红星资本局3月29日消息，近几年频频传出上市消息的货拉拉，终于靴子落地——赴港上市。
3月28日晚间，货拉拉正式递交招股书，申请于港交所主板上市，上市主体为“拉拉科技控股有限公司”。高盛、美银证券和摩根大通为其此次IPO的联席保荐人。
此次IPO前，货拉拉已完成多轮融资，公司股东包括高瓴、红杉资本、顺为资本、清流资本等。知名机构云集之下，货拉拉成色几何？
营收超10亿美元，去年首次盈利
公开信息显示，货拉拉于2013年创立，成长于粤港澳大湾区，是一家从事同城/跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、汽车租售及车后市场服务的互联网物流商城。
招股书显示，2022年，货拉拉平台全球货运交易总额（GTV）达67.15亿美元，完成达到4.275亿订单。同期，货拉拉在11个市场的400多个城市开展业务，平均月活商户约1140万，平均月活司机约100万。
据弗若斯特沙利文的数据，以2022年上半年闭环GTV计，货拉拉是全球最大的物流交易平台，同时也是全球最大的同城物流交易平台。
在庞大的GTV规模下，货拉拉近年来业绩增长也十分强劲。
招股书显示，2020-2022年（报告期），货拉拉收入分别为5.29亿美元、8.45亿美元及10.36亿美元，年均复合增长率为39.9%。分具体业务看，货拉拉的货运平台服务是收入支柱，2022年占总收入的比例提升至54.7%；多元化物流服务是第二大收入来源，但收入占比下降至29%；增值服务收入占比进一步下降。此外，货拉拉的境外业务收入占比也在下降。
2020-2022年，货拉拉分别亏损8.07亿美元、20.86亿美元、4909万美元。不过，2022年，货拉拉经调整利润（非国际财务报告准则）首次实现盈利，为5323万美元。此前，2020年和2021年经调整年内亏损分别为1.55亿美元和6.31亿美元。
对于经调整利润首次实现盈利，货拉拉将原因归结于有效的变现策略、收入来源增加和经营效率的提升等。2020年和2021年的亏损则主要源于，公司在规模及地域扩张、用户增长和参与度、产品创新方面持续投资。招股书同时也提示，由于需要继续投资激励折扣促销以维持平台参与者活跃度，扩张市场、增加研发开支等，未必能维持或提高盈利能力。
司机佣金收入占比大幅上升
红星资本局注意到，货拉拉的货运平台服务变现率在报告期内有所波动。
招股书称，2020年至2021年，货拉拉处于实施混合变现模式的初期阶段，绝大部分货运平台服务收入来源于司机会员费。固定的司机会员费相较不断增长的GTV令货运平台服务变现率由2020年的8.0%下降至2021年的7.6%。
此后，货拉拉采用司机会员费和佣金组合的混合变现模式，佣金占货运平台服务收入的比例在报告期内大幅上升。货拉拉称，目前货运平台服务产生的司机会员费及佣金组合均衡。这促使其货运平台服务变现率不断提高，由2021年的7.6%增至2022年的9.7%。货运平台服务毛利率也由2020年的66.8%增加至2022年的74.3%。
据了解，货拉拉为司机提供多个级别的会员资格，会员级别越高，抽佣比例越低。招股书举例称，目前，货拉拉司机在深圳的一二三级别会员月费分别为189元、489元和739元，非会员和一二三级会员的佣金率分别为18%、14%、11%和8%。
据交通运输部官方微信公众号，2022年1月20日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对货拉拉等4家互联网道路货运平台公司进行约谈。约谈提醒指出，近期货车司机集中反映互联网道路货运平台随意调整计价规则、上涨会员费，诱导恶性低价竞争，超限超载非法运输等问题，涉嫌侵害从业人员合法权益，引发货车司机普遍不满和社会广泛关注。约谈提醒要求，各平台公司要正视自身存在的问题，认真落实企业主体责任，举一反三，立即进行整改。
如何平衡盈利与货车司机权益，恐怕是货拉拉在未来要面临的首要问题之一。
此次上市，货拉拉拟将募资用于在未来3-5年内驱动国内核心业务的增长及扩充服务种类，包括扩充更多运营城市，渗透到更多具有未来增长潜力的二、三线城市；招揽更多大客户，加速综合企业服务增长；在巩固东南亚市场的基础上，加快在全球的业务扩张，提升拉美市场占有率；进一步投资研发，以及用作营运资金和一般企业用途。
编辑 余冬梅