法国“国民阵线”党的选举海报上，印着马琳·勒庞和乔丹·巴德拉的头像 |法新社
在法国总统马克龙宣布将提前举行令人震惊的议会选举后，法国股市和政府债券的抛售已经有所缓解。但在周日（6月30日）的全国投票之前，投资者仍感到恐慌，一些人警告称，可能会发生债务危机。
最近的民调显示，由乔丹·巴德拉领导的极右翼民族团结党——国民阵线——可能赢得法国国民议会中最多的席位，紧随其后的是左翼联盟新人民阵线(NFP)。
中间派执政联盟--包括法国总统马克龙所在的复兴党--预计将位居第三。
本周日将进行第一轮投票，之后于7月7日举行第二轮投票。
多数媒体分析认为，这次选举可能会产生一个无多数党的法国新议会。这种政治前景的不确定性--再加上左翼和右翼政党分歧明显的政策承诺--现在笼罩着市场。
法国蓝筹股CAC40指数即将迎来自2023年5月以来表现最差的一个月，法国兴业银行和法国巴黎银行6月迄今分别下跌了近19%和11%。
Vanda Research的高级策略师帕特尔（Viraj Patel）周三在一份报告中表示，极右翼的国民阵线“一直忙于在所有方面缓和其政策立场--这是在学习2022年让梅洛尼在意大利当选的策略。”
虽然法国股市最初的抛售是由于对国民大会推出民粹主义政策的担忧，但帕特尔写道：“最近几天，新成立的法国左翼联盟的政策给市场带来了更大的震动。”
这些措施包括提高最低工资，冻结低收入家庭的一些必需品价格，以及改变所得税等级。
左翼和右翼政党都表示希望逆转马克龙总统去年提高国家养老金年龄的举措，尽管国民阵线最近放弃了这一举措，并表示他们将通过对富人增税来抵消部分较高的支出。
法国总统马克龙
几位分析师警告称，法国左翼和右翼的财政提案都可能引发一场“（英国短命女首相）利兹·特拉斯式”的市场危机。
特拉斯在2022年担任英国首相45天，她宣布了一系列减税措施，但并没有削减公共支出，从而震惊了市场。这一后果引发了债券市场的激烈反应，最终导致英国央行干预，几乎所有政策都被逆转，特拉斯最终不得不匆忙辞职。
凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁安(Andrew Kenningham)上周概述了一些可能的选举结果及其对市场的影响。他说，最好的情况是，法国的中间派或技术官僚政府被“拼凑在一起”，或者极右翼的国民阵线在面临组建政府的现实时，主要缩减他们的计划。他补充说，即使到那时，法国债券收益率相对于德国债券收益率的利差似乎也将保持在马克龙宣布选举之前的水平。
“在最坏的情况下，法国将出现财政危机，”经济学家肯宁安继续说。
这将导致极右翼的国民阵线组建政府，兑现他们的大部分竞选承诺，并拒绝欧盟的财政规则。根据肯宁安的说法，这可能会将法国和德国10年期国债收益率之间的差距推高至300个基点。
“历史表明，这将迫使新政府(改变政策方向)或辞职，”他表示。“我们有理由对法国财政担忧，该国的债务与GDP之比为110%。“
马克龙已经做出了一些努力来减少该国3万亿欧元(3.2万亿美元)的巨额债务，包括通过养老金年龄改革，但公共赤字在2023年仍然增加了。
巴黎
对Porta Advisors董事长比特·维特曼来说，最近法国资产的动荡为投资者提供了一个买入的良机。他上周告诉记者，尽管结果不确定，但最终投票宣布和选举过程将是有序和民主的。
维特曼说：“我们看到市场人气当然正在影响法国股市，它一直在下跌，相对于德国国债的利差一直在扩大--但我认为这是一个很好的切入点，因为归根结底，这取决于当选的政客和领导层会做什么或不做什么。”
“市场已经给他们上了一课，所以我认为这是一个很好的切入点。”
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