近期，日元汇率持续走低，一度跌至1美元兑换156日元以上，创下1990年5月以来的最低水平。面对如此剧烈的货币贬值，日本央行却在最新的货币政策会议上决定维持现行宽松政策不变，引发市场的广泛关注。那么，日本为何在日元贬值的情况下，仍然无动于衷呢？
首先，日本经济增长乏力，需要宽松的货币环境来提振经济。日本央行在最新的《经济·物价形势展望》报告中，将2024财年的经济增速预期从此前的1.2%下调至0.8%，维持2025财年1.0%的经济增速预期不变。这表明，日本经济复苏的基础仍然薄弱，需要宽松的货币政策来支持经济增长。日元贬值有利于提振出口，刺激经济复苏。因此，日本央行选择维持宽松政策，以期通过货币贬值来促进经济增长。
其次，日本通胀压力较小，货币政策空间较大。尽管日本央行上调了未来两年的通胀预期，将2024财年去除生鲜食品后的核心CPI预测由1月的2.4%调整至2.8%，2025财年由1.8%调整至1.9%，但与其他主要经济体相比，日本的通胀水平仍然较低。这为日本央行维持宽松货币政策提供了空间。在通胀压力可控的情况下，日本央行更关注经济增长和就业稳定，而非急于收紧货币政策。
再次，日本央行担心货币政策收紧可能引发金融市场动荡。日本国债市场规模庞大，日本央行多年来大量购买国债，以维持低利率环境。如果贸然收紧货币政策，可能引发国债收益率大幅上升，加剧金融市场波动。因此，日本央行选择维持现有的国债购买方针，继续购买大致相同金额的长期国债，以防范长期利率飙升风险，维持金融市场稳定。
此外，日本央行认为当前的货币贬值尚在可控范围内。尽管日元汇率跌至1990年以来的最低水平，但日本央行行长植田和男在记者会上表示，汇率应由市场决定，日本央行无意针对汇率水平进行干预。这表明日本央行对当前的汇率水平并不十分担忧，认为日元贬值尚未对经济和金融稳定构成严重威胁，因而选择维持观望态度。
最后，日本央行可能在等待更多经济数据，以评估是否需要调整货币政策。日本央行在报告中表示，"如果经济和物价前景实现，并且基本物价上涨率继续上升，将调整货币宽松程度"。这意味着，日本央行并非完全排除未来收紧货币政策的可能性，但需要更多的数据支撑。在通胀和经济前景尚不明朗的情况下，日本央行选择维持当前政策不变，以观察后续经济和物价走势，并根据形势变化及时调整货币政策。
综上所述，面对日元大幅贬值，日本央行之所以无动于衷，是基于多方面因素的考量。宽松的货币环境有利于提振疲弱的经济增长，而较低的通胀水平也为维持宽松政策提供了空间。同时，日本央行担心货币政策收紧可能引发金融市场动荡，因而选择维持国债购买方针以稳定市场预期。此外，日本央行认为当前的汇率水平尚在可控范围内，并不构成严重威胁，因此采取了观望态度。未来，日本央行可能会根据经济和物价数据的变化，适时调整货币政策，但当前维持宽松基调不变，以支持经济复苏和就业稳定。