研报掘金|中金:上调TCL电子目标价至8.36港元 盈利提升可期

中金发表报告指,根据AVC Revo数据,TCL电子全球彩电出货量份额13.4%,较2023年提升0.4个百分点。其中,在欧洲、中东非市场,公司出货量增速依然优于行业;在国内市场,TCL系彩电5月在线零售额份额按年增长4.3个百分点至27%;2024年以来公司彩电业务全球份额仍延续此前的提升趋势。报告指,此前投资者担忧彩电作为成熟品类,国内外市场竞争加剧以及面板涨价对盈利的压力,但中金认为随着公司大尺寸、高端化产品方面的竞争力不断提升,北美市场渠道结构的逐步优化,未来TCL彩电全球出货均价及盈利能力有望持续改善,迎来质变。
考虑公司产品结构、海外渠道结构持续优化,有望持续提升盈利水平,中金上调2024和2025年盈利预测10%和20%至13.22亿元和16.53亿元。目前股价对应2024/2025年12.1倍/9.6倍市盈率。该行维持“跑赢行业”评级,考虑港股板块整体估值提升,上调目标价37.5%至8.36港元,对应15.9倍/12.7倍2024/2025年市盈率。