凤凰网财经讯 11月1日，2023中国企业并购重组国际论坛在北京举办，本次论坛由加拿大女王大学史密斯商学院、中国人民大学国际并购与投资研究所、凤凰网联合主办，中国经济正面临着转变发展模式和提升发展质量的新课题，如何以专业经验和要素资源为中国企业在未来发展道路上注入新的活力，使企业的可持续成长成为专业能力治理下的确定性，是本论坛的宗旨和研讨方向。
加拿大女王大学史密斯商学院金融学杰出教授和副院长王炜
论坛联席主席/论坛发起人，加拿大女王大学史密斯商学院金融学杰出教授和副院长王炜以《降低困境成本，拯救危困企业》为题发表主题报告。
谈到企业如何产生有效的重组，王炜指出，当一个企业产生困境的时候，要清晰地看到企业的两种价值：第一是存活价值，即可持续价值。如果企业继续经营，它的价值是多少？第二是清算价值。什么叫清算呢？去场地里把每个桌子每个凳子卖掉，这叫清算。而企业作为一个整体出售，是可持续价值。
“我们需要对企业进行估价，需要知道两种价值的对比。如果一个企业的清算价值高于它的可持续价值，那这时候企业应该进行清算，哪怕清算不是我们本身需要达到的目的，但这是有效的重组。”王炜说。
王炜表示，我们除了需要估算企业的存在价值和清算价值，还要对企业的举债能力和资本结构进行分析，知道企业可以举多少债，最优的杠杆率应该是多少。
“大家知道著名雷曼兄弟的清算重组。大家想象一下他们的直接成本是多少钱呢？60亿美金。雷曼兄弟花了60亿美金用了10年多以上的时间进行了企业的重组和清算。”王炜继续说，“当时我在沃顿商学院教书的时候请到了美国南纽约一个著名的法官，他就是主要负责雷曼兄弟重组的法官。他告诉我，2008年雷曼兄弟申请破产保护，到2018年还在重组。10年的时间。大家知道重组过程的漫长产生的成本对企业、对整个经济都是有影响的。”
王炜指出，这个过程中直接成本不可怕，更大的成本来自于间接成本。如果一个企业处于困境中，它可能失去客户，供应商可能暂停供货。另外，营运资本和长期资本都会受限。
“一个企业陷入困境以后，短期一点点困境都有可能造成它失去长期竞争地位。”王炜说。