棉花是公认的大品种，而且棉花期货上承载了太多期货界大佬封神的故事，期货界“四大天王”，“东邪”葛卫东、“西狂”林广茂、“南帝”叶庆均、“北丐”傅海棠，这四位的传奇封神之路也都与棉花期货有着解不开的情缘。
2010年叶庆均抓住棉花疯涨行情，个人资产达数十亿，确立其期货界地位;2009年-2010年，傅海棠月用短短18个月的时间，在棉花的牛市行情里，让个人资产从5万累增至1.2亿;2012年葛卫东在棉花大豆期货上进行跨市场套利，持仓数量让华尔街惊叹，棉花上面的收益直接让其资产增至50亿;林广茂妥妥的“棉花大王”，在2010年的一波堪称波澜壮阔的棉花行情中一战成名，600多万资金持仓3万手做多棉花，赚到17亿，见顶之后反手又做空，神话般的完成了抄底摸底，抓住全段利润，创造28个亿的传奇。
从“四大天王”在棉花上的战绩就能知道棉花期货在期货界的地位，今天我们就简单聊聊棉花期货，看下棉花期货的产业链逻辑。
棉花原产于热带、亚热带地区，是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育，逐渐北移到温带，演变为一年生作物。棉花按照产品分类，可分为长绒棉以及细绒棉，全球90%的棉花均为细绒棉，长绒棉种植占比只有10%左右。
棉花的生长周期为210天左右，细分周期为萌芽出苗、苗期、蕾期、花翎期和吐絮期五个阶段，我国新疆棉一般在4月中旬开始播种，苗期一般时间在4月末-6月上旬，时间差不多是40—45天，主要影响因素是温度以及水分，温度影响苗期的生长，而水分过多会导致烂苗等情况发生。
蕾期一般是在6月上中旬至7月上旬，在此期间，高温干旱会直接导致棉花现蕾量少，以至于减产。
花翎期是7月上旬到9月初，在此期间是棉花需水量最大的时期，也是决定棉花产量以及品质的关键时期，如水分失调会导致大量蕾铃脱落，并引起早衰，严重影响棉花生育进程。
吐絮期一般是从9月初开始，然后持续70—80天，是棉纤维生长发育的主要阶段，在此期间，影响棉花产量和质量的因素主要有阴雨连绵加重棉花烂铃，以及冷秋导致棉花贪青迟熟，纤维发育不良等。
我国棉花种植主要集中在新疆，种植面积占我国种植面积总量的80%左右，新疆产量占比全国总产量的90%左右，其单位面积产量高于全国平均水平。其中长绒棉种植面积较低，占比棉花总面积的3%左右，我国长绒棉呈现供不应求的局面。
按棉花的初加工分类，籽棉加工后的皮棉可分为锯齿棉和皮辊棉，锯齿工艺主要针对细绒棉，皮辊工艺主要针对长绒棉，皮辊长绒棉相对质量更好，纤维保存更好更长(长绒棉的平均长度在33mm以上)，色泽更好、细度大、弹性强，但是含杂质比较多，主要用于生产高端衣服，但是产量很低，不是交易的主流品种。
长绒皮辊棉的产量占比我国棉花总产量的2%，市场上交易的主流棉花为锯齿细绒棉，平均长度为25—33mm，郑商所交割的棉花就是锯齿细绒皮棉3128B级，也就是棉花期货的标的物。
棉花吐絮之后的就可以进行采摘，采摘下来的棉花是籽棉，籽棉需要经过加工，让棉花与棉籽进行脱离(棉籽可以榨油，榨出来的油就是棉籽油)，这个流程就需要用到锯齿与皮辊，经过锯齿加工而成的皮棉就叫做锯齿棉，而经过皮辊加工而成的皮棉就叫做皮辊棉。