4月20日，中国台湾台积电公布2023年第一季度（Q1）财报。据其称，2023年第一季度的销售额从2022年第四季度的199.3亿美元下降16.1%至167.2亿美元，营业利润率为45.5%，比52.0%下降6.5个百分点（图1）。
图1台积电2023年Q1财报资料
来源：台积电2022年Q4财报（2023年4月20日）
2022年下半年之后，新冠特殊需求结束，进入严重的半导体衰退期，台积电也将受到衰退的影响。不过，即便是“四年来最大跌幅”，营业利润率也高达45.5%，相比英特尔、三星电子等内存厂商全部亏损，似乎“台积电独树一帜。”
即便如此，台积电营收大幅下滑已是不可否认的事实。因此，在本文中，我们将分析台积电销售额大幅下降的原因以及原因是什么。
一言以蔽之，结论是“用于美国、先进（7nm和5nm）、高性能计算机（HPC：High-PerformanceComputing）和智能手机的半导体已经下降”。因此，如果HPC和智能手机需求恢复，我们可以预期台积电的业绩会有所改善。
台积电技术节点销售额
图2台积电按技术节点的季度销售额
来源：作者根据台积电的历史运营数据制作
图2显示了台积电按技术节点划分的季度收入。首先，台积电在2019年第三季度全球率先将EUV用于7nm+。最初，EUV用于4到5层的孔图形，但对于2020年第三季度开始量产的5nm，EUV也用于大规模生产布线。作者估计EUV层数在15层左右。
2019年第三季度收入不足100亿美元，到2022年第三季度翻了一番，超过200亿美元。我们认为，已经量产EUV的7nm+和5nm，已经在全球领先的芯片中独占鳌头，带动了销量的快速增长。
然而，季度销售额在2022年第三季度达到顶峰，并且如开头所述，销售额在2023年第一季度大幅下降。那么哪些技术节点的销售额正在下降呢？
各技术节点销售额增减
图3显示了2022年第四季度和2023年第一季度按技术节点的销售额变化。0.18μm和10nm目前尚未量产，因此两者的销售额没有变化。
图3台积电各技术节点销售额变化（亿美元）
来源：作者根据台积电历史营运数据制作
除0.18μm和10nm外，我们可以看到所有技术节点的收入都出现了下降，但65nm除外，其收入略有增加。因此，台积电2023年第一季度的表现似乎普遍疲软。
然而，其中，尖端处的7nm和5nm的减少金额非常大。7nm减少10.4亿美元，5nm减少11.9亿美元。7nm和5nm的跌幅合计22.3亿美元，占总跌幅31.8亿美元的70%。
简而言之，台积电2023年Q1的低迷表现，可以归因于尖端7nm和5nm的销量锐减。那么，使用尖端7nm和5nm生产的半导体销量下降的是什么？
台积电各平台销售比例
图4显示了台积电按平台划分的季度销售额比率。2023年Q1，按销售占比从高到低排序，智能手机应用占比44%，高性能计算（HPC：High-PerformanceComputing）应用占比34%，IoT（物联网）应用占比9%，汽车应用将占7%，数字消费使用为2%。
图4台积电各平台季度销售额比例
来源：作者根据台积电历史营运数据制作
在这里，用于HPC的半导体被认为是用于PC和服务器的CPU和GPU（用于AI等的图像处理处理器）。具体来说就是美国AMD的CPU、美国NVIDIA的GPU、美国英特尔的GPU。
其中，最引人注目的是2020年第三季度，由于COVID-19，汽车需求急剧下降至2%。另一方面，与智能手机一起最大的两项业务HPC的销售额从2022年第三季度的41%下降了7个百分点至34%。
现在让我们看一下按平台划分的基于收入的销售图表（图5）。然后，我们可以从销售比例上看到不同的画面。
图5台积电各平台季度销售额
来源：作者根据台积电历史营运数据制作
首先，可以看出，智能手机和高性能计算应用在销售比例方面已经趋同于40%左右，但在价值方面正在快速增长。另外可以看出，汽车应用在2020年Q3有所下降后，也出现了明显的增长。
然而，HPC销售额在2022年第三季度达到83亿美元的峰值，并在2023年第一季度下降不到70%至57亿美元。智能手机销售额在2022年第四季度达到84亿美元的峰值，到2023年第一季度下降10亿美元至74亿美元。
根据上述逐平台分析，台积电2023年第一季度业绩下滑的主要原因，首先是HPC出货量下降，其次是智能手机。
台积电各地区销售额比例
最后，让我们来看看台积电按地区划分的季度销售比例（图6）。从这个数字可以看出，出口到美国的占比约为60-70%。然而，它从2022年第三季度的72%下降了9个百分点至2023年第一季度的63%。
图6台积电各地区各季度销售额比例
来源：作者根据台积电历史营运数据制作
另一方面，由于台积电在2020年9月14日之后暂停向华为发货，2020年第三季度对中国大陆的出口为22%，到2020年第四季度下降至6%。但此后，对中国大陆的出口逐渐增加，2023年第一季度恢复至15%。台积电不应该向中国大陆出货单价高的先进半导体，所以可以说它在出货大量廉价的遗留半导体。
各地区的销售额是多少？
在这里，笔者根据图6，以货币为基础制作了台积电按地区划分的季度销售额图表（图7）。然后，您可以从销售比率图中看到不同的视图。
图7台积电各地区季度销售额
来源：作者根据台积电历史营运数据制作
首先，我们可以看到，对美国的出口在2022年第三季度达到146亿美元的峰值，并在2023年第一季度急剧下降至105亿美元，即72%。
另一方面，中国大陆则呈现小幅增长。在日本和欧洲，虽然数量很少，但销量似乎并没有减少。因此，我画了一个以日本和欧洲为第二轴（右轴）的图表（图8）。然后，正如预期的那样，我们能够确认日本和欧洲自2020年年中左右以来一直在增长。
图8台积电各地区季度销售额
来源：作者根据台积电历史营运数据制作
最后，很明显，按地区划分的销售额仅在美国下降，而在中国大陆、日本和欧洲则没有。
台积电销售额锐减的原因是什么？
台积电2023年第一季度收益四年来首次大幅下滑。收入从2022年第四季度的199亿美元下降约32亿美元至167亿美元。
分析销售额下降的细节，最尖端的7nm和5nm销售额下降明显，从平台来看，HPC和智能手机的销售额下降明显。
由此分析，如果美国7nm、5nm前沿生产的HPC和智能手机用半导体需求回暖，台积电的业绩将有所改善。不过，由于智能手机的出货量已经见顶，预计数据中心服务器对CPU和GPU的需求将会恢复。
对话式人工智能，例如OpenAI于2022年11月发布的ChatGPT，正在全球范围内迅速普及。这些也被认为导致超级计算机和数据中心的传播和扩展。台积电必须通过生产先进的半导体再次转向正增长。