瑞财经张林霞 5月27日，深圳佑驾创新科技股份有限公司（以下简称“佑驾创新”）向港交所提交上市申请材料，联席保荐人为中信证券、中金公司。
佑驾创新收入规模扩大的同时，其贸易应收款项也随之不断堆高。
报告期内，佑驾创新贸易应收款项分别为8686.7万元、2.01亿元、3.09亿元，2022年-2023年增速分别达131.56%、53.64%，2022年增速甚至超过收入增速。
按账龄来看，公司1年以内贸易应收款项占比各期超92%，但1年以上贸易应收款项数额也在持续抬升，截至2023年末，佑驾创新1-2年、2-3年及3年以上贸易应收款项分别又1670.4万元、466.2万元及288.8万元。
随着长账龄应收款项的增加，公司应收款项周转天数不断延长，报告期各期分别为191天、217天、220天。
2021年-2023年，佑驾创新计提贸易应收款项及应收票据减值拨备分别为435.8万元、989万元及1390.5万元。
大量的应收款项占用流动资金，是导致佑驾创新经营现金流净额持续告负的主要原因之一。报告期内，公司经营现金流净流出分别2.52亿元、2.55亿元及2.76亿元，经营现金流缺口不断扩大。
此外，报告期内，公司投资现金流净额分别为-5540.5万元、7541.1万元、-1.88亿元；融资现金流净额分别为5.35亿元、1.51亿元、4.19亿元。可见佑驾创新的日常运营仅靠融资来维持。
单一的资金来源并不足以保证佑驾创新账上持续充足的现金，2021年-2023年，公司现金及现金等价物持续减少，各期分别为2.73亿元、2.44亿元、1.98亿元。
报告期内，佑驾创新短期借款分别为2660万元、5556万元、7786万元，2024年3月末，突增至1.48亿元。同时2023年及2024年一季度，公司产生长期借款分别为1880万元、4793.6万元。
对于债项的增加，佑驾创新表示，主要由于公司业务扩张对应的现金需求增加、持续通过提高债务融资资源利用及以较低成本筹集资金等方式优化公司债务结构。
截至2024年3月末，佑驾创新借款实际年利率为3%-4.9%，到期日为2024年4月至2025年10月。报告期内，公司产生银行借款利息开支分别为47.2万元、85.8万元、213.9万元。
但值得一提的是，佑驾创新向银行借款的背后，还投入了大量资金用于理财。截止2021年-2023年末，其投资于银行发行的结构性存款及理财产品分别为1.35亿元、4458.1万元、2.11亿元，理财产品收益率在1%-3.94%之间。
在2023年及2024年一季度，佑驾创新手头上明明有大量可支配资金用于理财，为何还要向银行借来利率更高的资金使用，令人不解。