撰文｜何己派
编辑｜鄢子为
一声锣响，赵绪龙创办的迈富时，快速上涨。
5月中旬，其在港交所挂牌上市，发行价为43.6港元，其后，股价快速攀升，截至24日收盘，市值达到140亿港元。
以2022年收入计，迈富时是国内最大营销及销售SaaS解决方案提供商，市占率为2.6%。
赵绪龙，又名赵旭隆，内蒙古赤峰人，他和姐姐赵芳琪，于2009年共同出资创业。
IPO后，赵绪龙、朱水纳夫妇，合计持股约49.72%，二人投资迈富时超10年；姐姐赵芳琪，持股6.55%。
按140亿港元的市值，赵氏家族的身家约80亿港元。
迈富时曾递表三次，终于完成IPO，募资净额约1.8亿港元，一桩心事了结。
眼下，连年亏损，以及业务转型的压力，还悬在赵绪龙头顶。
踩对节奏
赵绪龙手握两大业务，精准营销和SaaS业务。
他大学念的是机械工程及自动化专业，创业时，才30岁出头，赶上互联网浪潮，敏锐踩准节奏。
“国内做数字营销技术的，能实现10亿收入的，屈指可数。”一位SaaS行业资深高管向《21CBR》感叹。
赵氏姐弟，则在跨过这道门槛。
其做SEO和建站业务起家。官网介绍，迈富时是国内首家实现SEO项目ERP管理的网络营销公司。
沿着这条脉络，公司拓展精准营销服务，专门成立子公司，同百度、新浪及腾讯等平台合作，获取流量，开展业务。
之后，赵绪龙看到企业提高营销效率的需求，扩充产品线，通过上海珍岛推出SaaS业务，打造T云、珍客等产品。
相较围绕人力资源管理、供应链管理等的SaaS产品，侧重提高后端运营效率，营销及销售SaaS与获客和收入增长挂钩，企业更愿意为之付费。
进场早、布局广，迈富时一路升级。
当家产品T云，最初先在360软件开放平台上线，再推出网页版，后引入短视频制作等功能模块，长成多触角的庞然大物。
迈富时称，企业客户选择其产品，看重全面性，能满足不同层次的需求。
T云最全的版本，包含89个功能模块，珍客则多达159个。
SaaS业务，撑起迈富时的大半江山，2023年贡献总收入的57%，也未逃脱SaaS厂商巨亏的宿命。
公司营收，从2021年的8.7亿元，增长至2023年的12.3亿元，复合年增长率为18.5%。
增收不增利，三年下來，累亏6.6亿元。
流量贩子
左手SaaS，右手精准营销，赵绪龙的天平，选择倾向左边。
招股书里，能看到他对精准营销业务的纠结与两难：流量越来越贵，“二道贩子”挣钱难。
媒体平台的广告流量成本，通常能占服务总成本的九成以上。
这块的收入，主要靠流量支出减去媒体平台/广告主提供的返利，向客户收服务费。
换言之，挣的是差价，其盈利能力，取决于能从媒体平台拿到多少返利。
市场竞争激烈，线上流量价格不断上涨。迈富时提到，2019年至2023年，线上流量价格上涨约20%。
由此带来的，是净返利率下降，在线广告解决方案服务、在线广告分发服务的这一指标，去年分别只有1.6%和1.4%。
毛利率的对比，更惊人。
在线广告解决方案服务的毛利率，常年徘徊在1.5%-2.5%，拉低整个精准营销板块的毛利率，维持在15%-20%左右。SaaS业务，则在90%上下。
还有一重压力，在于流动资金风险。
迈富时与媒体平台的流量采购成本，通常按月结算，跟客户这边，通常在30-90天内，有个付款时间差。
这意味着，业务规模越大，垫付款越多。
2021年、2023年，迈富时的经营现金流量，分别为-4.7亿元、-1.2亿元。
“展望未来，我们计划专注开发SaaS业务，获取盈利。”迈富时在招股书中提及，专注SaaS业务的增长，改善收入结构，增加现金收入。
直销作战
SaaS市场，高度分散。
2022年，国内约有200个玩家参与营销及销售SaaS市场。单论SaaS收入，迈富时去年刚破7亿元，仍在冲刺10亿的路上。
创业前，赵绪龙在一家传统百货公司干了3年，负责销售。
这位销售出身的董事长，重视直销模式，以做大客户群。
截至2023年底，直销团队844人，已在23个城市设有办事处。去年，团队贡献SaaS产品收入的93%。
在迈富时，主抓SaaS业务直销及渠道体系建设的，是38岁的许健康，他是唯二的执行董事之一，供职多年，身兼多家附属公司的多个职务。
一把手对直销的重视，可见一斑。
两年前，迈富时在武汉成立第二总部，目的之一，就是扩展更多区域市场，以吸引和维持SaaS用户。
招股书披露，上市所得款项的25%，将用于扩招直销团队。公司既希望强化现有地域的销售矩阵，也计划进军新市场，如福州、南昌或重庆，预计到2026年，在24个城市拥有31个销售办事处。
从招聘计划来看，未来3年，公司总部所在的长三角地区，属于第一优先级，将扩招314人。
赵绪龙亦有野心发起并购，扩大版图。
上市所得款项的约15%，将用于战投及收购，未来3年，寻找年收益在2000万至1亿元的标的。符合其需求的，业内约有600个潜在目标。
流血扩张SaaS业务，迈富时预计，“2024年净亏损将大幅增加”。
短时期内，赵绪龙还不能扭转乾坤。