上一次讲“紫金矿业”是去年12月份，4个月时间过去，市值差不多翻了一倍。

看来很多人都在赌美元崩溃，都在赌核心大宗商品会疯狂涨价。

这个逻辑是没问题的，美元如果真的不行了，黄金这类硬通货当然会大涨，

当年“布雷顿森林体系”崩溃，产生了多次美元危机，大量资本出逃，各国纷纷抛售美元，大家都抢购黄金等贵重金属，导致金价疯狂上涨。

很显然现在某些资金也在赌，赌美元降息预期，赌黄金大涨，赌紫金矿业在业绩和炒作的双重加持下大涨。

以公司业绩预期作为自己的收益预期是可行的，但是炒作预期会有很大的不确定性，希望我的读者朋友自行权衡风险。

不管怎么权衡选择，首先都要知道黄金为什么涨？又为什么会跌？

现在看中黄金的有两拨人，一拨是选择家里有金矿的上市企业，比如紫金矿业，另一拨是大众消费者，他们选择金条或者黄金饰品。

提醒一下，如果主要是为了佩戴和美观，可以买饰品，如果主要是为了投资，肯定不能买饰品，因为买的时候会在金价的基础上加100元/克以上的加工费，卖掉的时候是不算这个加工费的，

这两个选择没有差异性，反正都跟黄金价格有强相关性。

金价高，公司黄金业务的业绩就会涨，市场预期就会好，在正面情绪的推动下，市值肯定涨。

对于消费者来说，买入金条或者饰品，将来在卖掉的时候，就会以当天的实时金价减去2~10元/克的手续费，就是回收的价格，消费者赚差价。

那么这里面就有个问题，黄金会一直涨吗？或者说有想过黄金价格为什么涨吗？

全世界任何一个东西，只要有价格，必然是因为交易形成的。

不过货币有特殊性，“钱”这个东西本质上就是一张纸，没任何价值，发行货币唯一的作用就是充当媒介。

所有的交易行为，都是以物易物的一个过程，只是随着社会的进步，交易的规模和复杂性与日俱增，不得不设计出一个具有“度量衡”作用的媒介。

货币面值不管是1元还是100元，都不是它本身的价格，只是度量衡的一个刻度而已。

所以货币虽然也参与交易，但它的价格并不是因为交易形成的。

不过自从有了“外汇”这个东西后，货币也开始作为物品，成为直接交易方了。

外汇交易是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另一种货币的交易方式，虽然交易方式比较特殊，但交易的本质并没有变。

既然是交易，那必然会有买方和卖方，当一个东西的买方力量大于卖方力量，那么价格就会上涨，反过来当卖方力量大于买方，价格就会下跌。

可是世界上任何时期任何度量衡工具，都应该是固定的才对，因为这样才具有参照物价值。

而货币偏偏又不是固定的，因为既然参与了交易，下场当了运动员，自然不能再当裁判。

然后货币的产量又很不稳定，各国官方想印多少就印多少，实际上这一百多年以来，每次货币变成一张废纸，都是因为印多了。

因为可以理解为间接卖方增多了，自然就价值越来越低，最后甚至归零。

所以在货币之上，还需要一个东西来当参照物，专业上就叫“锚定物”，这个东西必须要相对稳定才行。

很显然黄金是最合适的，因为近一百多年黄金的产量，平均每年的增长都不到2%，其实不止这一百多年，历史上全世界几乎所有文明都是以黄金作为媒介。

而且这种全球公认而且稀缺的东西，很早就成了货币的锚定物。

比如19世纪流行的“金本位”制，意思是每单位的货币价值等同于若干重量的黄金，也就是所谓的货币含金量。

而各国之间的汇率，就由它们各自货币的含金量之比——金平价来决定。

可是第一次世界大战之后，各国都发行了“不能兑现”的纸币，而且禁止黄金流通，所以金本位制就崩溃了。

世界各国之间，就没有了交易的媒介，这显然不行。

二战之后，美国是大赢家，实力最强，而且他们的黄金储备最多，占到全球的73.4%，那毫无疑问，只能选择美国货币作为全球物资流通的媒介。

所以就有了全球资源在国际上都以美元计价，包括各国的货币在内，然后美元绑定黄金的局面。

操作流程是这样的，美国根据自己国内的黄金储量，印一批美元，然后拿着美元去其他国家购买东西，其他国家就有了美元，这就是外汇储备的主要来源。

其他国家如果实在没有东西可以换美元，那就找美国贷款，比如我之前分析“国投电力”的时候，就讲了二滩水电站是怎么来的。

当时我们一穷二白，自己没钱，也没有多少外汇储备，第一笔建设资金，就是煤炭部的5亿美元贷款额度转过来的。

然后其他国家之间的交易，就互相用自己手里的美元向对方购买。

这就是著名的“布雷顿森林体系”。

为了保持美元作为媒介的公平性，根据协商，规定每一美元的含金量为0.888671克黄金，并且为了维持黄金价格的稳定性，各国央行都要一起在国际金融市场出手干预金价，当然主要还是以美国为主。

不但金价稳定，连汇率都要稳定，各国货币对美元的汇率，只能在法定汇率上下各1%的幅度内波动。

如果市场汇率超过法定汇率1%的波动幅度，各国有义务在外汇市场上进行干预，以维持汇率的稳定，当然后来这个区间又扩大到2.25%的上下幅度。

这本来是一件很好的事情，因为确实有利于稳定全球的金融市场，对经济运转有好处。

但是时间一长缺点就出来了，美国借着自己的美元霸权，在全球无节制的掠夺，从而产生了美元信誉危机。

这里面的过程和原因很复杂，因为这是全球货币发展史很重要的一部分。

结局就是当很多人不相信美元的时候，大量资本就会把手里的美元兑换成黄金，数量大到一定程度，金价再也控制不住，20世纪60年代，美国黄金储量大幅度减少，金价大幅度上涨。

经过一番努力之后，美国依然没有能力维持金价，只能宣布不再以每盎司35美元的价格向市场供应黄金，你们爱怎么涨就怎么涨，我不兑换了。

眼看黄金这东西失控了，为了保持美元的影响力，1971年又把眼光盯上了沙特的石油，要他们必须用美元结算，这就是一直沿用到今天的“石油美元”体系。

到这个时候黄金完全失去“本位货币”属性，成为了可以自由买卖的普通商品。

一个稀缺商品突然可以自由流通，再加上石油危机导致美元地位下降，黄金立马就受到全球资本的追捧，交易量不断攀升，金价也是节节高升，1980年的时候，黄金价格就到了非常夸张的870美元/盎司，创下历史纪录。

但是随后美国经济逐渐复苏，美元又开始强势起来，利率不断上升，金价就开始下降，到1985年跌到只有300美元/盎司左右。

随后黄金经历了漫长的低迷时期，到1999年的时候，金价也才250美元/盎司左右。

到了20世纪后，金价总算开始回升，不过速度很慢，不过2008年的金融危机，全球经济衰退，黄金立马就成为了资本的首选，金价大幅度上涨，一直涨到2011年的1900美元/盎司的高点。

紧接着华尔街产生了一个专有名词“dama”，就是大妈的拼音。

因为2013年华尔街做空黄金，导致金价一天的时间就跌了20%，谁也没想到这个关键时刻，招惹出了咱“中国大妈”疯狂扫货黄金。

那种购买力之旺盛让华尔街目瞪口呆，硬生生打断了华尔街资本的做空布局，所以创造了“dama”这个单词。

当然咱大妈有爆发力，但是综合实力还是没法和华尔街的资本大佬们相比，黄金短暂停滞后继续被做空，金价大幅度下跌，跌到2015年1046美元/盎司的低位。

这一战中国大妈损失惨重，一套就是整整10年。

一直到今年，金价总算突破2000美元/盎司，大妈们总算解套了。

这期间在美国经过几年的修正，总算脱离了金融危机的影响，开始推出量化宽松，又逐渐恢复了美元的强势地位。

后面的3年时间，金价都是震荡式略微上涨，主要是因为美元经历了多次加息，再加上特朗普的税改，美国一副很强势的姿态，掩盖了黄金的光芒。

2018年对我们来说是非常重要的一年，因为这一年美国开始正式对我们出招，发生了贸易摩擦。

美国地位受到威胁，金价从2018年的10月份开始，大涨了一年的时间。

本来2019年下半年开始稳定了，但是疫情来了，2020年美国股市大跌，经历了4次熔断，发明了“活久见”这个名词，在美联储不要命的QE下，黄金又涨了大半年。

随后的2年时间里，全球都在忙着消灭病毒，金价基本上保持在1700美元~1900美元/盎司之间，2022年的年底达到1614美元/盎司的低位。

后来的事情大家都知道，2022年美国为了打压我们，采取“自宫”式的加息模式，市场出现了争议非常大的观点。

因为所有人都知道加息是毒药，时间越久中毒越深，美国自己当然也知道。

所以在市场情绪的不稳定状态下，黄金也随波逐流忽上忽下。

既然是毒药，肯定不能长时间维持，那么降息是必然的，只要美元利率下降，大宗商品价格肯定上涨。

现在很多资本也都在预测降息的时间点，觉得应该就在不久的将来，所以都在布局黄金。

尤其是各国央行，从年初开始就一直在买入黄金。

所以这两个多月，金价从不到2000美元/盎司涨到今天的2431美元/盎司，非常夸张。

从黄金发展的整个历程来看，有没有注意到我没有讲任何一次战争？

以前都说“盛世古董，乱世黄金”，所以很多人认为战争会直接影响金价，其实是不对的。

在近100年里，全球发生了很多战争，有的时候金价会涨，有的时候也会跌。

典型的就是2022年4月份俄乌打起来了，但是金价从近2000美元/盎司跌到了10月份的1617美元/盎司。

所以战争与金价没有直接的关系，但是有间接关系。

有直接关系的还是美元，因为到今天为止，美元依然还是全球流通货币，依然还是占世界主导地位，依然还是最主要的度量衡参照物。

所以美元的一举一动，直接关系到黄金的涨还是跌。

那么关于美元，未来无非就两个选择，要么降息，要么加息，反正不可能维持高利率不动。

什么？还有可能加息？

没错，看下面这个图。

瑞银的这位策略师认为，美联储可能加息到6.5%，甚至有可能加到8%。

当然这只是他的一家之言，但市场上确实有这种声音，理由主要有两个。

第一个是美国现在经济增长依然很好，载歌载舞热闹非凡，虽然通胀厉害，但是就业同样很好啊，所以可以支持加息。

第二个是美国此轮加息，目前来说不但没能达到想要的目的（收割），反而自身付出了很大的成本代价，这当然不行，所以要继续挥动镰刀，而且还要磨锋利一点。

如果真是这样的话，那黄金确实就不会涨了，

因为全世界的资本会想尽一切办法去吃无风险高利息，没人会想着去投资，任何投资都是有风险的，更何况在黄金的高位。

但是这里面有个问题，美国现在的利息支出就超过1万亿了，再加息的话，如果不能在短时间内击溃对手，那完了......

到时候就不是美国经济衰退的问题，而是信用破产的问题。

不过这里面还有一种别的可能性，那就是美国那部分金字塔上的富豪，他们如果为了一己之私，不顾整个美国的未来，是有可能这样干的。

他们可能会想，现在降息等于是认输，霸主地位肯定保不住了，中国肯定在全球的地位大幅度提升，与其这样损失惨重，还不如搏一搏，说不定单车变摩托。

即便最后输了，这部分人自己也吃饱了，至于国内其他人，该干嘛就干嘛，反正跟他们没关系。

你还别说，这种可能性是有的，这就是资本的本质。

当然我觉得美国不至于烂到这个地步了吧？

正常情况是应该降息的，虽然伤了元气，他们毕竟地大物博，实力依然强悍，好日子是能够继续过的。

不像我们，一步都不能错，战战兢兢只能向前发展，否则我们会过得很苦。

人心隔肚皮，美国那群精英到底怎么想的，除了他们自己，没人知道。

所以短时间内去选择相信他们是加息还是降息，都是赌，但长时间的话就不是，因为长时间一定是降息。

我从来不会去选择赌！

我只会基于长期确定性的事情，去做选择和判断，我的选择放在专栏本文下面。

本来是讲紫金矿业的，一不小心讲黄金讲多了，那就明天再继续讲紫金矿业。

美联储要加息到6.5%？黄金还能一直涨吗？