本报记者 谭志娟 北京报道
步入8月末，央行逆回购操作开始“加码”。
8月31日，央行发布公告称，为维护月末流动性平稳，当日人民银行以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。据统计显示，由于当日有610亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1480亿元。
《中国经营报》记者注意到，自从8月25日开始，央行连续开展千亿逆回购操作，并且操作规模一直保持在2000亿元以上，8月25日、28日、29日、30日，每日操作量分别为2210亿元、3320亿元、3850亿元、3820亿元。由此，8月25日至8月31日，央行以利率招标方式开展了累计15290亿元逆回购操作。
对此，中国银行研究院研究员梁斯日前接受记者采访时分析说，“8月中下旬以来，市场流动性需求上升，DR007(银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率)、R007(银行间市场7天回购利率)等货币市场利率品种出现上移，且月末已突破2%，主要有三个方面的原因：一是缴税对市场流动性带来一定压力；二是本月超预期降息，银行信贷投放可能走高，继而带动了对流动性的需求；三是地方债发行速度加快，这也给资金面带来了一定扰动。”
据公开数据显示，今年以来新增专项债发行规模接近3万亿元，其中8月份以来新增专项债发行规模已经超过4700亿元，发行明显提速。市场还预计，全年剩余的8000多亿元有望在9月份完成发行。
在梁斯看来，“整体看，由于多重因素影响，特别是临近月末，流动性需求上升，央行适度加大流动性投放满足市场需求属于正常现象，特别是影响市场流动性供求的因素存在阶段性，预计进入9月份以后流动性供求会逐步稳定。”
临近月末，资金面边际收敛。8月30日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行6.2个基点，报1.911%。7天Shibor上行14.4个基点报2.235%。截至30日收盘，从回购利率表现看，DR007加权平均利率上升至2.254%，高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至3.937%。
根据中国货币网数据，稍早8月15日至8月22日，DR007的每日均值为1.88%，也高于当前短期政策利率（1.8%）。
对于目前DR007加权平均利率高于政策利率水平的现象，梁斯表示，“DR007作为货币市场基准利率，反映了市场流动性供求的阶段性变化。但考虑到目前短时间内流动性需求上升，因此DR007略有上行也属正常现象，无需过度解读。”
9月份资金面会呈现什么走势？
有券商人士预计9月份资金缺口或在1000亿元左右，但流动性压力整体不大。
就此，梁斯对记者表示，“整体看，9月资金面仍有望维持合理充裕，但也存在一些扰动因素。例如税期影响、地方债发行速度仍保持高位、季末信贷投放将保持高位等，预计央行将综合运用各种手段投放流动性，确保市场流动性供求稳定。”
信达证券固收首席分析师李一爽还认为，尽管机构跨月进度偏缓，月末因素或对资金市场有扰动，但若DR007仍需在政策利率附近，央行大概率仍将通过逆回购净投放补充流动性，且后期降准的概率正在增大。
央行在8月17日发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中也明确指出，“综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。”
（编辑：孟庆伟 校对：刘军）