华西证券股份有限公司赵琳近期对奥拓电子进行研究并发布了研究报告《盈利能力显著改善，XR虚拟拍摄业务持续增长》，本报告对奥拓电子给出增持评级，当前股价为6.7元。
奥拓电子(002587)
事件概述
2023年8月7日，公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营收3.22亿元，同比-19.24%；归母净利润0.18亿元，同比+214.68%；扣非归母净利润0.18亿元，同比+226.76%。2023年二季度，公司实现收入1.51亿元，同比-23.17%；归母净利润0.15亿元，同比+16.43%；扣非归母净利润0.16亿元，同比+13.82%。
毛利率及资产质量显著改善，影视业务增长亮眼
报告期内，公司实现毛利率44.04%，同比+9.41pct，盈利能力大幅提升；资产质量亦显著优化，报告期末，资产负债率30.34%，较上年末下降8.43pct，应收账款与合同资产总量较上年末下降5.39%。院线及影视制作回暖趋势带动公司影视业绩高增，报告期内，公司承接9个中大型XR虚拟影棚项目，影视业务实现营业收入7800.38万元，同比+91.08%；截至报告期末，公司已在全球范围内累计承接了53个中大型XR虚拟影棚项目，并成功应用到多个国内外知名影视制作公司及世界500强企业，包括包括腾讯、微软、亚马逊、中影集团、日本东映及部分好莱坞影视制作公司等。LED影院布局亦在加深，报告期内公司参与由中国电影股份有限公司牵头的《影院LED显示屏放映系统技术要求及测量方法》的编制，共同推动LED显示屏在中国电影行业的推广和应用。
积极布局XR领域，数字业务新签订单高增
公司持续深耕数字内容新业务，积极布局XR领域，将XR虚拟拍摄技术拓展至小型化轻量化的直播间MetaBox，服务MCN、企业、主题摄影等客户的直播展示需求。报告期内，控股子公司创想数维新签订单金额2,212.03万元，同比增长56.98%，已接近2022年全年新签订单金额。其中，XR虚拟直播间业务新签订单超1,100万元，数字内容业务新签订单约1,100万元。
股权激励计划落地，业绩目标彰显向上信心
8月4日，公司发布2023年股票期权激励计划草案，三年行权期行权比例分别为30%、35%及35%，业绩考核预设目标值为2023-2025年营业收入分别达到10.16亿元、13.86亿元及16.63亿元或净利润分别达到5000万元、1亿元及1.3亿元。以2022年营业收入及净利润作为基准，未来三年营收及净利润复合增速分别达到21.6%及87.9%，充分彰显管理层信心。
投资建议
我们维持此前的盈利预测预计公司2023-2025年实现营业收入分别为12.5/17/20亿元，实现归母净利润分别为1.1/1.7/2亿元，EPS分别为0.17/0.25/0.30元，8月9日收盘价6.7元，对应当前股价的PE分别为42/28/23倍，维持“增持”评级。
风险提示
行业需求修复不及预期风险，订单落地节奏不及预期风险，项目回款风险，AI技术监管风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券徐勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为14.12%，其预测2023年度归属净利润为盈利9000万，根据现价换算的预测PE为48.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。