又一新能源巨头“坠落”,暴跌近80%

新能源作为过去几年A股风头最盛的赛道,诞生了众多大牛股。
除了新能源车、光伏这两大新能源核心分支以外,风电领域也是牛股辈出。
暴跌近80%,业绩大逆转
比如,明阳智能这家风电公司在2019年上市时候还不到5元,在赶上了2021年的新能源大牛市之后,当年就涨到了35元以上,不到三年股价翻了6倍。
然而在轰轰烈烈的上涨之后,随着基本面的变化,明阳智能在过去两年一路杀跌,从最高的35.68元跌到了今年年初最低的7.85元,跌幅高达近80%。
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从一路大涨到一路狂跌,股价剧烈变化的背后,是明阳智能业绩的逆转。
明阳智能是2019年1月在A股上市的,其实早在2010年,公司就在美国上市,是国内第一家赴美上市的风机制造类企业。
在美股上市期间,明阳智能营收下降,股价表现也不算好。公司于2016年从美股私有化退市,时隔三年后在2019年又在上交所主板成功上市。
经历了这么一轮曲折的折腾之后,明阳智能回到“中国主场”,其股价在2020年开始发力上涨,2021年6月-11月更是一路狂飙,从13元附近暴涨到35元以上。
2019-2021年这三年是风电行业快速发展的三年,风电规模不断扩大,风电抢装大潮来袭。当时潮汐发电、海上风机、碳中和都是股市热门词汇。
风电行业的火热让明阳智能的规模迅速做大。2019年-2021年,公司营收分别为104.93亿元、224.57亿元、271.58亿元。同期,公司净利润分别为7.13亿元、13.74亿元、31.01亿元。
可以看出,明阳智能2021年净利润增速要比营收增速更高,或许这就是公司当年股价连续5个月趋势性暴涨的重要原因。
资本总是趋利的,锂电池、光伏、风电等公司,在营收、净利润暴增,成为大牛股之后,嗅到商机的资本加速涌入到这些行业中。于是产能迅速扩大,价格战越打越猛。在愈发内卷的环境中,公司利润不断下滑,股价也开始猛跌。
于是,我们看到明阳智能在2023年股价大跌约50%,在2024年上半年又大跌约25%。
早在2022年,明阳智能股价见顶的当年,其净利润增速就大幅下滑到9.4%的个位数增长区间。
到了2023年,明阳智能业绩出现“脚踝斩”:
营业收入下降近10%;净利润下降89.19%。
被资本市场抛弃,高管密集套现
基本面的恶化、股价的狂跌,让明阳智能面临被资本市场抛弃的局面:
截至今年一季度末,明阳智能的机构持股剩余7.93亿股,相比2023年年底的9.93亿股大幅减少。
今年5月中旬,MSCI中国指数将明阳智能剔除出成份股。
业绩暴跌,原因何在?尤其是2023年净利润为何比营收下滑多得多?
恐怕是应收账款的问题。
2021-2023年,明阳智能的应收账款账分别为58.56亿元、107.74亿元、139.23亿元,分别同比增加57.65%、83.99%、29.23%。
应收账款的暴增无疑会带来较大的坏账风险,早在2022年公司的应收账款的大幅增长就引发了投资者关注。
投资者在互动平台质疑公司采用非常激进的赊销策略,即产品卖出去了,却没有收到货款。
明阳智能对此则是避重就轻地回复称,公司主要客户都是大型电力集团,相关销售款项回款信誉良好。应收款项增长过快是由于行业经历集中装机潮后,下游客户的付款节奏普遍回归到正常水平。
任何行业的公司,应收账款暴增都是财务数据恶化的重要信号。作为上市公司高管、重要股东来说,他们对公司的日常经营情况是一清二楚的。所以不要看董监高、大股东们说什么,而是看他们做什么。
明阳智能在2022年、2023年发布了大量的股东减持公告,董事长张传卫等人不断减持套现公司股票。
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除了直接减持之外,明阳智能还有过质押股份的行为。比如今年4月16日公司发公告称,控股股东能投集团与渤海信托协商一致,补充质押明阳智能1200万股股份。这种补充质押,获得资金的行为,也被很多投资者认为属于花式套现、变相套现的范畴。
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负面舆情不断,公司卖资产求生
明阳智能有些高管忙着减持套现,有的高管忙着短线交易股票赚钱。
6月27日,明阳智能发布了《关于公司原监事收到广东监管局行政处罚决定书的公告》,称公司原监事郑伟力在2021年7月1日至2023年6月7日,利用配偶、母亲、子女证券账户存在买入后六个月内卖出,以及卖出后六个月内又买入明阳智能股票的行为,涉及金额合计1,838,447元。
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郑伟力的这一违反了《证券法》相关规定,构成违法行为。广东证监局决定对郑伟力给予警告,并处以10万元罚款。
原高管违法短线交易,说明了明阳智能的公司内部治理存在严重问题。此外,明阳智能还因为在经营上“不干净”而被“拉黑”。
今年5月7日和6月3日,国网湖北省电力有限公司、国家电网分别公布供应商不良行为处理情况通报。明阳电气和中山明阳均因贿赂行为被列入黑名单。
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根据按照国家电网进通报的处理措施,从2024年2月23日起,至2027年2月22日,明阳电气、中山明阳在国家电网系统招标采购中被列入黑名单3年。
种种事件说明,明阳智能如今发展的很不顺。
面对当下的情况,明阳智能开始卖资产减负、求生了。
6月21日,明阳智能宣布,将以9.60亿元的价格向中广核出售子公司开鲁明阳100%股权。
6月25日,明阳智能以5.58亿元的价格再度向中广核出售奈曼旗明阳100%股权。
两笔资产出售,将给明阳智能带来15亿元以上的资金。
出售点资产,可以回一下血,这并不能从根本上改变明阳智能的基本面。
明阳智能高管违法短线交易、商业行贿被“拉黑”等事件说明公司内部治理存在诸多严重问题。
其股价的暴跌,不能只怪行业的内卷加剧,更应该从自身找问题。
就是苦了买入公司股票的近15万投资者,在血亏的同时,还要不断忍受公司的各种坏消息。