4月23日，煤炭板块延续昨日跌势，盘中大幅下挫，截至发稿，兰花科创、山西焦化跌停，盘江股份跌超6%，华阳股份、山煤国际等跌超3%。
回顾昨日行情，权重各个方向进行了调整，其中煤炭板块指数放量暴跌4.6%，跌出了上周五美股科技股的风范，收了根光脚“大阴棒”。今日的跌势延续，也让指数直接破位下跌，同时还留下一个大缺口。
消息面来看，昨日盘中，市场还在各种“扒”消息，然后直到晚上，看到煤炭企业陆陆续续发布年报和一季报，才明白驱动：业绩崩了！
这么一看，昨日的大跌无疑是一些“先知先觉”的资金又在提前抢跑.......
业绩雷
从近日煤炭股陆续交出的一季度成绩单看，多只煤炭上市企业业绩开始暴雷，一个比一个还雷，兰花科创、盘江都是超大幅度下降。
兰花科创
一季度报告显示，公司实现营业收入22.62亿元，同比下降25.03%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比下降82.55%。公司表示，报告期内，公司净利润下降的原因，主要是产品售价下降所致。
去年全年来看，营业收入约132.84亿元，同比减少6.16%；归母净利润约20.98亿元，同比下降三成。
山西焦化
一季度报告显示，公司实现营业收入18.21亿元，同比下降26.18%；归属于上市公司股东的净利润6582.48万元，同比下降91.37%。去年全年来看，实现营业收入87.49亿元，同比降27.54%；归属于母公司股东的净利润12.75亿元，同比减少50.61%。
盘江股份
一季度报告显示，公司实现营业收入19.49亿元，同比下降31.91%；归属于上市公司股东的净利润2132.52万元，同比下降93.92%。公司表示，一季度净利润大幅下降，主要是本期商品煤销量较同期减少，导致营业收入减少。
板块其他个股，去年年报同样不容乐观。
其中中国神华、郑州煤电、潞安环能、安泰集团、宝泰隆、等煤企去年归母利润分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，下滑速度明显，甚至还有个别煤炭股已出现亏损。过往来看，煤企业绩下行与煤炭市场价格息息相关。长期投资煤炭股的，应该知道一季度煤炭企业的业绩不会好，去年一季度煤炭价格在950元/吨，今年已经降到700元/吨，再加上山西不少企业降低产能，属于量价齐跌。
具体来看，国内煤价走势自2月下旬见顶后，已出现了连续2个月的下行趋势，打压影响了市场预期。港口动力煤现货价格已从截至2月23日当周的940元/吨最低跌至4月第一周的801元/吨，每吨跌去近140元，区间跌幅达约15%。
同时，煤炭属于周期资源股，强周期行业景气度维持时间有限，如今已是连续涨了三年，也许已是拐点已至！
后市怎么看？
有分析认为，从行情走势结构上看，煤炭结构已经完成，这里已经可以确定是一个高位震荡，从2月份开始的高位震荡，原本还可以期待一下有个突破，但是昨日的大阴已基本破灭了突破的希望！
对于煤炭股的投资逻辑，除了煤炭股本身消费的硬属性之外，高分红也是煤炭股的特征之一。煤炭企业多数为央企国企，大股东持股比例高，具有较强的分红意愿和能力。过往数据来看，煤炭行业的现金分红比例较高，平均分红比例达到40%。
但从上述业绩来看，煤炭方向业绩下滑严重，周期性比较强，或已不适合作为高股息方向的炒作。
毕竟高股息低估值，首先要有稳定的业绩为基础才行！煤炭方向一季报业绩比较差，那么其24年的估值上看，已经不再是高股息！
与之不同观点，东吴证券则表示，经过4月底一季报披露后，利空释放；进入5月份，随着煤价走强，板块投资进攻配置机会来临；考虑到进入传统动力煤旺季，炼焦煤价格将会跟随动力煤价格上涨，但是动力煤价格弹性更强。
特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。