本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）编译自xm
新任CEO必须应对好人工智能驱动的繁荣市场，并为可能的萧条做好准备。
ASML迎来了新老板克里斯托夫·富凯（Christophe Fouquet），掌舵这家欧洲最大的科技公司，Fouquet面临着一个棘手的权衡难题，即帮助引导欧洲最大的科技公司度过美国和中国的“芯片战争”，出口限制影响了该公司一半的产品销售。同时保持该集团对竞争对手的领先优势并管理当前的人工智能热潮。
Fouquet在周三的半导体设备制造商年会上被任命为ASML首席执行官，他继承了一家在其领域盈利并占据主导地位的公司，但潜在的陷阱不容小觑。
美国和荷兰实施的出口限制意味着ASML产品系列的很大一部分无法在其最大的市场之一中国销售。
随着Fouquet的接手，ASML的股票估值居高不下，反映了市场乐观的预期，但在产品推出和产能扩张的情况下，存在令人失望的风险。
即将离任的前任首席执行官彼得·温宁克（Peter Wennink）在过去10年中将该公司的市场估值增加了10倍以上，达到3200亿欧元（3400亿美元），他在告别演说中表示，ASML的扩张将在Fouquet的领导下继续进行。
在50年的历史中，全球半导体行业的年销售额已增长到6000亿美元，但是，Wennink说，“在未来6~8年内，我们需要将这一数字增加近一倍。这就是我们需要进一步提升能力的原因。这就是为什么我们的客户会增长......这就是ASML将发展壮大的原因。”
Fouquet必须保持ASML作为光刻系统的领导供应商的行业地位，该系统使用光束来制造集成电路，并与台积电、英特尔、三星电子等公司合作，不断推进先进制程工艺发展。
分析师表示，光刻设备约占半导体设备市场的三分之一，而ASML的市场份额超过90%，因为它是唯一一家拥有“EUV”光刻技术的公司，用于制造世界上所有最先进的芯片。
老一代“DUV”光刻的竞争对手包括日本的尼康和佳能，但Fouquet也将不得不关注中国光刻设备制造商SMEE和其它可能出现的公司。
中国限制
中国芯片制造商有很大的动力开发ASML设备的替代品，这些设备在美国主导的限制下是买不到的。自2018年以来，这些已成为ASML头疼的问题，因为美国试图限制中国制造自己的先进芯片的能力。
按销售额计算，中国大陆是ASML在2023年的第二大市场。
此外，中国芯片制造商将继续提高他们使用ASML的DUV设备制造的芯片质量。ASML不能在中国销售EUV工具。
Fouquet周三向股东解释说，随着芯片变得越来越先进，使用DUV而不是EUV工具的效率越来越低，直到它变得非常昂贵。
所以“从技术上讲你可以，在经济上你不能。我认为这是简短的答案，”Fouquet说，他也必须向寻求进一步限制的政府提出这一论点。
Fouquet 在 2018-2022 年负责监督 ASML 的 EUV 计划，包括开发价值 3.75 亿美元的新型“高数值孔径”EUV设备，目前正在由英特尔测试，预计将支持到 2030 年代的销售增长。
一位曾与Fouquet共事的消息人士称，即使对一家关键供应商施加压力，要求其改进技术并同时将产量提高两倍，他也能够保持畅通无阻。
消息人士称：“他了解技术，了解业务，他也了解如何让事情运转起来”，这些运营工作涉及美国IC设计公司、欧洲供应商和亚洲客户。
Fouquet是一位训练有素的物理学家，他也需要发挥外交技巧，特别是如果唐纳德·特朗普在11月赢得美国总统大选，对中国政策产生不可预测的影响。
ASML的崛起
ASML的员工人数从2014年的13,000人增长到目前的43,000人，本周一，该公司公布了在埃因霍温建立新工厂的计划，以容纳另外20,000名员工。
该公司的股价是2023年市盈率的40倍，略高于应用材料（AMAT）和 KLA等其它顶级半导体设备供应商。Fouquet 在他职业生涯的早期曾在这两家公司工作过。
自 2022 年以来一直持有 ASML 股票的投资者 Nick Rossolillo 主持 Chip Stock Investor 播客，他表示，一个担忧是政府正在支持在美国、日本、欧洲、中国大陆、中国台湾和韩国建设新的芯片工厂。
“在这波晶圆厂建设热潮中，政府补贴对ASML这样的设备供应商意味着什么？在2028-2030年，当所有额外的产能都释放出来时会发生什么？”Rossolillo说。
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