本报记者 陈家运 北京报道
受原材料价格上涨及下游需求缩减等不利因素影响，2023年钛白粉企业业绩普遍承压。
其中，钛白粉巨头龙佰集团（002601.SZ）在2023年实现营业收入267.94亿元，同比增长10.92%；归母净利润32.26亿元，同比下降5.64%；扣非净利润31.16亿元，同比下降4.68%。
对于业绩下滑的原因，龙佰集团方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，以公告为准。中研普华研究员袁静美向记者分析称：“龙佰集团净利润下降与市场行情有着密切关系。据悉，龙柏集团近七成的收入来源于钛白粉业务。然而，在过去的两年中，由于硫黄、硫酸等主要原材料价格的显著上涨，加上市场需求的缩减，导致钛白粉和铁精矿的价格下跌。这一升一降之间，给公司的生产经营带来了不小的压力。”
业绩承压
钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等领域。其工艺分为氯化法及硫酸法，主要原材料包括钛精矿、石油焦、浓硫酸等。
近期，钛白粉巨头龙佰集团披露的2023年度财报显示，2023年，公司实现营业收入267.94亿元，同比增长10.92%；归母净利润32.26亿元，同比下降5.64%；扣非净利润31.16亿元，同比下降4.68%。可以看出，2023年度，龙佰集团出现“增收不增利”的现象。
对此，袁静美表示，这一现象的背后揭示了龙佰集团在产品市场需求和价格方面的困扰。尽管公司在扩大收入方面取得了一定的成功，但由于市场需求疲软和价格持续低位，公司盈利水平受到了影响。
袁静美进一步分析道，龙佰集团净利润下降与市场行情有着密切关系。从收入结构中可以看出，龙佰集团近七成的收入来源于钛白粉业务。但近两年，由于硫黄、硫酸等主要原材料价格的显著上涨，加上市场需求缩减，导致钛白粉和铁精矿的价格下跌，给公司的生产经营带来了不小的压力。
龙佰集团在回顾2023年钛白粉市场行情时表示，全年价格呈现波动上行的趋势，受多种因素影响，包括市场信心、成本支撑、需求变化等。特别是在第四季度，受国内终端市场行情清淡影响，市场价格出现下跌。
袁静美分析称，例如2021年及2022年，龙佰集团钛白粉的营业收入分别为152亿元和162亿元，销量分别为88万吨和93万吨，计算可得公司这两年钛白粉的单价均为1.7万元/吨，而到了2023年，单价却下降至1.5万元/吨。与此同时，公司钛白粉业务的营业成本却一直保持在高位，近三年同比分别增长了19%、38%、13%。因此，从龙佰集团的经营情况来看，除了销售单价之外，成本问题也是影响其盈利的关键因素之一。
龙佰集团方面表示，2023年，中国钛矿市场震荡运行，国产钛矿及进口钛矿供需处于紧平衡状态，钛矿价格保持高位，窄幅波动。
财报显示，2023年，龙佰集团毛利率为26.71%，同比下降3.48个百分点；净利率为12.13%，较上年同期下降2.54个百分点。
此外，同行业其他上市公司也遭遇了类似困境。金浦钛业（000545.SZ）发布的年度业绩报告显示，2023年公司营业收入22.64亿元，同比减少9.79%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.61亿元。中核钛白（002145.SZ）去年实现营业收入49.47亿元，同比下降9.76%；归母净利润4.19亿元，同比下降34.84%；扣非净利润3.22亿元，同比下降48.52%。
逆势扩张
在市场整体低迷、能耗双控及环保政策趋严的大背景下，钛白粉行业竞争加剧。而作为行业龙头的龙佰集团却逆势扩张抢占市场。
据恒生聚源数据统计，龙佰集团近三年营业总收入复合增长率为23.68%，在化学原料行业已披露2023年数据的35家公司中排名第9位。
记者注意到，龙佰集团营业收入持续增长，主要得益于其近年来新增产能不断释放。2022年，龙佰集团硫酸法和氯化法钛白粉分别扩产20万吨，钛白粉产能进一步提升至151万吨。同时，公司海绵钛产能提升至5万吨，在建产能3万吨。
在相关产业政策的影响下，钛白粉生产和能耗要求越来越高。国家发展改革委颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法钛白粉（联产法工艺除外）生产。拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术、联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业更具发展优势。
龙佰集团表示，行业产能日益集中，随着环保成本上升，中小型生产商被迫关停或限制生产。同时，拥有氯化法核心技术的领先钛白粉生产商将享受利好政策带来的竞争优势，从而进一步提高其市场份额。因此，预计钛白粉生产商数目将会减少，而单一生产商的产能可能会提高。事实上，除了龙佰集团外，中核钛白、鲁北化工和河北吉诚新材料公司等多家企业也在积极扩产布局。
据涂多多数据统计，2023年1—11月，中国钛白粉产量累计382.10万吨，同比增长7.16%，产量增加约25.52万吨。2023年全年钛白粉产量为420万余吨。
袁静美分析认为，预计未来10年，国内钛白粉消费量增速基本和国内GDP增速相当，出口量增速和全球GDP增速相当，钛白粉进口量基本保持稳定。
对于未来钛白粉产业的发展趋势，袁静美指出，硫酸法仍将是我国钛白粉产业最主要的工艺类型。氯化法和盐酸法工艺不会成为行业多数企业采用的生产技术，但产能占比将会提高。盐酸法产业化工艺业内企业关注度低，研发投入少，对技术前景不看好，仍需要验证，限制产能扩张。盐酸法目前只有个别企业有投建项目。今后不排除盐酸法工艺得到优化、企业大幅增加产能的可能性。
加速海外布局
随着国内产能的不断扩张，钛白粉企业积极拓展海外市场，行业出口量近年来保持较快速度增长。
据钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处数据统计，2023年，我国钛白粉行业总产量再创历史新高，达到416万吨，同比增加25万吨，增幅为6.3%。钛白粉累计进口8.45万吨，同比减少31.36%，进口量减少3.86万吨；累计出口164.18万吨，同比增长16.80%，出口量增加约23.61万吨。
龙佰集团证券部人士向记者表示，近年来，公司出口份额稳步增长。近5年，我国钛白粉出口增速CAGR（年复合增长率）达到13.09%。2019年国内钛白粉出口量突破100万吨关口，2023年钛白粉出口量达到164万吨。
袁静美认为，中国钛白产量不断增加，且国际市场钛白粉产能退出，利好国内产品出口。
龙佰集团分析称，从钛白粉出口目的地看，目前主要集中在亚洲和欧洲。亚洲占比52%，欧洲占比21%，南美洲占比12%，非洲占比11%，北美及大洋洲占比4%。亚洲和欧洲占比多，主要是因为亚洲作为钛白粉消费的新兴地区，其中印度、越南、印尼等建筑等行业快速发展对钛白粉需求旺盛，而欧洲受制于环保和成本影响，欧洲钛白粉企业竞争力下降，从而进口钛白粉量增多。
从国内出口占比来看，2021—2023年，国内钛白粉出口量占比分别为34.50%、39.13%、41.07%，出口占比逐年提升，钛白粉出口增速超过产量增速。龙佰集团预计，随着国内钛白粉企业的竞争力进一步提升，未来有望进一步维持钛白粉出口高增长的态势。
袁静美表示，当前，我国钛白粉工业正处于发展新常态，正在由硫酸钛白粉工业向氯化物钛白粉工业转型升级。在这一过程中，产品质量稳步提高，技术攻关不断取得新突破，与国际钛白粉巨头的差距逐渐缩小。同时，国内钛白粉企业也在积极发展循环经济，打造独具特色的产业链，这将进一步增强其国际竞争力。