“家用医械老大”宣布：大重组！两子公司启动破产程序

2月1日，全球护理器械巨头Invacare（下称英维康）正式宣布，公司已签署了一份几乎涵盖所有债券持有人的“重组支持协议”(RSA)，以此推动全面的资本重组交易。

此外，英维康还和旗下两家美国子公司启动了第11章法案程序。这项法案主要针对公司在继续经营的同时进行重组债务，目的在于解决公司财务问题同时保护公司资产。但一些营收能力强劲的业务并不在破产申请之列。

据悉，这项重组交易包括帮助英维康减少融资债务约2.4亿美元。还包括支持向索赔持有人供股，为英维康提供6000万美元的股权资本等等。这使得公司能够偿还某些债务，并促进其转型计划。

英维康集团是全球领先的家用和长期护理医疗器械研发制造厂商。在2022年全球医疗器械百强榜中，英维康以年营收8.72亿美元位列74名。

英维康的历史最早可以追溯到1885年，其前身为沃辛顿（Worthington）公司，主要从事各种轮椅的生产。经过80多年的发展，公司几经更名、转手及合并，产品线扩大了几次，但轮椅仍旧是其主要业务。

1978年，英维康的母公司Technicare被强生收购。收购之后，强生并不看好英维康的发展前景，决定将其公开出售。最终接手英维康的是Mixon，他在Technicare长期担任营销副总裁一职，对英维康十分感兴趣。

1979年，Mixon组织了包括 J.B. Richey在内的一小群投资者筹集 250 万美元，以 780 万美元的价格通过杠杆收购了Invacare。后来，Mixon与Richey也成为了英维康腾飞的主要功臣。

英维康独立之后，在护理器械行业完成了诸多突破性成就。包括推出了弹簧床、微处理器控制的电动椅、家用氧气系统和无齿轮无刷电机等等，改变了世界对于护理器械行业低技术性的固有认知。

电动轮椅

英维康拥有业内最完整的轮椅生产线、包括电动座椅、踏板车、电子产品和系列配件产品等等，其制造的电动轮椅屡获殊荣。

英维康轮椅具有动力强劲、稳定性高及适应性强等诸多特点，能提供包括前轮、中轮和后轮驱动等最广泛的驱动选项。此外，英维康还提供多种款式和选择，包括制造专门的轮椅座垫、靠背和配件。其专用、儿科座椅及站立产品，可以为最苛刻的用户提供解决方案。

呼吸产品

英维康呼吸产品包括流动氧气系统、固定式制氧机、便携式氧气产品及气雾剂产品和氧气配件等。其中多款产品因突破性设计而荣获大奖。

例如Richey领导研发的免输送HomeFill 氧气系统，通过允许患者自己在家填充氧气，降低了供应商氧气瓶运输成本，并彻底改变了流动氧气市场。

时至今日，旗下的Perfecto2和 Platinum 品牌，已是固定式制氧机的市场领导者。而Invacare SOLO2 移动式制氧机、Invacare XPO2便携式制氧机，凭借安静、节能的设计，被广泛用于飞机等特殊区域。

患者转移

一直以来，英维康致力于打造世界一流的护理产品，旗下移位机、吊兜和配件能够为患者提供最高水平的舒适度。并且许多升降机均采用免工具组装。不管是耐用性、易用性还是安全性，都有多种款式可满足客户的各类需求。

从英维康公布的财报来看，其2022年第三季度净销售额为1.704亿美元，与2021年同比下降24.0%。毛利率为18.4%，下降了850个基点，其中510个基点的下降与决定停止生产呼吸系统产品导致的呼吸系统库存减记有关。

此外，三季度的净利润亏损为3340万美元，调整EBITDA后亏损为1180万美元，相比之下2021年同期为盈利800万美元。

英维康对此作出的解释是，不利的外汇交易叠加供应链受阻造成了主要产品销量下降。包括供应商延迟交货导致的零部件短缺，导致欧洲的净销售额有所下降等等。而在北美，所有产品的营收都有所下降，其中呼吸产品的下降最为明显。

而受业绩持续下滑等因素影响，去年8月至今，英维康股价长期处于历史低位，并且因为平均收盘价连续30天低于每股1美元，公司在9月便收到纽约交易所（NYSE）的停牌警告。目前英维康已停止交易，股价停止在每股66美分。

为了应对供应链挑战，并加强其财务业绩，从去年下半年开始，英维康便加速了其战略重组计划。而这一点从财报中也有所体现。在第三季度，英维康总共支付了约840万美元的重组费用，其中包括员工遣散费和其他相关的费用，而2021年同期仅为40万美元。

此外，英维康也在积极进行业务瘦身。在1月30日，英维康将旗下呼吸系统资产出售给React Health的子公司Ventec Life Systems。更早之前，其高端运动和娱乐轮椅部门也出售给了Top End Sports。

Ventec Life Systems位于华盛顿州博塞尔市，是一家重症监护呼吸机的制造商。旗下的VOSCN是首个也是唯一一个将五种独立设备集成到一个统一的便携式呼吸系统中的多功能呼吸机，包括呼吸机、医用制氧机、咳痰机、吸入器和医用雾化器。

对于此次资产重组，英维康总裁兼首席执行官Geoff Purtill持有乐观态度。在他看来，重组将帮助公司预先安排的备案能够有效地进行。该公司预计资产负债表上的债务将大幅减少，并将获得额外的流动性来支持长期增长。

一直以来，英维康都十分重视中国市场。早在2004年，英维康就在苏州注册成立了两家制造工厂，分别是英维康医疗器械(苏州）有限公司与英维康康复器械（苏州）有限公司。

其中，英维康康复器械通过引进国外先进设备，建立起全球最大的制氧机组装、检测生产线，制氧机日产量可达1500台。产品销售至美国佛罗里达等多个地区。

2006年，英维康中国建成国际标准的亚洲实验室，并持续加大在华投资力度。在2008年北京残奥会期间，英维康成为多个体育代表团比赛设备和器材提供商。旗下的Top End 运动轮椅和手动自行车帮助参赛者摘得了 120 多枚奖牌。

此外，英维康还在国内搭建了完善的制造与销售网络，包括30多家经销商和8个特约维修中心，可覆盖全国400多家主要的医疗器械店、药店和医院。同时还建立了免费电话和成熟的售后服务平台。

然而从2015年开始，英维康便面临营收下滑的困境，为了实现可持续发展，英维康不得不实施战略收缩，以优化全球基础设施。其中就包括2017年关闭已经有13年历史的苏州工厂。

据了解，关闭苏州工厂涉及约300万美元的重组费用，其中包括约150名员工的遣散安置费用。而完成之后，预计每年能为英维康节省400万美元的税前财政支出。

关闭后，苏州工厂的生产转移到了北美和欧洲的现有基础设施，英维康继续通过分销商合作伙伴服务中国市场。而英维康的电子附属公司、动力控制公司继续保持在苏州的生产基地。

英维康此次公布财务重组的消息并不令人意外，毕竟从2022年开始，公司已经做出了一系列重大的战略调整。包括去年8月英维康换帅、由Geoffrey P. Purtill接任临时总裁兼首席执行官等等。但这些举措都没能挽回英维康遭受的挫败。

对于英维康而言，此次资本重组或许是一个契机。通过降低公司资产负债的杠杆水平，可以增强其资本稳定流动性，改善盈利能力，并对英维康的未来发展提供更好的定位。至于英维康今后的发展如何，器械之家也将继续关注。