年3月完成7000万美元的B轮融资后，李小加接受明报专访时透露滴灌通资金来源有新突破，最新完成3宗ABS(资产抵押担保证券)交易，加快资金回笼及再投资速度，预计明年底的投资规模达1.5万至1.7万家门店，较原定1万家目标再加快。
以ABS的方式，加速资金回笼
李小加指出，滴灌通最新以ABS的方式，将旗下投资全国小店铺的「每日收入分成合约」(DRC，Daily Revenue Contract)打包转售予香港主流金融机构，加速资金回笼，继而再投资于更多微小企。
「出售的速度不可能太快，我们每投入100元，最多只能出售70元；再投资后第2次出售变动140；第3次出售便是210元了。」李小加指按此资金回笼及再投资节奏，每年投资的流转率(velocity)可达3至5倍。
李小加称向金融机构出售的ABS，是以滴灌通向小微企业投资的每日收入分成合约为抵押品，提供5%至7%的定息回报。「投资风险都由我们先承担，对他们(ABS买家)而言，回报有限，但风险也有限……他们也觉得合理。」
李小加指至今3宗ABS交易的买家，均为本港主要金融机构。
独特商业模式「每日收入分成合约」, 非股、非债
滴灌通创建「每日收入分成合约」作为资产类别，以「非股非债」的形式投资中国的小微企业。李小加指出，收入分成有别于市场传统金融的银行借贷、收购股权等「零和游戏」，小微企业既不用申请贷款，亦不会被稀释股权；国际资本更能够精准引到小微企业。
李小加解释说，收入分成合约的基本设计，是以一盘小生意的生命周期为3年至5、6年计，将分成年期定为4年，目标为首两年收回本金，即首两年各收回50%，达标后于第3及第4年各收回本金的25%，4年合计收回本金的1.5倍。合约默认若收回本金的速度较预期的两年快，其后的分成比例会下降；若两年未收回本金，其后便会提高分成比例。
至于与小微企门店签定的收入分成合约，他解释一般分成比例定于13%至16%的中双位数，滴灌通利用每日回笼现金流进行再投资，计合复式增长效应，年回报可达25%至30%之间，「股东都此都很满意」。
新型的消费金融投资方式，不同于银行、也不同于VC
李小加认为，这种新型的消费金融投资方式，不但有助支持小微企业发展、创造市场就业，走向共同富裕，同时为投资界带来一个透明度高、回报优良、流动性好的全新资产类别。
「传统金融投的是大树，这个树不能死；风险投资(venture capital)投的一百棵树，只要数棵能长到天上去，能赚数百倍就好了，其他的死掉也不要紧；我们投的是普遍的花花草草，在数码化下一点点赚回来。」李小加认为只有这样金融才能服务到实体经济、普普通通的小生意、小商人里去，而投资方与小微企业也不再是零和游戏的对立关系。
「传统金融下，我(借贷投资方)赚的钱都是从你身上赚的，我赚的多了，便是你多付了；你省下钱，就是我少赚了。」但他指收入分成合约的设计，分成比例与回报期都挂钩可调整，若门店生意好，分成收入高，滴灌通标准合约4年投资期中首两年回本期中提前达标，期后的分成比例便会下降，店方也不怕吃亏。
目前门店1600多家，明年或达1.5万至1.7万家
滴灌通去年订立「百千万」目标。
投资千家门店目标于今年8月已提前达标。有关1000家间店中的平均投资状况，李小加表示按不同行业和店铺有所不同，因每天所得的金额也不同，例如较日常的店铺洗衣店每天收入1至2万元，但平均而言目前投资项目为42万元，分成期为42个月。他期望未来能达到的最终目标是打破金融投资和消费的隔阂，精准地在消费市场上进行金融投资项目。
截至11月中，投资门店已达1600多家。李小加向记者展示的滴灌通的实时资料，目前平台1600多家门店每1万元投资本金(人民币，下同)，每天收入分成为16.12元，全年化计算可回收约58.8%本金，略为超出首年50%回本目标。
滴灌通原定明年底扩大投资规模至1万家门店。李小加最新预计，滴灌通明年底的投资规模目标介乎1.5万至1.7万家门店，反映平台扩张步伐加速。
目前覆盖「零售、餐饮、服务、文体」四大行业
目前为止，滴灌通的投资主要覆盖零售、餐饮、服务及文体四大行业。
李小加表示，因应不同行业的生命周期各异，会维持平台的投资组合比例。
投资门店基本全为品牌特许经营店，目前规定单一品牌商占组合上限不多于5%；随着投资组合扩大，此比例将于明年进一步下调至1%，以控制投资风险。
如果上市，会以介绍形式进行
滴灌通，由李小加伙拍东英金融前行政总裁张高波成立。
滴灌通，首轮融资资金主要来自始创股东，今年3月进行的B轮7000万美元融资，认购股东包括农银国际、新世界集团行政总裁郑志刚、李嘉诚旗下维港投资、联想创投等。
随着滴灌通资金来源取得突破，李小加称暂未见融资需要，但不排除未来再进行新一轮融资，藉此进一步推动扩张步伐，将于明年首季审视融资需求。
李小加预计，倘滴灌通3年后的投资规模达10万间门店，届时的现金流便足够支撑公司运作及发展，则确信无融资需要。
至于未来上市计划，李小加表示，将会尊重投资者意愿而决定，但强调公司不缺钱，「即使上市，也会以介绍形式进行(即不作集资安排)。」