美国加利福尼亚州圣拉斐尔的杂货店 | Getty Images
CNBC新闻4月27日报道称，美联储官员将在下周政策会议前看到的最新通胀数据已经出来，而且都不是很好的消息。
本周的一份报告显示，美联储用来传递通胀信号的商务部指数显示，物价继续以远高于美联储2%的年度目标的速度攀升。但与此同时，美国经济已经放缓，今年第一季度的增速远低于预期。
这就是当下美国经济面临的突出问题：仍在金融体系中流动的大量资金正在给消费者带来持久的购买力。事实上，购物者的支出超过了他们的收入，这种情况既不可持续，也不会抑制通胀。最后，消费者正在动用储蓄来为这些购买提供资金，这造成了一种不稳定的情况，即使不是现在，也是在未来。
综上所述，这意味着美联储可能会保持谨慎，不会在短期内开始降息。
“光是花大钱就能创造需求，就能刺激经济“。SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities)首席经济学家约瑟夫·拉沃格纳(Joseph LaVorgna)说，在失业率低于4%的情况下，物价没有下降也就不足为奇了，因此消费者支出数字不会很快下降。你可能正在看到一个粘性的通胀情景，即滞胀。
事实上，美国经济分析局周五（4月26日）发布的数据显示，3月份消费支出超过居民收入，这是过去四个月中的三个月，而个人储蓄率暴跌至3.2%，为2022年10月以来的最低水平。
与此同时，美联储用来确定通胀压力的关键指标--个人消费支出物价指数在3月份升至2.7%，剔除波动较大的食品和能源价格的关键核心指标保持在2.8%。
此前一天，美国商务部报告称，第一季度的年化通胀率为3.7%，第一季度的核心通胀率为3.4%。与此同时，美国实际国内生产总值(GDP)增速放缓至1.6%，远低于普遍预期。
CNBC报道称，美国经济中顽固的通胀数据引发了几个不祥的幽灵，即美联储可能不得不在比自己或金融市场希望的更长时间内保持高利率，从而威胁到希望中的经济软着陆。
还有一个更令人不寒而栗的威胁，如果通胀持续存在，美国央行行长们可能不仅要考虑维持利率不变，还要考虑未来的加息。这将威胁到现任总统拜登的连任大业。
曾在前总统特朗普手下担任美国国家经济委员会首席经济学家的拉沃格纳表示：“就目前而言，这意味着美联储不会降息。甚至，如果(通胀)不降下来，美联储将不得不在某个时候加息，或者在更长时间内保持较高利率。这最终会让我们硬着陆吗？”
美联储主席鲍威尔
今天美国的通胀问题最早出现在2022年，有多个来源。比如，在疫情爆发之初，这些问题主要来自供应链中断。美联储官员当初曾经认为，随着疫情限制的放松，一旦托运人和制造商有机会迎头赶上，供应链中断就会消失，高企的物价就会迅速下降。
但是，即使新冠疫情造成的经济危机已经成为人们关注的焦点，美国国会和拜登政府仍在大手大脚地花钱，到2023年底，美国财政预算赤字占GDP之比达到6.2%。这是自2012年以来美国经济寒流时期以外的最高水平，而且这一水平通常与经济低迷有关，而不是与经济扩张有关。
最重要的是，仍然繁忙的劳动力市场也帮助保持了很高的工资压力。在这个市场上，职位空缺一度与可用劳动力的数量之比为2：1，目前仍约为1.4：1。
现在，即使需求从商品转向服务，通胀仍然居高不下，并正在扰乱美联储减缓需求的努力。
美联储官员曾认为，随着住房成本的下降，今年的通胀会有所缓解。虽然大多数经济学家仍然预计，供应的涌入将拉低与住房相关的价格，但相反的情况已经出现。
例如，麦迪逊投资公司(Madison Investments)固定收益主管迈克·桑德斯(Mike Sanders)表示，过去三个月，核心PCE服务通胀(不包括住房)按年率计算正在以5.6%的速度运行。
美联储加息本应平息的需求一直保持强劲，帮助推动了通胀，也表明美联储可能没有它认为的那么大的权力来压低物价上涨的速度。
桑德斯称，“如果通胀持续高企，美联储将面临艰难抉择，是将经济推入衰退，还是放弃软着陆情景，抑或容忍通胀率高于2%.”
“对我们来说，接受更高的通胀率是更谨慎的选择。”他说。
到目前为止，尽管存在一些值得注意的裂痕，但美国经济设法避免了通胀问题造成的更广泛的损害。
与此同时，信贷违约率达到了十年来的最高水平，华尔街越来越担心未来会出现更多的波动。
华尔街
美国密歇根大学消费者信心调查显示，一年期和五年期通胀预期年率分别为3.2%和3%，为2023年11月以来的最高水平。
包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在内的一些知名财经人士本周犹豫不决，不再在周三称美国经济繁荣令人难以置信，而是在当天给《华尔街日报》的一封信中表示，他们担心所有的政府支出正在造成比目前升值的通胀更棘手的通胀。
戴蒙说：“这在很大程度上推动了美国经济增长，未来可能还会产生其他称为通胀的后果，而通胀可能不会像人们预期的那样消失。因此，我着眼于各种可能的结果。你可以实现软着陆。我更担心的是，通胀可能不会那么疲软，可能不会像人们预期的那样发展。”
戴蒙估计，市场预期美国经济软着陆的可能性为70%。“但我觉得只有一半。”他说。
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