债市早报：大型商业银行新一轮存款利率下调落地，叠加资金面偏松，债市延续暖势

【内容摘要】12月22日，资金面偏宽松，主要回购利率均下行；大型商业银行新一轮存款利率下调落地，叠加资金面偏松，债市延续暖势；宝龙地产披露境外债解决方案进展，与特别小组成员订立重组条款书；禹洲集团即将就重组方案主要条款达成协议；中民投收到交易商协会自律处分意见书，暂停公司债务融资工具相关业务2年；转债市场指数涨跌不一，转债市场个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

【中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》】近日，央行发布了《中国金融稳定报告（2023）》，对2022年中国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。报告提出，全面加强金融监管，切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，严厉打击非法金融活动。及时处置中小金融机构风险。健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，对风险早识别、早预警、早暴露、早处置。建立防范化解地方债务风险长效机制。建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，构建房地产发展新模式。坚持市场化法治化原则，压实金融机构及股东、实际控制人，金融管理部门和地方政府等各方责任，健全地方党政主要领导负责的重大风险处置机制。发挥好存款保险的风险处置职能，稳步推进金融稳定保障基金筹集积累和规则制定工作，推动金融稳定法早日出台实施，健全维护金融稳定的长效机制。对跨行业、跨区域和跨境风险，加强监管协同和上下联动，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

【国家发改委：增发国债第二批项目清单下达，累计安排金额超8000亿元】 近日，国家发改委同有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。

【全国财政工作会议在北京召开】12月21日至22日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2024年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策，适度加力、提质增效。适度加力，主要是保持适当支出强度，释放积极信号；合理安排政府投资规模，发挥好带动放大效应；加大均衡性转移支付力度，兜牢基层“三保”底线；优化调整税费政策，提高精准性和针对性。提质增效，主要是在落实过紧日子要求、优化财政支出结构、强化绩效管理、严肃财经纪律、增强财政可持续性、强化政策协同六个方面下功夫，推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化，把同样的钱花出更大的成效。

【全国住房城乡建设工作会议：坚持房住不炒定位 适应房地产市场供求关系发生重大变化新形势】据住建部网站，12月21日至22日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，适应房地产市场供求关系发生重大变化新形势。稳定房地产市场，坚持因城施策、一城一策、精准施策，满足刚性和改善性住房需求，优化房地产政策，持续抓好保交楼保民生保稳定工作，稳妥处置房企风险，重拳整治房地产市场秩序。会议指出，积极推进城市更新行动，做实做细城市体检。

【证监会修订发布两项财务信息披露规则】证监会修订发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》，优化调整两项规则部分规定条款。《财务报告的一般规定》主要修订内容包括：一是明确重要性判断原则，要求公司披露重要性标准确定方法和选择依据。二是减少冗余信息披露，避免重复披露，提升财务报告可读性。三是压缩模版化披露空间，要求公司结合自身情况充分披露重要会计政策及会计估计，不得照搬照抄《企业会计准则》。四是细化重要报表项目附注披露要求，便于投资者充分了解公司情况。五是增设专节明确研发支出附注信息披露要求，引导市场各方恰当评价公司科技创新能力。此外，本次修订结合近年《企业会计准则》和资本市场监管规则的调整，对收入、企业合并等披露要求予以完善，保持监管规则协调一致。《1号解释性公告》主要修订内容包括：一是新增三项非经常性损益判断原则，为公司恰当披露非经常性损益信息提供指引。二是明确实际执行中存在分歧的问题，减少实务执行争议。三是完善政府补助、金融资产、股份支付等相关非经常性损益列举项目，提升规则与当前资本市场环境之间的契合性。四是结合近年《企业会计准则》和监管规则修订情况完善相关表述，在股份支付、显失公允的交易收益等列举项目上，与发行上市、退市环节有关要求保持一致。

【多家大行存款挂牌利率再降】12月22日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等国有大行以及招商银行均调整了存款挂牌利率，下调幅度多在10-25基点之间。其中，三年定期存款挂牌利率 已降至1.95%，进入“1时代”。按照以往惯例，在国有银行下调后，存款降息的影响将向股份制银行、城商行、农商行依次传递。因此多位业内人士预计，未来将有更多的银行跟进下调存款利率。已有多家股份制银行拟于12月25日起调整各类存款利率。

【美国11月核心PCE同比增长3.2%，为2021年4月来最低】12月22日，美国商务部公布的数据显示，美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%，前值为3.5%，不及市场预期的3.3%，为2021年4月以来的最低水平；环比增长0.1%，同样不及预期的0.2%，与前值修正值一致。受能源价格下降影响，美国11月PCE（个人消费支出）物价指数同比为2.6%，不及市场预期的2.8%；环比下降0.1%，不及前值和预期的0%，这是自2020年4月以来的首次环比下降。值得一提的是，商品通胀已连续六个月负增长，而不包括住房在内的服务业通胀增速连续第二个月上涨0.1%，为2021年3月以来的最低水平。11月份个人收入和支出均环比分别增长0.4% 、0.2%，增长双双加速，与此同时这也推动了支出和收入同比更快增长。支出的回升表明，尽管借贷成本上升，家庭支出仍具有韧性，富有弹性的就业市场仍然是推动需求的主要引擎。

【美国11月耐用品订单环比增长5.4%，为去年12月以来最大增速】12月22日，美国商务部公布的数据显示，美国11月耐用品订单激增，主要受益于飞机订单的激增。不过在高利率环境下，企业在设备上的支出显得有些疲软。美国11月耐用品订单环比初值为5.4%，为2022年12月以来最大增幅，大幅高于预期的2.4%，10月前值从-5.4%上修至-5.1%。11月的订单同比增长4.5%。美国11月扣除运输类的耐用品订单环比初值为0.5%，同样高于预期的0.1%，10月前值从0%下修至-0.3%。美国11月核心资本货物订单——扣除飞机的非国防资本耐用品订单，环比上涨0.8%，也大幅高于预期的0.1%，10月前值下修，从环比下跌0.3%下修至环比下跌0.6%。核心资本货物订单的数据被市场密切关注，因为其衡量的是商业支出计划。

【国际原油期货价格小幅收跌，NYMEX天然气价格继续收涨】12月22日，WTI 2月原油期货收跌0.33美元，跌幅0.45%，报73.56美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.63美元，跌幅0.79%，报79.07美元/桶；NYMEX天然气期货价格收涨1.09%至2.606美元/百万英热单位。

12月22日，央行公告称，为维护年末流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了400亿元7天期和2910亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.80%、1.95%。Wind数据显示，当日有500亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2810亿元。

12月22日，资金面偏宽松，主要回购利率均下行。当日DR001下行12.36bps至1.577%，DR007下行2.92bps至1.776%。

数据来源：Wind，东方金诚

12月22日，大型商业银行新一轮存款利率下调落地，叠加资金面偏松，债市延续暖势，银行间主要利率债收益率多数下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行持平于2.6100%；10年期国开债活跃券220210收益率下行0.75bps至2.7490%。

数据来源：Wind，东方金诚

数据来源：Wind，东方金诚

12月22日，6只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20金科地产MTN001”跌超18%，“21远洋控股PPN001”跌超24%，“H1金科04”跌超55%，“20华夏幸福MTN002”跌超89%；“H21奥创A”涨超114%，“H0阳城04”涨超314%。

宝龙地产：公司披露境外债解决方案进展：与特别小组成员订立重组条款书，该等特别小组成员分别持有计划债务及现有票据未偿还本金总额约27%及35.6%。

禹洲集团：公司公告，即将就重组方案主要条款达成协议。

平安租赁：公司公告，不行使“22安租01”赎回选择权。

建发股份：公司公告，终止27.51亿收购建发房产8%股权交易，待时机成熟后再择机启动。

中国民生投资：公司公告，因未能按期披露2021年、2022年年度报告、未按规定定期披露违约处置进展公告等事项，收到交易商协会自律处分意见书，暂停公司债务融资工具相关业务2年。

贵安发展：公司公告，“20贵安G2”、“20贵安G1”、“22贵安G1”提前兑付议案均获通过。

苏海投资：主承建设银行公告，“21苏海投资MTN001”拟于12月27日召开持有人会议，表决提前兑付本金及应计利息事项。目前已登记回售4.7亿元，行权期（2023年12月24日）后存续金额为0.3亿元。

一嗨租车：惠誉下调一嗨租车长期发行人评级至“B-”，维持负面观察。

江苏海企：公司公告，“21海企01”持有人会议未通过提前兑付议案。该债券剩余规模为4亿元，票息为4.09%。

绵阳交通：主承光大银行公告，“21绵阳交通MTN001”持有人会议已召开，审议提前兑付议案未生效。

营口北海新区城投：公司公告，已于12月21日召开持有人会议，审议拟提前兑付剩余本息议案，“PR营北01”未通过、“PR营北债”通过。

江门建设：召集人海通证券公告，“22江门建设MTN001”、“21江门建设MTN001（权益出资）”持有人会议已召开，关于江门建设重大资产重组事项的议案未生效。

寿光金鑫：公司公告，公司股东寿光市国有资产监督管理局将所持公司认缴出资额为3.6亿元，持股比例为100%的股权，无偿划转给寿光市金旭产业发展集团有限公司。

【权益市场三大股指集体收跌】12月22日，权益市场再度收跌，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.13%、0.39%、0.37%。当日，两市成交额7925.5亿元，北向资金净卖出25.11亿元。当日，申万一级行业大多下跌，国防军工、有色金属、煤炭涨超1%，电力设备、家用电器、石油石化涨超0.5%；下跌行业中，传媒跌逾8%、计算机、社会服务跌逾2%，商贸零售、综合、通信等10个行业跌逾1%。

【转债市场主要指数涨跌不一】 12月22日，转债市场体现抗跌属性，当日中证转债、上证转债分别收平、收涨0.05%，深证转债收跌0.08%。当日，转债市场成交额424.37亿元，较前一交易日增加15.79亿元。转债市场个券多数下跌，551只个券中，212只上涨，326只下跌，13只持平。当日，大业转债涨超12%，泰坦转债、花王涨超4%，沿浦转债涨超3%；下跌个券中，大叶转债跌停20%，雅创转债跌逾8%，鸿达转债跌逾7%，华锋转债、深科转债跌逾6%，三羊转债跌逾5%。

数据来源：Wind，东方金诚

今日（12月25日），华康转债、浙建转债开启网上申购。

12月22日，远信工业、恒锋工具发行可转债获证监会注册批复。

12月22日，立昂转债公告不下修转股价格；洋丰转债公告不下修转股价格，且未来六个月内（即2023年12月23日至 2024年6月22日），若再次触发下修条款，均不选择下修；荣23转债、利元转债公告预计触发转股价格下修条件。

12月22日，耐普转债公告不提前赎回，且未来六个月内（即2023年12月23日至 2024年6月22日），若再次触发赎回条款，均不行使提前赎回权利；川投转债公告预计满足提前赎回条件。

12月22日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至4.31%，10年期美债收益率则上行1bp至3.90%。

数据来源：iFinD，东方金诚

12月22日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至41bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至18bp。

12月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.19%不变。

12月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国、西班牙10年期国债收益率分别保持在2.00%和2.90%不变，法国10年期国债收益率上行1bp，意大利、英国10年期国债收益率分别下行3bp、2bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理