4月29日，中国A股市场迎来了普遍上涨的行情，上证指数成功突破并站稳3100点大关，北向资金大幅净流入高达108.92亿元人民币，投资者对即将开启的5月行情满怀期待。
历史数据显示，5月对于A股而言总是充满变数，既承载着“红五月”的美好期盼，也伴随着“五穷六绝七翻身”的传统说法。回顾过往，1992年的5月，上证指数曾录得惊人的177.23%涨幅，而仅仅一年后的1993年5月，则遭遇了31.15%的深度下挫。尽管如此，从长期统计来看，自1991年至2023年的33年间，5月的上涨与下跌概率几乎持平，平均涨幅更是优于随后的6月和7月，打破了“五穷”的传统印象。
4月作为“决断之月”，市场在经历了年初的政策推动和流动性充裕带来的躁动后，逐步过渡到基本面逐步明朗的阶段。虽然本月A股整体上行动能减弱，但指数展现出较强的韧性，调整幅度相对有限。经济数据的“量”与“价”表现各异，一方面，一季度实际GDP增速超预期达到5.3%，显示出经济触底反弹的良好势头；另一方面，CPI与PPI等“价”指标还需进一步提振，不过已有好转迹象。
业绩基本面方面，A股一季度净利润预告透露出回暖信号，多家券商报告指出，随着政策支持和外部环境改善，企业盈利有望持续修复，为A股长期向好奠定基础。同时，政策层面的积极信号，包括新“国九条”的出台，以及中央汇金对四大行的增持，进一步增强了市场稳定发展的信心。
展望5月，市场内外环境均释放出积极信号，外资的持续净流入、股债收益差的高位运行，以及券商研报普遍看好的红利资产和出口产业链等，都预示着市场或迎来一波行情。多家券商策略报告建议投资者关注红利策略、出口产业链、TMT、先进制造以及消费、资源品等领域，把握经济复苏和政策红利带来的投资机遇。
银河证券认为，5月有望迎来上行趋时机。一方面，市场对即将召开的中央政治局会议关注度较高，主要关注点在政策层对于当前经济环境的定调以及稳增长等相关政策的表述，有望提振投资者信心。另一方面，伴随中美互动的增加，市场对于中美关系的担忧缓和，均对A股形成支撑。科技概念或将仍是市场主线，如AI及新质生产力概念等；资本市场改革、并购重组预期为金融板块带来新催化，看好券商股反弹5月配置的投资策略应当聚焦受益于有政策利好预期板块里的低估值价值股+成长型价值股。5月我们建议战略性布局科技、上游原材料、军工等板块里的价值股。