2024年3月22日，经国务院同意，财政部、人力资源和社会保障部、国务院国有资产监督管理委员会三部门联合印发《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》（以下简称《办法》）。
《办法》第十条将养老金产品（股票型、混合型、固定收益型、货币型四类标准化养老金产品）纳入社保基金投资范围。目前，养老金产品已纳入社保基金、第一支柱基本养老保险基金和第二支柱职业养老金的投资范围中。
在我国养老金体系中，养老金融产品包括面向机构销售的养老金产品（社保基金，第一、二支柱），面向个人销售的第三支柱个人养老金产品（含储蓄产品、理财产品、保险产品和基金产品）。截至2024年第一季度，各养老金融产品的数量情况如表1所示。2022年11月25日，个人养老金制度落地实施。
目前，个人养老金产品试点已有一年多。根据国家社会保险公共服务平台公开数据，截至2024年3月31日，共有746只个人养老金产品发行，其中储蓄产品465只，保险产品71只，理财产品23只，基金产品187只。
1、个人养老金储蓄产品
截至2024年3月31日，有22家银行发行了465只储蓄产品，其中6家国有银行发行了151只储蓄产品，11家股份制银行发行了271只储蓄产品，5家城商银行发行了43只储蓄产品（见表2）。2023年，我国20家系统重要性银行均是个人养老金储蓄产品的发行银行，共发行了248只个人养老金储蓄产品。
2024年4月初，济安金信养老金研究中心调研了22家银行发行个人养老金储蓄产品的存款利率情况。截至2024年4月6日，不同期限储蓄产品的平均利率如表3所示。
22家个人养老金储蓄产品的发行银行中，有6家国有银行、11家股份制银行、5家城商银行，上述三类银行不同期限利率的平均值和中位数情况如表4所示。
2. 个人养老金保险产品
2023年9月，国家金融监督管理总局发布《关于个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接有关事项的通知》，决定开展个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接工作。该通知要求须在2023年12月31日前完成衔接，2024年1月1日后无个人税延型商业养老保险产品。
截至2024年3月31日，共有71只个人养老金保险产品，其中，专属养老保险产品17只，年金保险产品35只，两全保险产品19只（见表5）。
2024年3月底，监管部门对部分保险公司做出窗口指导，要求部分中小保险公司的万能险结算利率上限不得高于3.3%，大型保险公司的结算利率不得高于3.1%。同时，分红险的分红水平要参照万能险执行。专属商业养老保险产品的结算利率是每年初确定一次。2023年底，10只专属商业养老保险产品2023年度的结算利率情况为：稳健账户的平均结算利率为3.57%，进取账户的平均结算利率为3.84%（见表6）。
近几年，人口老龄化程度日益严重，在利率不断下行的大趋势下，叠加“报行合一”严监管政策。过去三年，专属商业养老保险产品的年度结算利率是不断下降的。2024年度的专属养老保险产品的结算利率，预计在3%左右或以下。
3. 个人养老金理财产品
截至2024年3月31日，6家理财公司发行了23只个人养老金理财产品。个人养老金理财产品的风险等级分为五级，上述23只理财产品中，风险等级为二级的（中低）有13只，风险等级为三级（中）的有10只，整体上个人养老金理财产品的风险为中低风险。
此外，目前的23只个人养老金理财产品中，混合类理财产品有3只，固定收益类理财产品有20只。绝大多数产品为固定收益类产品（见表7）
个人养老金理财产品在2023年2月开始投资运作。截至2024年第一季度，在23只运作的理财产品中，有19只理财产品的投资运作时间已满一年。本文仅统计运作满一年的19只个人养老金理财产品的业绩情况。收益率计算区间为2023年4月1日至2024年3月31日的实际收益率。
上述19只运作满一年的个人养老金理财产品的平均收益率为3.23%，中位数为3.65%。具体情况如表8所示。
在运作满一年的19只产品中，风险等级二级的产品数为13只，风险等级三级的产品数为6只。风险等级二级的13只产品中，业绩排名前五名和后五名的产品业绩情况如表9所示。
4. 个人养老金基金产品
个人养老金基金产品分为养老目标日期基金和养老目标风险基金。截至2024年3月31日，有187只个人养老金基金产品，其中，有71只养老目标日期基金产品，116只养老目标风险基金产品。在71只养老目标日期基金中，2035年和2040年期间的产品数量较多（见表10）。
个人养老金基金产品187只中，截至2024年第一季度，运作满一年的产品数量为143只，这143只个人养老金基金产品近一年的投资收益情况为：11只产品正收益，132只产品负收益。截至2024年第一季度，上述运作满一年的个人养老金基金产品的平均收益率为-6.02%，中位数为-5.64%，最高收益率为2.16%，最低收益率为-18.98%。具体如表11所示。
考虑到只有同一类型产品的业绩才具有可比性，2033—2035年和2038—2040年两组目标日期产品、1年持有和3年持有的产品数量较多，表12—表15列出了上述四组产品业绩的前五名和后五名情况。
作者闫化海，管理学博士、金融学博士后，中国人民大学金融信息中心副主任，济安金信养老金研究中心主任