近期，啤酒行业龙头企业青岛啤酒、燕京啤酒相继披露了2022年年报。透过年报可以看到，高端化依旧是行业趋势以及企业重点布局的方向之一。报告期内，两大龙头纷纷加大研发投入，进一步丰富中高端产品矩阵，广告宣传费也随之被推高。
青岛啤酒营收增速放缓，
燕京啤酒毛利率连降两年
从营收及净利规模来看，青岛啤酒领先于燕京啤酒，但增速略有不及。
数据显示，2022年，青岛啤酒实现营业收入321.72亿元，较2021年301.67亿元增长6.65%；实现归母净利润37.11亿元，较2021年的31.55亿元增长17.59%；实现扣非净利润32.09亿元，较2021年的22.07亿元增长45.43%；营收及归母净利润增速低于2021年的8.67%、43.34%。
同期，燕京啤酒营收及归母净利润加速增长，实现营业收入132.02亿元，较2021年的119.61亿元增长10.38%；实现归母净利润3.52亿元，较2021年的2.28亿元增长54.51%；实现扣非净利润2.72亿元，较2021年的1.72亿元增长58.32%。而2021年，燕京啤酒的营收及归母净利润增速分别为9.45%、15.82%。
数据显示，2022年，青岛啤酒计入当期损益的政府补助金额为5.43亿元；燕京啤酒的这一金额为4468.20万元。
数据来源：Wind
从总资产来看，截至2022年报告期末，青岛啤酒总资产503.12亿元，同比增长8.05%；燕京啤酒总资产206.95亿元，同比增长6.56%。
2022年，受预收货款以及原材料价格上涨等因素影响，青岛啤酒经营活动产生的现金流量净额同比下滑19.27%至48.79亿元；燕京啤酒的经营活动产生的现金流量净额则为17.18亿元，同比增长5.71%。
就毛利率而言，2022年，青岛啤酒的啤酒产品毛利率为36.78%，同比增加0.05个百分点。其中，青岛品牌毛利率43.77%，同比增加0.02个百分点；其他品牌毛利率22.33%，同比减少0.42个百分点。
燕京啤酒的啤酒产品毛利率则连降两年。数据显示，2022年，燕京啤酒的啤酒产品毛利率为38.44%，同比减少0.49个百分点。其中，中高档产品毛利率45.82%，同比减少0.69个百分点；普通产品毛利率25.96%，同比减少1.53个百分点。而2021年，燕京啤酒的啤酒产品毛利率也曾下滑1.24个百分点。
燕京啤酒毛利率下滑主要是受原材料涨价等因素影响。年报显示，2022年，燕京啤酒原辅材料成本、燃料及动力成本、制造费用及其他成本分别同比增长14.62%、1.96%、5.72%。其中，上涨幅度较大的原辅材料成本，占燕京啤酒总营业成本的六成以上。
受上述因素影响，青岛啤酒2022年营业成本也同比增加6.43%。
青岛啤酒在年报中提到，啤酒行业的运输成本、原料价格以及人工成本等的增加使企业成本压力仍较大，该部分成本持续上涨带来的经营压力，将对公司未来销量、收入和盈利的增长带来一定影响。
燕京啤酒也表示，啤酒生产的原材料价格变动将对公司啤酒生产成本产生较大影响。
中高端产品销量增加，
燕京U8同比增速超50%
近年来，啤酒行业消费升级加速，推动了啤酒消费向个性化、风格化、高端化的转变。年报显示，2022年，青岛啤酒继续加快产品结构优化提升，聚焦资源加快中高端市场的发展。
据悉，青岛啤酒拥有“青岛”“崂山”“汉斯”等品牌，其中青岛啤酒主要面对国内外中高端市场，崂山啤酒主要面对国内大众市场。2022年，青岛品牌实现销售收入214.17亿元，同比增长8.19%；崂山等其他品牌实现销售收入102.80亿元，同比增长4.09%。
青岛啤酒在年报中提到，近年来，“一世传奇、百年之旅、琥珀拉格、奥古特、鸿运当头、经典1903、原浆啤酒、皮尔森、青岛啤酒IPA”等一系列新产品，引领了啤酒高端产品消费潮流。
2022年年初，青岛啤酒推出的千元级啤酒产品“一世传奇”受到业内关注。青岛啤酒声称，“一世传奇”为艺术典藏产品，“集啤酒、威士忌、葡萄酒、香槟几大酒类之所长，创造出系列颠覆传统认知的超高端啤酒”。电商平台显示，1.5L装的“一世传奇”售价高达1399元。
不过，在2022年年报中，青岛啤酒并未透露“一世传奇”及其他高端、超高端产品的具体销售情况，只是称2022年青岛啤酒共实现啤酒销售量807.2万千升，同比增长1.8%；青岛啤酒主品牌青岛共实现产品销量444万千升，同比增长2.6%，其中中高端以上产品实现销量293万千升，同比增长4.99%。
燕京啤酒自2019年推出燕京U8系列产品后，也开启了高端化进程。之后，燕京啤酒密集推出了燕京U8、燕京U8plus、燕京八景、狮王系列精酿等产品，使得中高端产品矩阵更加丰富。
年报显示，2022年，燕京啤酒实现啤酒销量377.02万千升，同比增长4.12%，其中燕京U8销量39万千升，同比增长超50%。至于燕京U8的收入占比如何，年报中并未透露。
而整体来看，2022年，燕京啤酒中高档产品实现收入76.58亿元，同比增长13.77%；普通产品实现收入45.25亿元，同比增长1.54%；中高档产品的收入占比由2021年的60.17%进一步提升至62.86%。
“公司全面实施全链路品牌营销，发力线上线下全媒介全渠道，布局电商、新零售和体验式消费新场景，未来，公司将持续发力狮王精酿等高端产品，提升高端产品销售份额。”近期，燕京啤酒在回答投资者提问时如是说。
青岛啤酒在谈及2023年经营计划时也表示，公司将继续加快产品结构调整，推动中高端产品规模持续壮大，巩固和提升在中高端市场的竞争优势。
19日下午，针对2022年高端产品具体收入情况，中新经纬分别致电燕京啤酒、青岛啤酒董秘办，相关工作人员均表示对此不清楚，建议联系公司财务部门等其他部门。
燕京啤酒重研发，
青岛啤酒重宣传？
企业加速布局高端化、推出更多高端产品，也意味着更多的研发投入、推广投入。
数据显示，截至2022年末，燕京啤酒共有研发人员2033名，占公司总人数的8.58%；全年研发投入金额达3.67亿元，同比增长20.98%，占营业收入的2.78%。费用方面，2022年，燕京啤酒研发费用2.36亿元，同比增长13.18%。
燕京啤酒在年报中提到，2022年，公司以研发变革驱动产品升级焕新，完成多款燕京主品牌战略单品研发上市，同时实现特色产品储备17款，多款已进入市场转化流程。
燕京啤酒称，2022年总部精酿中心竣工投产，标志着北京、广西两大精酿啤酒生产基地布局构成,成为高端品牌与产品快速孵化的生产基地，将持续提供高品质特色产品输出。
与燕京啤酒相比，青岛啤酒的研发投入要少得多。2022年，青岛啤酒研发投入6295.5万元，占营业收入的0.20%；截至报告期末研发人员750名，占公司总人数的2.37%。不过，青岛啤酒的研发投入增幅较大，较上年同期增长103.8%，原因是报告期内新产品研发支出投入同比增加。
相较于研发，青岛啤酒似乎更重视宣传。数据显示，2022年，青岛啤酒销售费用约42亿元，同比增长2.51%，其中广告及业务宣传费用10.87亿元，同比增长12.1%。
燕京啤酒的销售费用也不低，2022年达16.34亿元，同比增长4.79%。其中，广告宣传费6.04亿元，同比增长7.89%。
燕京啤酒称，2022年，公司通过持续开展全链路营销，推进营销变革，充分利用各种媒介进行全方位、广覆盖、立体化品牌营销，发力线上线下全媒介渠道。公司持续推广个性化、差异化高端产品，并配合新品的推出，展开系列营销活动，加大宣传力度，实现品牌年轻化升级进阶。
青岛啤酒则表示，在国内消费市场对高品质产品需求不断增长的背景下，企业不断加大中高端产品投入，竞品不断增加，将使国内中高端产品市场竞争进一步加剧，导致广告、促销等市场费用持续增长。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
封面、导语图来源包图网
作者 | 闫淑鑫
编辑 | 陈俊明
审校 | 罗琨 李中元