PVC地板行业研究报告：PVC地板需求向好，海外扩建抵御关税影响

（报告出品方/作者：东北证券，濮阳）

地面装饰材料根据材质的不同主要可以分为地毯、木质地板、石材地板、瓷砖地板 和 PVC 地板，各产品特性各异，使用产品及渗透率也有所不同。 PVC 地板指采用聚氯乙烯材料生产的地板。PVC 地板以聚氯乙烯及其共聚树脂为 主要原料，加入填料、增塑剂、稳定剂、着色剂等辅料，在片状连续基材上，经涂 敷工艺或经压延、挤出或挤压工艺生产而成。与其他材料相比，PVC 地板具有安全 环保、安装方便、耐磨耐腐蚀等特点。

考虑施工安装等费用，PVC 地板在总成本上具有一定的优势。考虑施工费用，PVC 地板单价为 2.82 美元/平方英尺，仅略高于地毯，与复合地板相当，低于石材地板、 瓷砖地板等地面装饰材料。

PVC 地板相较于其他地面装饰材料而言更为环保。PVC 地板中最主要的成分是聚 氯乙烯和碳酸钙，相比传统木地板及复合地板，在生产、安装及使用过程中均不存在甲醛、苯等有害人体健康的气体。此外，PVC 地板可减少对森林资源的损耗，可 回收再利用，符合国家节约资源和保护环境的基本国策。 PVC 地板的产品性质较其他地面装饰材料更为优异。PVC 表面覆盖着透明耐磨层， 因此防滑耐磨性能更好。此外，由于 PVC 地板主材料为聚氯乙烯树脂，与水无亲和 力，因此具有极好的防水防潮性能。淋膜工艺将热压成型的 PVC 地板半成品通过油 漆线经 UV 涂层固化处理，使产品更加耐磨，免上光打蜡，增加地板的防滑防水效 果。

此外，PVC 地板施工简便快捷。PVC 地板一般采用专用环保地板胶粘合，无需使用 水泥砂浆。此外对于锁扣地板还可以免胶安装,目前市场主流产品 WPC 和 SPC 产品 一般均以锁扣方式进行拼接，施工简便快捷，且相较木地板等更加环保。

PVC 地板主要分为 LVT、SPC（石塑地板）、和 WPC（木塑地板）。其中，LVT 是 SPC 和 WPC 地板的早期产品，工艺相对简单，属于中低端产品，定价较低；WPC 和 SPC 地板工艺较为复杂，SPC 地板属于中高端产品，WPC 地板属于高端产品。 WPC 有 PVC 中料层，具备了 LVT 的优良性能，同时增加了 WPC 基材层，也可增 加基底层，比如静音垫、软木垫、磁性层等，具有隔音功效；而 SPC 产品无 PVC 中 料层，工艺相对简单，SPC 基材层中钙粉含量较高，因此相较 WPC 地板其抗冲击 性和稳定性更好，但弹性欠佳。

PVC 地板使用场景较为广泛。PVC 地板是目前世界建材行业中较为新颖的铺地材 料，从全球范围来看，PVC 地板在欧美及亚洲的日韩国家地区发展较早，广受欢迎。 PVC 地板在商业(办公楼、商场、机场)，教育(学校、图书馆、体育馆)，医药(制药 厂、医院)，工厂等行业广泛使用，且取得满意的效果。

地面装饰材料行业市场前景广阔。根据 Statista 关于《Global flooring and carpet market size in 2018 and 2025》的相关数据显示，2018 年全球地面装饰材料行业的市场规模 大约为 3,805 亿美元，预计在 2025 年其市场规模可达 4,500 亿美元。根据 Tarkett 集团 2021 年发布的《Universal Registration Document 2020》报告显示，2019 年全 球装饰材料销售总量约 141 亿平方米，瓷砖地板占比 61%，PVC 地板占 11%份额。

PVC 地板在欧洲、北美渗透率较高。各大洲由于气候、习俗、建筑类型不同，对地 面装饰材料的使用率也有所不同。根据天振股份招股书，2019 年北美、亚太、西欧、 东欧 PVC 地板的渗透率分别为 26%、5%、22%、27%，销量分别为 5.75、3.52、3.25、 1.77 亿平方米，北美、欧洲 PVC 地板的渗透率显著高于其他大洲及全球平均水平。

预计 2025 年 PVC 市场规模达 336.5 亿美元。根据天振股份招股书相关数据，2020 年全球 SPC、WPC、LVT 地板市场容量分别为 7 亿、5.5 亿、5.0 亿平方米。根据公 司预测，SPC 地板在若干年后将成为 PVC 地板中最为主流的产品，复合增速达 25%； WPC 增速稍慢于 SPC 地板，复合增速达 10%；而 LVT 地板市场容量则相对稳定。 以天振股份三种地板 2021H1 单价对全球市场容量进行测算，预计全球 PVC 地板市 场在 2025 年市场规模将达亿 336.5 亿美元。

北美是 PVC 地板全球销量最高的地区，根据 Tarkett 集团《Universal Registration Document 2020》报告，北美、欧洲的 PVC 地板销售在全球占比分别为 38%、34%。 受限于严格的环保政策，木地板在美国的渗透率较其他地区偏低。美国的木地板环 保标准为 CARB/EPA 认证标准，是目前全世界最严苛的甲醛限量认证标准，其室内 强制环保标准较中国、日本及欧洲均更为严格，因而导致民众的环保意识更强，木 地板的成本售价更高，进而导致木地板渗透率在美国偏低。

与地毯相比，PVC 地板具有一定的优势。PVC 地板具有良好的阻燃性，一定程度上 降低火灾发生的几率；PVC 地板打理方便，维护成本较低；PVC 地板使用寿命正常 情况下为地毯的 5 倍以上。由于 PVC 地板制作技术不断法扎安，PVC 地板可以实 现各种图案组合，且图案花纹在耐磨层下面，不会轻易被损坏。 PVC 地板在美国渗透率不断提升，超越实木地板、瓷砖成为美国第二大地面装饰材 料。据 Catalina Research 2022 相关数据显示，PVC 地板的渗透率从 2015 年的 17.2% 提升至 2021 年的 29.6%。与此同时，地毯及实木地板的渗透率出现下降，地毯渗透 率从 2015 年的 53.5%下降至 45.3%，减少 8.3pct，而实木地板渗透率从 8.3%下降至 6.1%，江山 2.2pct。PVC 地板是各地面装饰材料中市占率唯一上升的地面装饰材料。

PVC 片材地板在美国的销量不断提升。目前北美市场地面装饰材料以地毯及 PVC 地板为主，PVC 地板在北美的渗透率不断提升。2017 年起，WPC 地板在市场上开 始畅销后，由于其和传统的 PVC 卷材地板在形态和性能上差异较大，所以权威机构 单独将其所属的 PVC 片材地板单独统计其销售金额。PVC 片材市场占 PVC 地板的 占比从 2017 年 47.9%上升至 2021 年 76%，成为 PVC 地板的主力类型。根据 Catalina Research 2022 相关数据显示，2021 年 PVC 片材地板在美国的销售金额达 72.47 亿 美元，同比增加 37.40%，19-21 年复合增速达 29%；销售面积达 63.82 亿平方米， 同比增长 25.60%，19-21 年复合增速达 28%，为美国销售增速最快的地板类型。

PVC 地板下游需求中二次装修占比较大。2021 年，美国弹性地板下游需求中，住 宅新建、住宅二次装修、商业新建、商业二次装修分别占 22%、35%、21%、21%。 住宅在 PVC 需求占比超 50%，其中又以二次装修为主。

美国房地产销售以二手房为主。2022 年美国新房、二手房销量分别达到 64.1、509 万套，二手房销量占比达到 89%。其中二手房销量 2000 年以来的最低点为 428 万 套。22 年美国新房及二手房销量分别同比减少 16.75%和 17.13%，而全国房地产经 纪人协会预测 23 年的房屋销售将下降 7%，降幅较 2022 年收窄。

美国地面装饰市场集中度较高。北美地面装饰市场呈现少数品牌商及零售商垄断竞 争的形式，从品牌商来看，美国地面装饰材料的制造商份额较为集中。根据 Floor Focus 的统计，肖氏工业（SHAW）和莫霍克（MOHAWK）是美国第一、第二大的 地面装饰材料公司。与此同时，部分零售商如 MSI 也选择自己寻找供应商并以自己 品牌运营。

美国 PVC 地板以进口为主，2021 年进口比例达 85%。美国本土制造业相关成本偏 高，PVC 地板贸易商或品牌商通过海外代工实现产业转移，将生产加工交给国外 OEM 和 ODM 工厂完成，降低成本，扩大市场，提高获利空间，最终提供给零售商 进行售卖。根据 Catalina Research 的相关数据统计，美国市场的 PVC 地板进口数量 从 2018 年的 31.5 亿平方英尺增长到 2021 年的 71.2 亿平方英尺，进口比例从 2018 年的 57%上升至 2021 年的 85%。

PVC 地板在国内家居领域渗透率有待提高。PVC 地板产品进入我国的时间较晚， 因此其在国内的市占率与国外欧美等国家和地区相比要低得多。PVC 地板也凭借其 自身优势，在国内商务和公共区域已经得到了一定程度的普及，目前我国国内许多 商场、医院、写字楼、学校和酒店等场所都开始流行使用 PVC 地板。 然而，家装领域 PVC 认可度仍较低，导致渗透率不高，与发达国家相比，我国 PVC 地板市场规模仍处于较低水平。主要原因为目前市场上 PVC 地板质量低劣产品较 多，民众对 PVC 地板存在着一定的误解；其次部分国内家装房屋基层达不到 PVC 地板的铺装要求。 预计国内 PVC 地板需求有望逐步提升。全球地材用量最大的市场就是亚洲和美国， 亚洲又以中国市场最大。随着我国大力推动绿色低碳的发展模式，消费者节能环保 观念的提升，PVC 地板推广力度有望加大。消费者在购置新房或二次改造房屋的装 修过程中，也将更多选择安全环保、舒适美观、兼具良好性能的装饰材料。

国内生产 PVC 地板主要用于出口。据中国林产工业协会不完全统计，2021 年中国 具有一定规模企业的地板产品总销量约 9.17 亿㎡，同比增长 1.55%。其中，木竹地 板约 4.13 亿㎡；石晶地板（SPC 地板）销量约 4.25 亿㎡，同比增长 1.92%，石晶地 板出口量占比约为 95%；木塑地板（WPC 地板）销量约 0.79 亿㎡，同比增长 6.76%。 木塑地板出口量占比接近 80%。 我国 PVC 地板出口量总体呈逐步上升趋势。受国外消费市场影响，2022 年增长趋势有所放缓。2015 年至 2022 年我国 PVC 地板出口额从 21.75 亿美元增长到 62.6 亿 美元，年复合增长率达 16%；出口数量从 158 万吨上升到 573 万吨，年复合率达 18%。

美国为我国主要出口国家。按数量计，2022 年我国出口 PVC 地板中美国进口量达 251.9 万吨，占比 50%，其次为加拿大和德国，出口量分别为 36.8 万吨、21.1 万吨， 占比分别为 7.3%、4.2%；前 15 大出口目的地中，欧盟合计出口占比达到 14.3%。 按金额算 2022 年我国出口 PVC 地板中美国进口量达 30.02 亿元，占比 48%。

我国为美国 PVC 地板最主要进口国。根据 TRADE MAP 相关数据显示，2018 年中 国占美国 PVC 地板进口额 87%，受加征关税影响下比例逐渐下降，2022 年美国进 口中国 PVC 地板占比约 59%。与此同时，美国 PVC 地板进口国家中越南占比不断 提高，从 2018 年 0.4%上升至 2022 年 20.71%。近年来国内部分企业前往越南设厂 以躲避关税影响，越南成为第二大 PVC 出口国家，考虑该方面因素，2022 年中国 及越南 PVC 地板总计占美国进口额 80%，占据美国 PVC 地板绝对市场。

考虑渗透率提升，预计 23 年国内 PVC 出口量同比小个位数增长，24 年增速进一步 上升。从中国 PVC 地板出口数量与美国成屋销售的数据拟合来看，其关联度较高， PVC 出口同比表现略好于二手房交易同比走势。参考过去 3 年历史数据，国内 PVC 出口量增速均值为 9.0%，比美国二手房销量增速均值-0.8%高 9.8PCT。若 2023 年 美国二手房销量同比大个位数下降，预计23年国内PVC出口量同比小个位数增长。

尽管我国 PVC 地板行业起步较国外要晚，但经近几十年的快速发展，我国部分企 业的研发技术能力已经达到国际领先水平。目前 PVC 地板生产企业主要有 OEM、 ODM 及 OBM。OEM 和主要定位低端 PVC 产品，以 LVT 地板为主，利润率较低； ODM 对于公司研发、工艺提出了更高的要求，企业规模相对较大，产品附加值也更 高，公司目前处于这个阶段；而 OBM 则需要有自主品牌和渠道的建设，目前国内 的该类型企业大部分具有外资背景，数量极少。其中大部分企业为 OEM 模式进行 生产经营，附加值较低。部分龙头企业已经完成了向 ODM 模式转型，并向更高附 加值的产品进行努力。

PVC 地板市场出口厂商众多，集中度较低。根据天振股份招股书援引中国海关提供 的 2019 年我国 PVC 地板出口企业排名数据内容，PVC 地板行业市占率前三名分 别为华丽新材料、易华润东新材料、天振股份，市占率分别为 7.59%、7.17%、4.97%， CR3 合计仅 19.73%。

PVC 公司下游客户粘性较强。美国的 PVC 地板市场经过不断发展整合已经形成了 少数地板品牌商垄断竞争的格局，这些下游地板品牌商客户均有严格完善的供应商 认定体系，一旦通过了客户的供应商资质认定，双方就会建立起长期稳定的战略合 作关系。为保证产品质量和供应的稳定性，下游客户通常会将数量和金额都很大的 订单下给少数合格供应商，且客户如果已经将一个系列的产品订单下给了固定的合 格供应商，通常情况下客户不会再将这个订单转让给其他供应商，因此客户对发行 人亦存在一定依赖关系。 目前主营业务为 PVC 地板的上市公司有天振股份、海象新材及爱丽家居。上市公 司中天振股份营收规模、毛利率均处于行业领先水平，但 2023Q1 业绩阶段性承压， 同阶段海象新材经营情况较为出色。天振股份、海象新材成本情况控制较好，毛利 率高于爱丽家居。2023Q1 海象新材毛利率提升至 30%，领先其他上市公司。

加征关税影响 PVC 地板出口。中美贸易摩擦日益加大，关税税率反复波动影响公 司产品定价，对 PVC 地板行业外销造成不利影响。2020 年 8 月 7 日，USTR 公布 了一批排除加征关税延长期限清单， PVC 地板产品未处于延长期限清单内。

关税影响导致多家国内厂商海外建厂。面对关税美国对中国进口的 PVC 产品在原 5.3%的关税基础上再加征了 25%的关税，美国对越南进口的产品征收 5.3%的关税， 没有加征关税，欧盟国家对越南进口的产品目前实行零关税政策。国内厂家纷纷选 择在北美或东南亚建厂以避免关税。目前大部分国内选择在海外建厂的公司采用国 内产能供给欧洲，海外产能主要供给美国的策略。

原材料是影响公司成本的主要因素。PVC 地板的主要原材料包括 PVC 树脂粉、耐 磨层和印花面料等，其中印花面料、耐磨层原料均为 PVC。直接材料在 PVC 地板 成本占比不断提高，根据天振股份招股说明书，直接材料在原材料中的占比从 2019 年的 72%（含运杂费）提升至 2022H1 的 79%。2021 年 PVC 价格逐渐走高，在 2022 年上半年达到近年来最高点，原材料成本占比因此提升。截止 2023 年 5 月 29 日 PVC 价格较 2021~2022 年高点已大幅回落至 5,765 元/吨，原材料价格波动所带来的 短期压力逐步缓解，各 PVC 地板企业盈利能力有望回升。

2022 年下半年以来海运费逐步降低，此外美国加快了清关手续，导致原处于途中的 货物提前到货，客户库存加大；叠加高通胀影响国外消费信心，进口商品需求逐步 回落。

2022 年美国零售商库存持续走高，但建材库存去化拐点已现。目前建材美国零售商 库存增速大幅下降，库销比 22 年以来首次呈显著下降趋势，美国建材零售商库存去 化拐点已现。一季度美国通胀稳步下行，海外流动性压力释放在即。叠加原材料价格预计中短期稳定，海运费高位回落，看好中短期内海外 PVC 地板需求复苏以及相 关公司受益。

公司为 PVC 地板出口领先企业。2021 年美国 PVC 片材市场规模 63.82 亿平方英 尺，参考 2019 年数据，全球 PVC 市场规模为美国的 2.62 倍，则 2021 年全球 PVC 片材市场规模 15.53 亿平方米。2021 年天振股份全球、美国市占率分别为 3.3%、 8.3%。 在销售系统方面，已形成了“多渠道、密集型”的销售体系，产品已遍布北美、欧 洲、东南亚等 20 余个国家。公司下游覆盖面广，目前与 SHAW、MSI、TARKETT、 MANNINGTON、LUMBER LIQUIDATORS 和 MOHAWK 等多家全球知名专业建 材商和一线地板品牌商形成长期战略合作伙伴关系。

公司前五大客户占比较多，客户质量高，合作时间长。2019 年至 2022 年 H1 公司 前五大客户占比，公司每年前五大客户的产品销售收入占营业收入的比重分别为 89.61%、83.33%、82.22%和 86.25%，客户集中度较高。其中，SHAW（萧氏集团） 是全球最大的地毯及地面材料制造商，来自第一大客户 SHAW 的销售收入占比分 别为 55.40%、37.76%、35.54%和 36.13%。

公司不断开发美国以外市场。近年来公司不断开发欧洲市场，销售收入从 2018 年 的 1356 万元增长至 2021 年的 8707 万元，年复合增长率达 86%。

公司产能利用率面临瓶颈。2019 年及 2020 年，公司产能利用率分别达 87%、89%。 受越南工厂产能投放逐步爬坡影响，2021 年及 2022H1 产能利用率有所降低。另一 方面考虑海运费升高因素适当改变生产计划，减轻库存压力。

募投项目进展顺利，产能将得到大幅提升。公司目前拥有中国和越南 2 大生产基地， 国内募投项目“年产 3000 万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目”部分 车间已建设完毕并投入使用；越南募投项目“年产 2500 万平方米新型无机材料复合 地板智能化生产线项目”已基本完成建设；待两个项目全部投产后，公司年产能将 超 9000 万平方米，预计成为国内产能最大的 PVC 地板公司。

目前越南公司成为公司营收及利润的主要来源。2019 年越南聚丰投产以来，营收及 利润占比不断提高。2021 年越南聚丰营收及归母净利润占比分别为 54%、95%，几 乎贡献了公司全部的利润；2022 年由于新工厂转固导致越南公司归母净利润降低， 占比略有下降，收入占比则持续提升。后期公司北美业务预计将更多向越南聚丰转 移。

公司出口产品以 WPC 及 SPC 地板为主，两者合计收入超过 85%，该两种地板属于 PVC 地板行业的中高端产品，市场前景良好。由于 SPC 地板的高性价比特性，在目 前在市场上更受欢迎，公司的 SPC 地板的销售占比也不断提升，从 2019 年的 36% 提升至 2022H1 的 62%，成为公司营收占比最高的产品。 价格上来看，WPC 地板价格及 SPC 地板价格呈逐步上升的趋势。公司 WPC 地板 于 2021 年进行涨价，此外，受 2022 年美元对人民币汇率提升及厚型 WPC 地板销 售占比提升影响，WPC 地板单价提升，22 年均价达 104.21 元/平方米。SPC 地板价格则较为稳定，在汇率及厚型地板销售占比条件提升的大前提下单价从 2019 年 59.94 元/平方米增加至 2022 年的 63.85 元/平方米。

WPC 地板的附加值较高，将成为公司下一步推广的重点。目前 SPC 产品仍为市场 主流产品，但其质量问题已逐步显现，未来 WPC 地板渗透率有望逐步提升。公司 的 WPC 产品售价在 2022H1 成为公司单价及毛利率最高的产品。此外，公司 WPC 地板盈利水平与可比公司相比也处于较高水平。提高 WPC 地板在公司的占比有助 于公司扩大其在生产和工艺上的优势，并且优化产品结构。

公司在 WPC 地板研发端及生产端有较大优势。公司是国内最早一批研发生产 WPC 地板产品的企业，其生产工艺及技术全部通过自主研发实现。公司在 WPC 产品方 面申请了大量发明专利和实用新型专利对知识产权进行保护，在 WPC 地板的技术 研发方面走在了国内前列，由此带来公司 WPC 产品品质显著高于国内外标准。

公司是目前国内领先的 PVC 地板生产及出口商之一，主要从事 PVC 地板的研发、 生产和销售。公司产品主要用于建筑物的室内地面装饰，产品功能与传统木地板、 瓷砖等地面装饰材料相似。根据产品的结构，公司产品分为 LVT 地板、WPC 地板 和 SPC 地板三大类。 公司营收从 2018 年的 7.84 亿增长至 2022 年 18.94 亿元，年复合增长率 24.7%；归 母净利润从 2018 年的 0.9 亿元增长至 2022 年 2.13 亿元，年复合增长率 24.0%，营 收和归母净利润均保持平稳较高的增长态势。2021 年归母净利润增速出现下滑主要 原因为原材料价格上涨及部分地区限产原因。

产品上来看，公司早年产品以 WPC、LVT 地板为主。2017 年公司购置 SPC 地板生 产线后，叠加 SPC 地板渗透率逐步提升，公司 SPC 产品销售金额迅速提升，从 2017 年 5%增加至 2022 年 78%，占比每年均在提升。2022 年 SPC/WPC/LVT 销售金额分 别为 14.8/2.41/1.55 亿元，SPC 产品成为公司的最主要产品。 毛利率方面，除 2017 年 SPC 地板首次引进生产线导致毛利率偏低，公司各产品毛 利率各年份均较为接近。综合毛利率方面，2021 年受会计准则调整影响，调整销售、 出口费用至主营业务成本，叠加原材料上升带来的成本波动，毛利率下滑 13pct 至 16.8%。2022 年毛利率逐步回暖，同比提升 5.3pct 至 22.1%。

得益于规模的持续扩张，公司期间费用率不断降低。费用率方面，17-21 年费用率分 别为 25.7%/15.8%/17.3%/16.6%12.3%/11.0%。其中，管理费用下降较快。受汇率变 化影响，22 年财务费用表现较为出色。

公司客户资源广泛，为国际知名品牌合作商及销售商。公司与 BRANDYWINE INTERNATIONAL HARDWOOD 、 WINDMOLLER GMBH 、 GLOBAL GEM FLOORING 等国际知名地板商、销售商，2022 年公司新增大客户 SHAW，。 公司客户集中度较低，前五大客户占比总体呈下降态势。2017 到 2021 年公司前五 大客户销售额占比从 65.5%逐年下降至 34.5%，2022 年受新增大客户影响，比例提 升至 42.1%。

产能利用率趋紧，募投用于扩充产能。2019 年公司产能利用率达 102.8%，2020 年 9 月，公司首发募资净额 6.14 亿元，主要用于“年产 2000 万平方米 PVC 地板生产 基地建设项目”及“研发中心建设项目”。公司现有产能目前国内是 1,800 万平方米， 募投项目公司调整了部分生产线，调整后产出主要为用于生产 PVC 弹性成品地板 的原材料耐磨层和 IXPE，以及 200 万平方米的 PVC 弹性成品地板。 越南建厂优化产能布局。2019 年公司前往越南建厂，目前越南子公司有三个生产基 地（一厂、二厂、三厂），一厂、二厂已实现产能共计 1500 万平方米 PVC 弹性成品 地板，越南三厂在建工程产能规划为 1500 万平方米 PVC 弹性成品地板。越南工厂 未来用工的本土化比例更高，有可能降低用工成本，为越南工厂带来更多的收益。

爱丽家居科技股份有限公司成立于 1999 年 11 月，是国内最早从事 PVC 地板生产 的企业之一，也是国内领先的 PVC 塑料地板生产及出口企业之一。 公司近几年业绩承压。2018 年公司营收达 13.73 亿元，2022 年实现营收 7.99 亿元， 同比减少 25.9%。与此同时，公司 2018 年后归母净利润逐年降低，2022 年出现亏 损达-2592 万元。

公司第一大客户占比较高。公司与国际知名地板用品贸易商、品牌商 VERTEX 建立 了稳定的合作关系，连续多年获得其“最佳合作伙伴”称号。根据爱丽家居的招股 说明书，公司与第一大客户 VERTEX 公司签订框架合作协议，协议规定公司为 VERTEX 悬浮地板唯一供应商，悬浮产品之外的其他产品在质量、价格等同等条件 下，公司拥有优先供应权利等条款。VERTEX 向 HOME DEPOT 销售 PVC 塑料地 板占比在 70%左右，而 VERTEX 向爱丽家居的采购额占比 40％左右。2018 年 VERTEX 销售金额达到最大，为 12.03 亿元，占比达 91%。随后销售金额不断减少， 导致公司营收出现下滑。

2021 年公司赴美国建厂。2021 年，公司与主要客户 HMTX 达成共识，在美国设立 合资公司，建立北美生产基地。2022 年，公司与客户对合资公司进行增资。通过股 权合作的形式，与主要客户进一步实现深层次绑定，提高公司在供应链以及北美中 高端弹性地板市场中的地位。目前，北美生产基地基本建成，已经开始试产，并将 逐步投入生产经营。 原材料价格上涨叠加美国工厂转固影响，21 年开始公司业绩承压。2021 年，公司 主要原材料树脂粉、增塑剂等价格增长明显，此外，公司部分募投项目建成、转固定资产并且计提折旧费用，促使制造成本增加，使得利润降低。22 年美国工厂建成 转固，导致制造费提高 11%，成本占比从 12.58%增至 17.98%。 公司主要产品为公司目前主要产品包括悬浮地板（LVT 地板细分品类）、锁扣地板 （WPC 地板及 SPC 地板）、普通地板（LVT 地板）。锁扣地板占比呈逐渐上升趋势， 2022 年悬浮地板、锁扣地板、普通地板营收分别达 5.13/1.54/1.15 亿元，占比 64%、 19%、14%。毛利率方面受转固折旧影响，制造费用提升，毛利率 2020 年后逐步下 跌。2023 年公司美国工厂销售预计恢复正常状态，公司业绩有望好转。

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