10月13日晚，*ST明诚发布公告，称与重整投资人及管理人签订了《武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司重整投资协议》（以下简称《重整投资协议》）。目前，*ST明诚的第一大股东是武汉当代科技产业集团，但实际控制人是武汉市国资委。根据该协议，控股股东或变更为湖北联投城市运营有限公司（以下简称“联投城运”），实际控制人或变更为湖北省国资委。
从国内领先的文体运营企业，到被退市预警重组，*ST明诚当前仍面临着债务庞大、资产大幅缩水等诸多问题。截至今年上半年，该公司实现经营性现金流1971万元，同比减少20.10％，货币资金仅剩1.10亿元，负债合计达85.71亿元，可谓债台高筑。
6.12亿股引入重整投资人
自2022年5月起，因存在连续两年亏损，流动资产小于流动负债，借款到期未偿，涉及多起诉讼，并且存在资产负债表日后到期的2020年非公开发行公司债券“20明诚03债”应付本息合计金额1.23亿元的回售本金及全额利息未按期兑付等事项，年报审计机构亚太（集团）会计师事务所对公司2021年度财务报告出具了有保留意见的审计报告。
2022年5月6日，公司股票被实施其他风险警示。今年1月3日，*ST明诚收到武汉中院《决定书》，决定对公司启动预重整程序。
根据《重整投资协议》, *ST明诚按照每10股转增25股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增14.58亿股股票，转增后当代文体总股本将增加至20.4亿股。在转增股票中，6.12亿股用于引入重整投资人。
根据公告，联投城运、国厚资产管理股份有限公司（以下简称“国厚资产”）、深圳市招商平安资产管理有限责任公司（以下简称“招平资产”）、北京久银投资控股股份有限公司（以下简称“久银投资”）将成为*ST明诚的重整投资人，拟以6.01亿元获得6.12亿股的转增股票，共占*ST明诚实施资本公积金转增股票后总股本的29.99%。
具体来看，联投城运将占到转增后*ST明诚总股本的20％，国厚资产、招平资产、久银投资分别占2.35％、4.70％、2.94％。而联投城运由湖北省联合发展投资集团有限公司（以下简称“湖北联投”）控股，实际控制人为湖北省国资委。
本次重整完成后，公司的控股股东及实际控制人预计将发生变化，控股股东或变更为联投城运，实际控制人或变更为湖北省国资委。
参与重整或意在借壳上市
“联投城运参与*ST明诚重整，大概率是为了借壳。”一位券商分析师在接受支点财经记者采访时说，“近期IPO节奏阶段性收紧，如果通过IPO排队上市，可能要排好几年。借壳就会快很多，相当于花钱缩短上市时间。”
联投城运被定位为湖北联投上市培育主力军。联投城运成立于2021年，去年启动三年上市培育计划，规划于2025年上市。今年3月，联投城运入选2022-2023年度湖北省上市后备“金种子”企业名单。
2021-2022年，联投城运分别实现营业收入3.22亿元和6.26亿元，总资产对应为3.41亿元和10.14亿元。公司主营业务包括国土空间整治、基础设施建设等一级开发，产业园区、片区开发、城市更新等二级建造，以及产业服务和城市运营等三级运营。
截至目前，联投城运业务布局我国7省25市，服务项目达500家，在管物业面积1500万平方米、运营酒店客房5000套、酒店商务服务面积50万平方米，运营项目包括武汉联投龙湾共同缔造服务中心、襄阳鱼梁洲中央生态公园、咸宁蜜月湾度假村、深圳清能楚天大酒店、三亚清能丽景海湾酒店等。
从集团层面看，湖北联投旗下现今只有东湖高新集团（600133.SH）一家控股上市公司。去年7月，湖北联投控股的湖北联投资本投资发展有限公司，曾拟收购深圳上市公司洪涛股份（002325.SZ），但同年9月收购终止。若*ST明诚顺利重整，湖北联投可增加1家控股上市公司。
湖北联投经营业务涵盖产业新城、园区运营、地产开发、产业金融、数字产业、基础设施与新基建等领域，去年营业收入超千亿元。根据规划，湖北联投的最新目标，是从中国企业500强迈向世界企业500强。
债务高达85亿，重整压力不小
*ST明诚成立于1992年，注册地位于光谷，1998年在上交所上市，以“影视 体育”为双主业，影视代表项目包括《功勋》《幸福到万家》《人生之路》等。今年3月，由于旗下控股子公司香港明诚被中国香港高等法院裁定清盘，*ST明诚因此失去对其控制权，并丧失相关体育业务。
目前，*ST明诚的第一大股东，是武汉当代科技产业集团股份有限公司。当代集团及其一致行动人武汉新星汉宜化工有限公司，合计持有*ST明诚约1.49亿股股票，持股比例为25.51%。
不过，早在2021年6月，当代集团及新星汉宜就宣布，将其持有的*ST明诚表决权，全部委托给武汉市国资委实际控制的武汉国创资本投资有限公司，*ST明诚实际控制人现为武汉市国资委。
对*ST明诚来说，重整或能化解公司债务风险。自2019年以来，*ST明诚扣非净利润已连续四年为负，累计亏损超86亿元；今年上半年，继续亏损42.7亿元。公司因此披星戴帽*ST。
数据来源：支点财经根据Choice数据整理
截至今年上半年，*ST明诚负债合计达85.71亿元。据悉，本次重整投资人支付的对价，将用于支付重整费用、共益债务、清偿债权、补充上市公司流动资金等。
*ST明诚表示，如果后续重整程序得以顺利推进，将有助于改善公司财务结构，化解债务危机。同时，新股东加入后，可以恢复和增强公司持续经营和盈利能力，促进公司走上健康发展轨道。
郭涛也认为，湖北联投若能顺利入主，或对*ST明诚业绩产生积极影响。毕竟湖北联投作为一家大型国企，拥有雄厚的资金实力和丰富的资源背景，可以为*ST明诚提供资金支持、产业协同等方面的帮助。同时，湖北联投还可以借助自身优势，帮助*ST明诚进行资源整合和业务拓展。
*ST明诚近年财报披露，公司陷入如今困境，主要是受行业发展持续低迷等多重不利因素影响。加之公司经营性现金流持续趋紧，以及相关人员大量离职，经营状况持续恶化。
当代明诚麻烦缠身
对于中国足球迷来说，当代明诚（现名*ST明诚）是一个绕不开的名字。2016年起，当代明诚调整经营战略，转向彼时欣欣向荣的体育产业，开始系列的投资、收购行动。
2016年，当代明诚开始了全资收购双刃剑体育，控股欧洲体育经纪公司MBS，买下中超球队重庆力帆俱乐部。2017年，该公司又与苏宁体育签署合作协议，共同开发体育版权市场，涉足体育经纪行业。
2018年，当代明诚豪掷34亿元全资收购新英开曼，进一步扩大自身体育产业的版图。在“金元足球”最鼎盛的年代，当代明诚曾坐拥亚洲杯、欧洲杯、英超、西甲等顶级赛事版权，以及俄罗斯世界杯亚洲区独家市场销售代理权。当代明诚试图通过体育版权的优势，加速整合体育产业上下游，打造新的支柱业务。
该公司双主业布局取得一定成效，2018年实现营收26.68亿元，同比增长192.61%，实现归母净利润1.78亿元，同比增长38.91%。
但前期大张旗鼓地扩张，也埋下了巨额负债的隐患。2015至2019年，因多次并购，当代明诚流动负债从2.4亿元上升至超30亿元。
业内人士告诉记者，当代明诚主要问题是高估了体育产业的成长性，收购体育和影视产业溢价过高，无法实现相应的财务回报。此外，体育产业的发展不是一蹴而就的，不顾客观规律压缩成长周期是不现实的。
另一方面，变现困难、资金链断裂也扼制了当代明诚的发展。当代明诚收购新英开曼的本意是实现IP变现，进行“体育新零售”。但2019至2022赛季的英超版权已被苏宁体育拿下，新英体育失去了英超版权这一核心资源。2015至2019年，当代明诚的净利润不及收购新英开曼34亿元的三分之一。
2019至2021年，当代明诚扣非净利润分别为-5.09亿元、-19.36亿元、-11.25亿元，连续三年为负。2022年5月6日，当代文体被实施退市风险警示，股票简称变更为ST明诚。2022年年报显示，ST明诚的营业收入6.56亿元，同比减少57.75%；归属于母公司净利润-51.66亿元，归属于母公司所有者权益更是-46.24亿元，该年年报也被出具非标意见。随后，该公司被出示退市警告，并更名为“*ST明诚”。
此外，*ST明诚曾看重的体育产业业务已今非昔比。一方面，根据此前公告，公司目前已失去西甲联盟、亚足联的版权许可，未来还有可能面临对方的诉讼追索。另一方面，易观分析在《中国足球赛事营销洞察2022》报告中指出，2020年后海外赛事版权估值被重构，除全球性大赛和本土化运营较好的头部IP外，以欧洲足球五大联赛和北美四大体育联盟为首的海外商业赛事转播版权在国内市场遇冷。
而随着咪咕体育、爱奇艺和抖音等入局，互联网巨头纷纷加码版权储备，并利用自身资源整合和流媒体平台的优势，不断扩大版权营销的能力，实现多元化运营，足球版权领域“一超多强”的态势愈发明显。
该公司证券部工作人员告诉记者，目前公司体育业务还剩少量体育场馆在运营中，其余体育业务已剥清。影视业务运营正常，新剧作在前期开发阶段。
面对债台高筑、主业无竞争优势等麻烦缠身的*ST明诚，湖北省国资委接手后将如何盘活资产，拯救危局，仍还是未知数。来源：支点财经、21世纪经济报道