2023年2月7日东方电热（300217）发布公告称公司于2023年2月4日接受机构调研，台湾群益证券投资信托洪玉婷、台湾永丰金证券周育琳参与。
具体内容如下：
问：公司的主营业务情况如何？
答：公司现在的主营业务主要包括家用电器元器件、光通信材料、新能源业务（细分为新能源装备制造、新能源汽车元器件及锂电池材料三个子板块）。公司上市最初主要生产各类电加热器，分为民用电加热器和工业用电加热器两大类。其中，民用电加热器主要为空调、小家电用等电加热器以及新能源汽车用电加热器。目前当前空调行业已发展成熟，近两年受疫情与产业政策影响，公司营收业绩受到部分影响，但公司为细分市场龙头，总体保持相对平稳。未来2-3年内，预计会有增长但增速不高，总体保持平稳发展态势。2016年，公司收购了江苏九天光电科技有限公司，该公司为镀铬材料细分市场龙头。2018年之前平稳增长，2018年四季度光(线)缆集采价格大幅下跌，导致2019年业务亏损；经过2018年至2020年的行业洗牌，市场从2021年开始触底反弹，需求正逐步恢复。公司作为该细分行业的领先企业，市场份额逐步提高，业务盈利能力有所提升，但2018年前市场扩容比较多，当前需求尚未明显恢复。预计未来保持平稳增长。未来三至五年，新能源业务是公司发展的重点。1、新能源装备制造目前的主要产品为多晶硅还原炉和多晶硅冷氢化用电加热器，是西门子法生产多晶硅的核心设备，市场认可度高。目前还原炉市场份额为40-50%，冷氢化用电加热器市场份额为90%以上。2、新能源汽车元器件公司2006年开始开发，是国内最早研发并批量向比亚迪供货的新能能源汽车PTC电加热器的主要企业。目前的主要产品为风暖电加热器（系统）及水暖电加热器（系统）两大类，主要用于新能源汽车电池组热管理系统与空调系统。国内新能源汽车市场的快速发展，为公司新能源汽车用PTC电加热器快速增长带来了机会。3、锂电池材料公司的预镀镍电池材料自2014年开始研发，用于圆柱电池壳体、结构件等加工，技术水平目前处于国内领先地位，前期主要应用于消费电子领域，目前及后续将主攻动力电池领域。目前的产能较小，2万吨预镀镍募投项目即将试生产。随着4680大圆柱电池量产及国产化需求增加，后续的成长性会更大。
问：公司2022年度业绩如何？
答：公司已披露了2022年度业绩预告，净利润中值约3亿元，基本符合公司年初预期。公司2022年第四季度环比下降，主要原因有两个方面一是报告期内公司光通信材料业务个别客户（系）应收账款金额较大且存在商业承兑汇票预期未兑付的情况，公司在积极催收的同时已经根据公司会计政策坏账计提（截止到2022年三季度末已计提1300万元）。2022期末该客户（系）应收账款余额约5500万元，虽较年初余额已收较大金额，但公司仍根据谨慎性原则，决定按照期末余额的70%预计提坏账准备约3850万元，扣除已计提的1300万元后，四季度实际计提2550万元，扣除所得税及相关费用，影响四季度当期净利润约2200万元。2023年，公司将继续加大上述光通信材料客户（系）的应收账款催收，再次出现大额计提的可能性不大。二是四季度属于年度末期，公司按照历年做法计提了一部分资产减值准备，影响净利润约1000万。剔除两方面因素影响，全年净利润约在3-3.3亿元之间，与市场解读基本一致。
问：公司预镀镍客户开发的最新进展？客户验证有几个阶段？有准确的订单吗？
答：1、公司2022年与无锡金杨、东山精密均签订了供货框架协议，其它一些目标客户的材料验证也基本上完成了第一阶段的材料冲制性能验证。近期，公司与LG的合作持续加强，根据客户的新要求改进后的新预镀镍材料及其冲制制品已经发往韩国LG总部做验证。公司也通过国内目标客户将预镀镍材料及其冲制制品发往美国某知名新能源汽车企业做报备及性能验证。我们期望在2023年上半年能有好的结果出现。2、总体来看，客户验证分成三个阶段，第一阶段就是冲制方面物理性能的验证；第二阶段是材料电化学性能主要是耐腐蚀性能等的验证；第三阶段就是做成电池包整装验证，是电池整体性能验证。3、目前为止，公司预镀镍材料在动力电池领域还处于客户推广和产品验证阶段。尽管公司和无锡金杨、东山精密签定了长协，目前还没有准确的订单数量。
东方电热（300217）主营业务：主要从事电加热产品的研发、生产、销售等
东方电热2022三季报显示，公司主营收入26.67亿元，同比上升27.72%；归母净利润2.36亿元，同比上升189.97%；扣非净利润2.17亿元，同比上升159.94%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9.37亿元，同比上升26.4%；单季度归母净利润8969.99万元，同比上升151.5%；单季度扣非净利润8263.02万元，同比上升192.21%；负债率52.68%，投资收益1377.27万元，财务费用-328.51万元，毛利率20.8%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.49亿，融资余额增加；融券净流出72.07万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方电热（300217）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性优秀。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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