天风证券股份有限公司张樨樨近期对中海油服进行研究并发布了研究报告《Q1归母净利润6.4亿，超市场预期》，本报告对中海油服给出买入评级，当前股价为18.65元。
中海油服(601808)
中海油服2024Q1业绩增长超预期
2024年Q1公司营业收入达101.5亿元，同比+20%；归母净利润为6.36亿元，同比+57.3%，超市场预期。更强的净利润增速或反映公司高附加值板块带来的高收益以及持续推动成本管控的有效性。
钻井板块结构性改善：高日费的半潜式平台使用率提升
2024Q1作业天数为4388天，同比-1.7%；其中半潜式钻井平台作业天数持续增加，同比+1.6%；自升式平台因退租影响同比略下滑2.6%。
2024Q1自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别84.3%、86.2%，较同期分别减少3.9pct、增加7.7pct。
随着油服行业景气度持续提升，尤其是深海趋势明显，我们预计高日费的半潜式平台使用率会进一步提升。此外，由于行业景气度处于上行期，预计中东被暂停的平台后续也能被市场消化。
油田技术服务板块：突破巴西新市场，未来或延续高成长性
2024Q1公司油田技术服务作业量及业绩保持同比增长。公司持续提高科技创新能力和科研转化能力，形成核心技术产品的自主产业化建设与自主技术产品研发优化的良性循环，以重装备引入油田技术服务的策略，突破巴西市场，境外全资子公司COSL Drilling Brasil Ltda.与巴西客户签订钻井平台钻井、修井作业项目中的服务合同（预计2025年开始作业）。
盈利预测与投资评级：维持预测2024-2026年归母净利润为41/59/66亿元，A股对应PE21.3/14.8/13.3倍，维持“买入”评级。
风险提示：中海油2024年资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期；中东沙特停止扩能导致行业日费水平长期承压。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券蔡嘉豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.31%，其预测2024年度归属净利润为盈利39.16亿，根据现价换算的预测PE为22.74。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.17。