缩量普涨行情难以持续，摆脱业绩压力题材升温

昨日三大股指全天呈强势震荡小幅收涨，权重分化中小市值保持活跃。盘面上两市成交7953亿元，相较前一交易日量能放大200亿元。板块个股呈普涨态势，通讯设备、软件及互联网行业涨幅居前，煤炭、农林牧渔及银行板块领跌，两市个股平均涨幅中位数在1.85%。科技股回归领涨梯队，市场交投情绪回暖，大小盘股指齐涨近4200家个股收红，但量能并未有效放大普涨行情则难以持续。北向资金全天净买入46.06亿元，其中沪股通净买入30.7亿元，深股通则净买入15.36亿元。

技术面看，各主板指数同步反弹但尚未完成阶段强弱状态转换，均线系统处于粘合状态，量能萎缩股指振幅收窄短期变盘节点即将到来。沪深指数尚处中期指标超买后的调整周期，对应修整时间过半整体空间高低过渡并不完整，而上证50短期头部结构出现将对沪指形成拖累，仅有小概率出现不跌反涨的诱多加速。各主板指数在多个小周期指标形成上行共振，短期股指具备反弹余力，但针对中期行情直接展开则缺乏基础。中小盘股指同处弱势整理状态，多周期指标共振已经呈现磨底进入尾声，部分股指右侧信号出现，但缩量状态下难以赋予足够的确定性。短期股指均有进一步反弹基础，但中期行情需要多指数间形成共振联动。

整体看，在外围市场全线连涨的背景下，A股跟上脚步迎来缩量反弹。场内跷跷板效应有所减弱，情绪回暖优于指数行情，随着财报披露进入尾声，中小市值压抑许久的题材炒作重回视野。场外期权交割日股指振幅放大，但总体结果好于预期。恒生指数持续大涨，本周恒生科技相关ETF快速反弹近10%，也是催化A股市场相关概念方向热钱返场的主要因素。指标层面逐级传导的各周期指标均呈现出上行需求，但量能不济缺乏足够的确定性的同时，右侧信号仅出现在个别指数当中缺乏共振。五一小长假临近，假期间的不确定性因素增多导致资金避险需求提升。策略上依旧维持主动，短炒不宜恋战持仓品种的差价交易为主。中期持仓则需耐心，市场积极信号增多但尚未全面转强，行情酝酿过程持续已久，淡化短期股指波动静待中期行情开启。