稳增长措施有望从财税政策、消费政策、房地产等方面落实。大类资产配置顺序：股票>债券>大宗>货币。
摘要
宏观要闻回顾
经济数据：7月官方制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为51.5%。
要闻：《关于恢复和扩大消费的措施》近日发布；国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措；央行召开金融支持民营企业发展座谈会；财政部、国税总局发布多则公告，明确延续优化多项税收优惠政策；四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况；惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。
资产表现回顾
A股连续两周上涨。本周沪深300指数上涨0.7%，沪深300股指期货上涨0.64%；焦煤期货本周下跌1.31%，铁矿石主力合约本周下跌1.91%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨2BP至1.65%；十年国债收益率下行1BP至2.65%，活跃十年国债期货本周上涨0.18%。
资产配置建议
资产配置排序：股票>债券>大宗>货币。7月24日政治局会议后两周内，宏观政策开始落实聚焦稳增长措施，包括但不限于：《关于恢复和扩大消费的措施》发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大方面，提出20条政策举措；国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措；央行召开金融支持民营企业发展座谈会；财政部、国税总局明确延续优化多项税收优惠政策；以及以郑州为代表的城市，鼓励各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率等。7月政治局会议判断，疫情后经济恢复是一个波浪式发展的过程，从上半年GDP增速表现看，一季度环比增速反弹，二季度环比增速回落，7月制造业PMI较6月小幅上升，虽然仍在荣枯线下方，但中期内有望结束二季度以来的下行趋势，转而筑底回升。预计在宏观政策托底影响下，三季度GDP环比增速有望较二季度改善，风险资产价格表现可能得到提振，短期关注居民服务型消费超预期和生产端见底回升的情况。
风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美金融风险扩散；国际局势复杂化。
目录
一周概览
宏观政策落地预期提振市场情绪
要闻回顾和数据解读（新闻来源：万得）
宏观上下游高频数据跟踪
大类资产表现
A股：中小创领衔反弹
债券：短端利率继续下行
大宗商品：分化相对明显
货币类：货币基金收益率波动中枢或将落在2%下方
外汇：人民币汇率延续走稳
港股：惠誉意外下调美债评级
下周大类资产配置建议
一周概览
宏观政策落地预期提振市场情绪
A股连续两周上涨。本周沪深300指数上涨0.7%，沪深300股指期货上涨0.64%；焦煤期货本周下跌1.31%，铁矿石主力合约本周下跌1.91%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨2BP至1.65%；十年国债收益率下行1BP至2.65%，活跃十年国债期货本周上涨0.18%。
7月制造业PMI环比上行。本周A股指数普涨，大盘股和小盘股估值都有所上升，小盘股估值上升幅度更大。本周央行在公开市场净回笼2880亿元，本周资金拆借利率波动下行，周五R007利率收于1.71%，GC007利率收于1.71%。周五十年国债收益率收于2.65%，较上周五下降1BP。7月制造业PMI环比较6月小幅上升，但仍在荣枯线下方，总的来看，新订单指数和原材料指数环比上行幅度较大，价格环比上涨比较明显，指向三季度生产端存在环比改善的可能，或带动工业增加值同比增速表现好于预期，但非制造业PMI环比6月下行幅度较为明显，特别是建筑业环比下降4.5个百分点，需要关注房地产行业政策调整是否能够有效稳定房地产投资。
人民币资产价格普涨。股市方面，本周A股指数普涨，领涨的指数是创业板指（1.97%），涨幅较小的指数是上证综指（0.37%）；港股方面恒生指数下跌1.89%，恒生国企指数下跌1.11%，AH溢价指数上行2.19%收于143.79；美股方面，标普500指数本周下跌2.27%，纳斯达克下跌2.85%。债市方面，本周国内债市普涨，中债总财富指数本周上涨0.1%，中债国债指数上涨0.13%，金融债指数上涨0.13%，信用债指数上涨0.08%；十年美债利率上行9 BP，周五收于4.05%。万得货币基金指数本周上涨0.03%，余额宝7天年化收益率上行2 BP，周五收于1.65%。期货市场方面，NYMEX原油期货上涨2.56%，收于82.64美元/桶；COMEX黄金上涨0.91%，收于1978.2美元/盎司；SHFE螺纹钢下跌2.73%， LME铜下跌1.32%， LME铝上涨0.77%；CBOT大豆下跌3.73%。美元指数上涨0.29%收于102。VIX指数上行至17.1。本周惠誉超预期下调美国国债评级，带动美债收益率波动加大。
要闻回顾和数据解读（新闻来源：万得）
中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升；非制造业PMI为51.5%，下降1.7个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，下降1.2个百分点。
国务院常务会议强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。要着力激发民间投资活力，加快解决拖欠企业账款问题，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派。要活跃资本市场，提振投资者信心。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。
《关于恢复和扩大消费的措施》近日发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大方面，提出20条政策举措。国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍恢复和扩大消费措施有关情况。国家发改委指出，促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”；针对汽车消费细分市场，将研究优化更多大众化、普惠性的支持政策。商务部表示，将积极会同有关部门用好政策空间进一步促进消费恢复和扩大。工信部将研究制定推进视听电子产业高质量发展政策文件；文旅部将研究制定进一步激发旅游消费潜力若干措施。
8月1日出版的第15期《求是》杂志将发表国家领导人重要文章《加强基础研究实现高水平科技自立自强》。文章强调，加强基础研究，是实现高水平科技自立自强的迫切要求，是建设世界科技强国必由之路。应对国际科技竞争、实现高水平科技自立自强，推动构建新发展格局、实现高质量发展，迫切需要加强基础研究，从源头和底层解决关键技术问题。
四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。央行重磅回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。要科学合理把握利率水平，适时适度做好逆周期调节，防止资金套利和空转。未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。国家发改委表示，持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施。财政部表示，将于近期公布税费优惠政策后续安排，稳定预期、提振信心。国家税务总局要求，持续抓好政策落实“最后一公里”，确保纳税人缴费人便利快捷享受到真金白银的政策红利。
国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、人工智能、工业互联网、新型储能等领域攻关任务。推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs；将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业；扩大民营企业信用贷款规模。国家发改委表示，将分批次、分阶段推出有针对性的优化营商环境政策举措；抓紧启动第五版市场准入负面清单修订。
发改委召开2023年上半年发展改革形势通报会，贯彻落实党中央、国务院的重要决策部署，安排下半年发展改革重点工作。会议指出，下一步工作中，政策研究要坚持“宏观着眼、微观着手”，深入研究提出有针对性的政策举措；规划计划要整体性谋划、分阶段推进、常态化评估；投资管理要加快资金使用，尽快形成实物工作量，加强项目储备；经济体制改革要突出“牵一发而动全身”的改革、突出基层首创精神、突出重大改革措施落地见效。
央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。
央行召开金融支持民营企业发展座谈会。央行党委书记潘功胜指出，央行将精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强金融、财政、产业等政策协调配合，引导金融资源更多流向民营经济。央行将制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推动商业银行优化内控管理制度。推进民营企业债券融资支持工具扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。
财政部等四部门发布进一步支持重点群体创业就业有关税收政策，脱贫人口、自主就业退役士兵从事个体经营的，自办理个体工商户登记当月起，在3年内按每户每年20000元为限额依次扣减其当年实际应缴纳的增值税等。
财政部、国税总局发布多则公告，明确延续优化多项税收优惠政策。两部门表示，将延续执行小规模纳税人增值税减免政策、关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策和农户、小微企业和个体工商户融资担保增值税政策至2027年底。2023年-2027年，对个体工商户年应纳税所得额不超过200万元的部分，减半征收个人所得税。与此同时，为进一步支持创业创新，两部门将延续执行创业投资企业和天使投资个人投资初创科技型企业有关政策条件至2027年底。
国务院原则同意《江苏省国土空间规划（2021-2035年）》，到2035年，江苏省耕地保有量不低于5977万亩；城镇开发边界扩展倍数控制在基于2020年城镇建设用地规模1.3倍以内；单位国内生产总值建设用地使用面积下降不少于40%。
国家领导人对防汛救灾工作作出重要指示，要求各地全力搜救失联、被困人员。要妥善安置受灾群众，抓紧修复交通、通讯、电力等受损基础设施，尽快恢复正常生产生活秩序。针对近期京津冀地区暴雨洪涝灾害，财政部、应急管理部紧急预拨1.1亿元中央自然灾害救灾资金，支持三省、市做好防汛救灾工作。交通运输部要求，全力做好交通运输防汛抢险救灾工作。统筹抓好保通保畅工作，保抢险救援、保生活物资、保民生急事、保能源运输安全畅通。
工信部等五部门发布通知，开展“一链一策一批”中小微企业融资促进行动。鼓励银行业金融机构总行重点满足链上中小微企业生产运行、数字化转型等方面融资需求。优化上市培育策略，助力对接资本市场。摸排链上中小微企业上市意愿，建立上市企业后备库。
广州市发布促进民营经济发展壮大20条措施，支持民间投资参与重大项目建设，加强企业融资综合信用服务。聚焦应用场景示范，鼓励民营企业积极参与人工智能应用场景建设。
房地产行业大消息不断。郑州市发布支持房地产市场平稳健康发展15条具体措施，落实“认房不认贷”政策，暂停住房限售。鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，引导个人住房贷款利率和首付比例下行，稳定居民消费预期。
郑州出台公积金新规：8月7日起，在郑州市行政区域内使用住房公积金贷款（含组合贷款）购买家庭首套或改善性住房时，所购住房为新建商品房的，最低首付款比例为20%，所购住房为存量商品房（二手房）的，最低首付款比例为30%。
中国结算拟自10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排，具体为：根据结算参与人资金收付时点设定不同的缴纳比例，其中结算参与人可就托管业务向中国结算自主申报选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式。
宏观上下游高频数据跟踪
截至8月4日，公开市场逆回购到期量为3410亿元；当周央行在公开市场上实现流动性净回笼，共计净回笼2880亿元。
截至8月4日，DR001与DR007利率分别为1.1458%、1.6402%，较上周分别变动-31 BP、-18BP。R001与R007利率分别为1.2778%、1.7072%，较前一周分别变动-29BP、-25BP。
DR007与7天期逆回购差值为-0.2598%，与前一周变动-18BP；DR007、R007之差与上周变动-8 BP，狭义流动相对宽松。
上游周期品方面，8月4日当周，钢厂开工率维持稳定，短、长流程钢厂开工率均与上周继续持平。铁矿石港口库存回升，变动441.40万吨。炼焦方面，炼焦煤平均可用天数单周变动-0.24天；各地区炼焦开工率表现不一，仅西南地区开工率有所下滑。
海外机构持仓方面，截至8月4日，SPDR黄金ETF持仓总价值变动-1.37%。原油库存方面，7月28日当周，美国API原油库存明显回落，周环比变动-1540.00万桶。
房地产方面，7月30日当周，30大城市商品房成交面积小幅回升，单周成交面积环比变动17.41万平方米，单周成交面积实现247.26万平方米。近期政策密集发布，旨在从销售、投资端共同提升行业景气度，政策扶持预计将有效带动预期回暖。
汽车方面，7月31日当周，国内乘用车批发、零售销量单周同比增速均为-16%，但是汽车在促消费中的重要角色不容忽视，我们继续维持汽车消费具备上行动力的判断。
大类资产表现
A股：中小创领衔反弹
市场对三季度经济预期转向乐观。本周市场指数上涨为主，领涨的指数包括创业板指（1.97%）、中小板指（1.45%）、中证500（1.41%），下跌的指数仅有上证红利（-0.5%）。行业方面分化明显，领涨的行业有计算机（4.12%）、非银行金融（4.1%）、传媒（3.39%），领跌的行业有医药（-3.23%）、煤炭（-1.79%）、纺织服装（-1.06%）。本周市场延续上涨趋势，中小创上行幅度更大，市场对三季度国内经济的预期开始转向乐观。
A股一周要闻（新闻来源：万得）
国家网信办就《个人信息保护合规审计管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。其中提出，处理超过100万人个人信息的个人信息处理者，应当每年至少开展一次个人信息保护合规审计；其他个人信息处理者应当每二年至少开展一次个人信息保护合规审计。
Mckinsey研究报告预计脑机接口相关市场规模在2030年至2040年期间可达700亿美元―2000亿美元。
意法半导体官微宣布，已开始量产能够简化高效功率转换系统设计的增强模式PowerGaNHEMT(高电子迁移率晶体管)器件，先期推出的两款产品SGT120R65AL和SGT65R65AL现已上市，采用PowerFLAT5x6HV封装。
皮克斯、Adobe、苹果、Autodesk、NVIDIA与Linux基金会附属机构联合开发基金会(JDF)宣布组成OpenUSD联盟(AOUSD)，以促进皮克斯的通用场景描述技术的标准化、开发、演进和成长。
机构指出，特斯拉人形机器人在AI技术加持下加速推进，在终局2C端定位和降本诉求背景下，国内人形机器人产业链迎来机遇。
华为于近日成立“AI算力平台先遣组”和“数据中心军团”两大组织，其中“AI算力平台先遣组”由华为董事、质量流程IT部总裁陶景文担任组长，“数据中心军团”由华为煤炭军团董事长邹志磊负责。
美股交换机龙头Arista Networks于美东时间7月31日盘后公布二季度业绩，财报显示，Arista二季度营收14.59亿美元，超过了分析师预测的13.9亿美元。
近日，文化和旅游部召开推动旅游业高质量发展专家座谈会，文旅部部长胡和平指出，作为综合性、带动性特征明显的产业，旅游业要把握机遇、乘势而上，巩固增强复苏势头，瞄准高质量发展目标，在稳经济、促消费、保就业等方面主动担当、积极作为。
据媒体报道，短视频社交软件TikTok计划于今年8月推出自己的电子商务平台，以在美国销售中国制造的产品。报道称，这表明TikTok正寻求复制中国跨境电商平台希音(SHEIN)和Temu在美国的成功，TikTok电商平台也将负责中国厂商和商家在美商品的储存和运输工作。
国家金融监督管理总局表示，引导银行保险机构加大对消费的支持力度，规范发展消费金融产品和服务，鼓动新能源汽车、绿色家电等大宗商品消费，促进居住消费提升，积极发展服务消费，释放出行消费潜力，加快培育新型消费，大力倡导绿色低碳消费，增强居民的消费信心。
华为官微宣布HarmonyOS4即将登场，计划将于8月4日发布。对此，7月27日，华为相关负责人向记者予以确认。据悉，鸿蒙4将在车机系统、多模态交互等领域再次突破，更深度融入AI技术。而此次，鸿蒙4也有望搭载时下火热的AI大模型技术，并进行突破性升级。
债券：短端利率继续下行
拆借资金利率下降带动短端利率下行。十年期国债收益率周五收于2.65%，本周下行1BP，十年国开债收益率周五收于2.75%，较上周五下行2BP。本周期限利差上行6BP至0.9%，信用利差上行2BP至0.51%。
央行公开市场净回笼，但拆借利率有所下降。本周央行在公开市场累计净回笼资金2880亿元，资金拆借利率下行，周五R007利率收于1.71%，交易所资金GC007利率收于1.71%。受拆借资金利率下降影响，债市收益率继续下行，短端利率债下行幅度相对较大。另外，稳增长需要适度宽松的货币和信用环境，市场仍对8月降准有所预期。
债券一周要闻（新闻来源：万得）
交易商协会表示，将继续加大民营企业债券融资支持工具服务民营企业力度，加快债券市场创新，满足民营企业多元化融资需求。工行、建行表示，将提升民营企业贷款稳定性，扩大小微企业授信覆盖面，支持民营企业债券承销发行。
央行表示，7月对金融机构开展中期借贷便利操作共1030亿元，期限1年，利率为2.65%，较6月持平；期末中期借贷便利余额为51940亿元。当月对金融机构开展常备借贷便利操作共5.5亿元，均为隔夜期。三大政策性银行净归还抵押补充贷款232亿元，期末抵押补充贷款余额为29664亿元。
大宗商品：分化相对明显
短期内影响因素相对复杂。本周商品期货指数下跌1.53%。从各类商品期货指数来看，上涨的有非金属建材（6.83%）、谷物（1.67%）、能源（1.47%）、有色金属（0.15%），下跌的有贵金属（-1.18%）、油脂油料（-2.61%）、煤焦钢矿（-3.24%）、化工（-3.7%）。各期货品种中，本周涨幅较大的大宗商品有玻璃（7.34%）、燃油（4.52%）、原油（2.46%），跌幅靠前的则有尿素（-7.23%）、纯碱（-7.01%）、菜油（-4.19%）。短期内国内稳增长和气候变化，国外欧佩克延续减产和美国经济数据，都对大宗商品价格波动造成影响。
大宗商品一周要闻（新闻来源：万得）
欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）代表建议，不改变目前石油产量政策。
沙特将7月份开始实施的100万桶/日自愿减产协议再延长一个月至9月底，9月后的减产措施可能还会“延长或深化”。而为确保石油市场保持平衡，俄罗斯将于9月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少30万桶/日。
今年以来山西省加快推进煤层气资源开发利用，6月份抽采煤层气8.8亿立方米，约占全国同期煤层气产量81.5%；上半年累计抽采煤层气52.4亿立方米，创历史新高。
中国煤炭工业协会公布数据显示，6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%；全国火电厂存煤约2.0亿吨，增加约2800万吨，存煤可用约30天，达到历史最高水平。
自然资源部深化矿产资源管理改革，全面推进矿业权竞争性出让。调整探矿权期限，探矿权新立、延续及保留登记期限均为5年。开放油气勘查开采市场，在中华人民共和国境内注册，净资产不低于3亿元人民币的内外资公司，均有资格按规定取得油气矿业权。
俄罗斯总统普京表示，俄方准备在西方履行对俄义务后重返黑海港口农产品外运协议。俄罗斯总理米舒斯京表示，俄罗斯可能在6个月内降低谷物出口关税。而尽管西方制裁不断加剧，俄罗斯7月向全球市场供应粮食数量仍创新高。
联合国粮农组织发布数据显示，7月全球食品价格指数为123.9点，环比上涨1.3%，同比下滑11.8%。其中，粮农组织植物油价格指数在连续七个月下跌后较6月大幅上涨12.1%。
世界黄金协会发布报告称，上半年全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%。其中，全球央行购金需求达到创纪录的387吨。
货币类：货币基金收益率波动中枢或将落在2%下方
货币拆借利率进一步下行。本周余额宝7天年化收益率上行2BP，周五收于1.65%；人民币3个月理财产品预期年化收益率收于1.8%。本周万得货币基金指数上涨0.03%，货币基金7天年化收益率中位数周五收于1.92%。流动性延续宽松，拆借利率继续下行。
外汇：人民币汇率延续走稳
人民币兑美元中间价本周上行80BP，至7.1418。本周人民币对兰特(4.43%）、卢布(3.81%）、日元(2.29%）、澳元(2.05%）、韩元(1.22%）、加元(0.67%）、瑞郎(0.47%）、英镑(0.4%）、林吉特(0.39%）、欧元(0.08%）升值，对美元(-0.11%）贬值。人民币汇率整体较强。
外汇市场一周要闻（新闻来源：万得）
央行上海总部要求，有序推进人民币国际化，进一步提升人民币结算比例。深入推进本外币合一银行结算账户体系、简易开户等试点。督导银行提高现金服务适老化水平；持续推进数字人民币试点应用。
央行、外汇局要求，加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；持续推动数字人民币研发试点。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。
港股：惠誉意外下调美债评级
美债收益率受惠誉调降评级影响波动较大。本周港股方面恒生指数下跌1.89%，恒生国企指数下跌1.11%，AH溢价指数上行2.19%收于143.79。行业方面本周上涨的仅有非必需性消费（0.35%），跌幅靠前的有综合企业（-5.68%）、地产建筑业（-3.25%）、医疗保健业（-3.21%）。本周南下资金总量14.86亿元，同时北上资金总量124.67亿元。惠誉下调美债评级在市场预期之外，此举也受到美国财政部批评，我们认为调降评级的影响相对集中于短期波动，中期内美债收益率的主要影响因素还是美国经济基本面和美联储货币政策走向。
港股及海外一周要闻（新闻来源：万得）
欧洲央行表示，指标中位数和均值表明，潜在通胀很可能在上半年达到顶峰，观察的大多数核心通胀指标显示出放缓迹象。欧洲央行首席经济学家连恩表示，通胀将在今年晚些时候大幅下降，欧洲央行将确保通胀在中期回到2%。
英国央行如期加息25个基点，将利率提高至5.25%，政策制定者们以6比3的投票结果通过支持加息，但今年首次在这一决定上出现三方分歧。英国央行表示，如果有证据表明通胀压力更加持续，则需要进一步收紧货币政策。
日本央行6月会议纪要显示，委员们称继续实施当前宽松政策很重要。日本央行副行长内田真一表示，日本央行将在固定利率操作中以1.0%的利率购买无限量债券，以遏制利率上升；调整收益率曲线控制（YCC）是为了继续耐心实施宽松政策。
日本央行季度报告称，通胀有望加速，尽管前景不确定；日本核心消费者通胀可能在年底前逐步放缓；必须警惕价格上涨在企业中迅速蔓延的事实；越来越多公司对提高工资持开放态度，必须仔细研究这是否以及如何影响价格发展。
日本政府与日本央行在各个层面进行密切沟通，希望日本央行继续采取适当政策以实现物价目标，具体货币政策由日本央行决定。日本外务省宣布，欧盟、挪威和冰岛撤销2011年福岛核事故后对日本产食品实施的进口限制，即日生效。
欧洲央行行长拉加德表示，9月可能加息或暂停加息；欧洲央行将采取逐次会议评估形势；通胀必须回到目标水平；利率在水平上需要足够的限制性，同时需要在这个限制性的水平上保持足够的时间。
澳洲联储发布货币政策声明，预计利率将在2023年底达到4.25%的顶峰，并在2025年底降至3.25%；可能需要进一步收紧政策。
澳洲联储连续第二次暂停加息，将基准利率维持在4.1%，仍为2012年以来高位。澳洲联储表示，可能需要进一步收紧货币政策，决心将通胀率恢复到目标水平，预计通胀将在2025年底回到2%-3%的目标范围内。
美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%；薪资稳健增长，平均时薪同比上升4.4%，预期4.2%，前值4.4%；环比升0.4%，预期0.3%，前值0.4%；就业参与率为62.6%，与预期及前值一致。美国总统拜登表示，失业率接近历史最低水平，处于工作年龄美国人工作比例创20年来新高。
美国7月“小非农”数据远超预期，凸显劳动力市场持续强劲。数据显示，美国7月ADP就业人数新增32.4万人，预期增18.9万人，前值增49.7万人。
美国上周MBA抵押贷款申请活动指数环比下降3%，前值降1.8%；MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.93%，前值6.87%。
欧元区6月失业率为6.4%，创纪录新低，预期6.5%，前值由6.5%修正为6.4%。德国7月季调后失业人数下降0.4万人，预期增加2万人，前值增2.8万人；季调后失业率为5.6%，预期5.7%，前值5.7%。
欧元区7月CPI初值同比上升5.3%，预期升5.3%，6月终值升5.5%；环比下降0.1%，预期降0.1%，6月终值升0.3%。欧元区7月核心CPI初值同比升6.6%，预期升6.5%，6月终值升6.8%；环比持平，6月终值升0.4%。
惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。惠誉预计美联储将在9月再次加息，将利率提高至5.5%-5.75%；预计美国政府总体赤字将从2022年的3.7%上升至2023年的6.3%；预计美国今年实际GDP年增长率将从2022年的2.1%降至1.2%。
美国财长耶伦抨击惠誉的降级与“强劲”的美国经济不符，称惠誉对美国的降级是“令人困惑的”。耶伦表示，“有缺陷的”惠誉评估基于过时数据，未能反映拜登政府在治理指标方面的改善。耶伦还称，财政责任是美国总统拜登和她本人的首要任务，债务上限协议包括了十年内超过1万亿美元的赤字削减。
美国财政部公布再融资计划，将再融资拍卖总额提高70亿美元至1030亿美元。
韩国上半年税收收入为178.5万亿韩元，同比减少39.7万亿韩元（约合311亿美元）。韩国企划财政部认为，这主要由于住宅交易量减少、征收转让所得税减少所致。
室温超导引爆市场。韩国一团队近日发表论文称，发现全球首个常压室温超导体，将其命名为LK-99。中国科学院金属研究所表示，从理论计算结果来看，LK-99有室温超导可能性。北京航空航天大学材料科学与工程学院论文提出，未发现LK-99具有超导性。美国劳伦斯伯克利国家实验室论文认为，理论上有超导高转变温度的特征。华中科技大学称，已合成可以磁悬浮的LK-99晶体，有望实现真正意义的无接触超导磁悬浮。
“室温超导突破”真伪引发关注。韩国量子能源研究所研究团队公开在常温常压条件下制造超导物质“LK-99”的论文后，韩国超导低温学会经过科学研判后得出结论，认为“LK-99”不是超导体，因为实验材料没有表现出“迈斯纳现象”。
下周大类资产配置建议
7月制造业PMI较6月小幅回升。7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升；非制造业PMI为51.5%，下降1.7个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，下降1.2个百分点。当月库存回升并非“补库”。从产成品库存的观测指标看，7月制造业出厂价格实现48.6%，较6月回升4.7个百分点；产成品库存指数小幅回升0.2个百分点，但当前库存回升并非“补库”，我们继续维持此前判断，即“去库正在由主动向被动切换，但切换动能仍不足”。首先，出厂价格的上涨动力来自成本端。7月主要原材料购进价格、出厂价格指数分别上升7.4%和4.7%，其中原材料价格上涨幅度高于出厂价格上涨幅度，成本端是制造业企业出厂价格上涨的主要动力。其次，需求复苏需更进一步。7月，尽管内需指标较6月继续回升，但部分行业需求回落的状况尚未明显改善。具体行业方面，7月黑色、化学原料及石油炼焦行业的出厂价格均有提升，较6月分别改善17.1、17.1及3.5个百分点；但以上行业新订单指数仍在持续回落过程中，较6月分别下降1.7、0.6及14.0个百分点。上游周期行业对地产、基建投资反应敏感，其新订单指数回落印证需求复苏需更进一步，静待政策收效。
惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。惠誉预计美联储将在9月再次加息，将利率提高至5.5%-5.75%；预计美国政府总体赤字将从2022年的3.7%上升至2023年的6.3%；预计美国今年实际GDP年增长率将从2022年的2.1%降至1.2%。惠誉下调美国长期评级完全在市场预期之外，从市场表现看，美国国债收益率受影响短期内上行，但从基本面看，目前投资者对于美国经济强劲还是颇有信心，因此在基本面没有出现明显低于预期迹象的情况下，美元资产的价格波动或主要体现为短期冲击。
稳增长政策有望集中落地，期待经济进入波浪式发展上行阶段。7月24日政治局会议后两周内，宏观政策开始落实聚焦稳增长措施，包括但不限于：《关于恢复和扩大消费的措施》发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大方面，提出20条政策举措；国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措；央行召开金融支持民营企业发展座谈会；财政部、国税总局明确延续优化多项税收优惠政策；以及以郑州为代表的城市，鼓励各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率等。7月政治局会议判断，疫情后经济恢复是一个波浪式发展的过程，从上半年GDP增速表现看，一季度环比增速反弹，二季度环比增速回落，7月制造业PMI较6月小幅上升，虽然仍在荣枯线下方，但中期内有望结束二季度以来的下行趋势，转而筑底回升。预计在宏观政策托底影响下，三季度GDP环比增速有望较二季度改善，风险资产价格表现可能得到提振，短期关注居民服务型消费超预期和生产端见底回升的情况。大类资产配置顺序：股票>债券>大宗>货币。
风险提示：
全球通胀回落偏慢；欧美金融风险影响扩散；国际局势复杂化。
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