美股史上最大规模“三巫日”来袭!5万亿美元期权到期或引发疯狂行情

财联社6月21日讯(编辑 刘蕊)本周五,美股又迎来每季一次的“三巫日”——这次“三巫日”将迎来创纪录规模的期权到期,可能将给美股市场带来意料不到的短期波动。
根据期权平台SpotGamma的估计,本次“三巫日”将有价值约5.5万亿美元的指数、股票和ETF相关的期权合约到期。随着合约到期,众多投资者也将调整自己的头寸,美股市场成交量和波动性可能会出现比想象更大的飙升。
美股或迎来史上最大规模“三巫日”?
本季度,除了4月份的短暂反弹外,芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)一直保持在2020年初以来的最低水平附近。但本周五“三巫日”到来之际,VIX可能会迎来短暂的上涨了。
三巫日是指美国股票期权、股指期货和股指期权同时到期的日子,这一情况一年只有四次,即3月、6月、9月和12月的第三个周五。每当这一天到来之际,美股市场都可能会出现成交量与波动性的飙升。
据高盛分析师John Marshall估计,本周五,三巫日美股的期权到期规模将是有史以来最大的一次,到期期权的名义价值将超过5.1万亿美元,这超过了去年12月时的规模,当时的4.9万亿美元创下历史最高记录。
不过,根据计算方式不同,不同分析师对此次到期的确切规模的估计有所不同。例如,花旗集团预估的规模数字较小,为4.8万亿美元。
本周五 “三巫日”到期之际,正值美股指数再平衡,届时标普道琼斯指数会调整公司权重,追踪其指标的ETF也会做出类似调整,这可能会进一步加大市场的波动。
“爆炸性”交易时段 ?
高盛集团全球市场部董事总经理兼策略专家斯科特•鲁伯纳(Scott Rubner)表示,在这些仓位撤出后,市场可能会出现些许动荡,预计这些仓位将带来约50亿美元的所谓“多头伽马(long gamma)”。
鲁伯纳在报告中写道,周五的一系列事件,以及下周五罗素指数的调整,"将是爆炸性的交易时段,因为我们已经看到传统资产管理公司更积极地利用超额成交量和策略性交易仓位。"
SpotGamma的创始人布伦特•科丘巴(Brent Kochuba)表示,这一次的“三巫日”尤其特殊,因为这次看涨期权的到期价值比看跌期权的名义价值高出约11倍。上季度,这一比例接近5:1。
价差扩大表明,对上行风险敞口的需求不断增加,而对看跌期权的需求正在萎缩。他表示,这也可能令交易频繁的指标和个股在周五和下周初出现小幅下跌。
科丘巴预计,“市场将变得更加动荡。”
影响可能被夸大了?
科丘巴还指出,英伟达这次也将发挥更大的作用。与英伟达相关的即将到期合约的价值在所有标的资产中排名第二,仅次于标普500指数。
英伟达相关的到期合约规模甚至超过了标普500指数ETF信托(SPDR S&P 500 ETF Trust,股票代码SPY)、纳斯达克100指数以及追踪纳指的ETF,显示出这家芯片巨头的市场影响力已经到了相当巨大的级别。
不过,也有市场参与者认为,此次季度期权到期的影响被夸大了。
衍生品分析公司Asym 500的创始人菲什曼(Rocky Fishman)认为,虽然此次到期期权的名义价值可能在增长,但整个市场也在增长。
菲什曼表示:“随着经济规模的扩大和股市市值的扩大,所有的数字都会随着时间的推移而增大……但以占股市规模的百分比来衡量,我相当肯定,这次远远落后于去年12月。”
(财联社 刘蕊)