近年来，地方政府股东或国资股东从上市公司大获得大规模分红的现象屡见不鲜，业内人士认为，“股权财政”可以发挥国有资本的引领作用和放大功能，强化国有股权的市场化参与度，不断做大国有资产这块“蛋糕”，提高优质国有资产的投资回报率，进而提高财政收入。
贵州国资委近两年或已获茅台超500亿分红
提到“股权财政”，就不得不让人联想到A股“一哥”——贵州茅台。
毋庸置疑，贵州茅台以其卓越的盈利能力与市场地位，堪称贵州省的“瑰宝级”企业。其不仅在白酒行业与A股市场中独领风骚，更是在地方财政收入层面发挥着无可替代的先锋作用。
2024年4月2日晚间，贵州茅台发布了其年度业绩报告，成绩斐然，实现了“双千亿”目标。
据其年报披露，贵州茅台期内实现营业总收入1505.6亿元，同比增长18.04%，利润总额1036.63亿元，同比增长18.20%。这意味着，2023年贵州茅台平均每日盈利超过2亿元。
在税收贡献方面，贵州茅台的表现同样突出，充分展示了其作为大型国有企业的社会责任感与对国家财政的有力支撑。
2023年度，贵州茅台的税金总额达到666.83亿元，以实际行动承担起了大型国有企业对社会经济发展的重大责任。
分红方面，数据显示，自贵州茅台2001年上市以来，其累计派发的现金红利达到2326.54亿元。
而在近两年间，贵州茅台就已累计回馈股东高达1113亿元的丰厚现金分红。
值得注意的是，贵州省国资委作为贵州茅台的实控方，持有贵州茅台48.66%的股份。据此推算，近两年凭借大股东身份，贵州省国资委理论上可从贵州茅台获得超过500亿元的巨额分红收益，这无疑可以为贵州省的财政收入注入强大动力。
进一步聚焦贵州茅台的最新分红方案，据贵州茅台2023年年报，其拟每10股派发现金红利308.76元（含税），合计拟派发现金红利387.86亿元（含税）。
粗略估计，贵州省国资委也能从本次分红方案中，分走近190亿元的红利。
“股权财政”或可促进地方经济发展
上述金额庞大的分红款项，既是贵州茅台优异经营成果的直接成果，也是“股权财政”模式下国有资本投资回报的具体化体现。
当然，这种分红以及二级市场上的资本利得为地方政府做大股权财政提供了基本思路。
据投行并购圈，近年来，全国范围内的国资单位收购上市公司的动作越来越频繁。以浙江国资为例，仅2020年上半年，金鹰股份（600232）、镇海股份（603637）、佐力药业（300181）、康恩贝（600572）、唐德影视（300426）、平冶信息（300571）等7家民营上市公司，纷纷宣布易主浙江本地国资。
之后浙江国资又陆续公告收购宁波精达（603088）、浙文互联（600986）、德宏股份（603071）、中来股份（300393）、龙元建设（600491）、兴源环境（300266）、宏润建设（002062）、杭齿前进（601177）、银亿股份（000981）、康强电子（002119）、美晨生态（300237）、奇精机械（603677）、创源股份（300703）、新湖中宝（600208）、步森股份（002569）、鹿港文化（601599）等近20家上市公司控制权。
方正证券研报指出，“提高地方国央企盈利能力后增发、甚至出售国有持股以获得收益，这会是内陆地区政府维持营收的‘一剂猛药’。”
事实上，除常规分红外，贵州省政府通过其持有的贵州茅台股份，也利用资本市场的平台，实现了对财政资金的优化与补充。
2020年以来，贵州国有资本运营公司接收茅台集团无偿划转后，通过市场获利超过700亿元：其中2020年三季度国有资本运营公司获利超200亿元；2021年一季度，国有资本运营公司获利约40亿元。
还有业内人士指出，“股权财政”或还能为地方政府改善产业结构，促进地方民生与经济的发展。
以贵州茅台为例，2020年9月，茅台集团首次公开发债，融资150亿元，用于收购贵州高速。“通过这样的资本运作，不仅能够增强了地方基础设施的建设，还可能带动相关产业的升级和区域经济的繁荣，展示了‘股权财政’在推动地方发展中产生的多维度作用。”
上海国盛资本管理有限公司总经理，上海盛石资本管理有限公司联席董事长周道洪亦认为，通过财政投入资本化转型，国资国企落实管资本，以及国资基金化运作等途径，引导、动员各类社会资本、民间资本及产业资本，结合地方产业规划进行投资和资本招商，可望做大做强当地产业、繁荣当地经济，既创造就业机会，又扩大税收来源，国有股权还有丰厚回报，形成“国有资本、财政资金投入——产业做大做强——产业财政、股权财政增收——资本再投入”的良性循环。
潇湘晨报记者郝咏琪