回购增持后华盛锂电再推“激进”激励计划,是兴奋剂还是“空头支票”?

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01华盛锂电推出2024年限制性股票激励计划,拟向激励对象授予300万股限制性股票,首次授予价格为12元/股。

02激励计划的考核标准十分“激进”,第一个归属期公司主营产品销售额增长率要不低于30%。

03然而,华盛锂电近两年的营收均呈现负增长,面临市场竞争加剧和产品价格波动的考验。

04为稳定股价,公司实际控制人之一、董事长沈锦良及总经理沈鸣计划累计增持股份不低于76.31万元。

05此外,公司曾抛出股份回购计划,但股价已暴跌近80%,一揽子计划产生的效果将大打折扣。

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7月1日晚,华盛锂电(688353.SH)披露了2024年限制性股票激励计划,拟向激励对象授予的限制性股票数量为300万股,首次授予价格为12元/股。
细细来看,此次激励计划的考核标准十分“激进”,其第一个归属期公司的主营产品销售额增长率要不低于30%。钛媒体APP注意到,华盛锂电于2022年上市,其除了上市前一个报告期业绩暴增外,近两年的营收均呈现负增长。在市场竞争加剧以及产品价格的波动下,公司高管及一众核心员工能够在激励计划下做出惊人业绩,成功兑换“福利”或许还有待考量。
此外,公司目前不仅面临业绩下滑这一个考验,其股价自上市以来也已经暴跌了近80%,为此,华盛锂电还发布了稳定股价措施方案,回购增持两手抓,来稳定股民信心。在一揽子计划下,华盛锂电能否得偿所愿呢?
激励方案还是“空头支票”
股票激励草案显示,本次华盛锂电拟向激励对象授予的限制性股票(第二类限制性股票)数量为300万股,占激励计划草案公告时公司股本总额的1.88%。
其中,首次授予242万股,占本激励计划公告时公司股本总额的0.36%,占本激励计划拟授予限制性股票总数的19.33%。首次授予的激励对象共计165人,授予价格均为12元/股。
本激励计划首次授予限制性股票归属对应的考核年度为2024年至2026年三个会计年度,每个会计年度考核一次,分年度对公司的业绩指标进行考核,各年度业绩考核目标如下表所示:
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其中,第一个归属期,即2024年公司碳酸亚乙烯酯(以下简称“VC”)和氟代碳酸乙烯酯(以下简称“FEC”)的销量不低于10500吨;或公司销售额较2023年度增长率不低于30%;第二个归属期,即2025年,公司VC和FEC产品销售量较2024年度增长率不低于30%;或公司销售额较2024年度增长率不低于30%;第三个归属期,即2026年公司VC和FEC销售量较2025年度增长率不低于30%;或公司销售额较2025年度增长率不低于30%。
从华盛锂电以往的业绩来看,此次激励计划的目标制定得或许有些“宏大”。年报数据显示,2023年,公司VC销售收入32810.79万元,比上年下降32.95%;FEC销售收入15312.39万元,比上年下降51.90%;VC和FEC的销售量分别为5390.45吨和2668.99吨,合计为8059.45吨。
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而从2022年成绩看,公司VC销售收入48933.78万元,比上年下降23.43%;FEC销售收入31835.45万元,比上年上升9.48%;两项产品合计销售量为5597.62吨。
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不过,在华盛锂电上市前的2021年,公司的VC销售额同比暴增157.43%,FEC销售金额同比增长115.58%,可见,公司或许要回到2021年的增长情况才能完成考核。而如果保持近两年的增长水平,此次股票激励计划或许只是一张“空头支票”。
业绩下滑受多方面因素影响
钛媒体APP注意到,2023年,华盛锂电的VC产品和FEC产品的营收占比分别达到62.49%和29.61%,贡献了九成营收,因此,两款产品的销售情况也足以反映了其近几年的业绩表现。
据了解,碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)均为一种电解液添加剂,产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS电源、移动基站电源、光伏电站、3C产品等领域。华盛锂电作为电解液添加剂龙头,出货量稳居行业第二。
伴随着国内新能源汽车行业的快速增长,华盛锂电曾经在2021年创造了4.2亿元的净利润,并达到公司历史峰值,但随后便呈现出下滑趋势。2022年上市首年,其归母净利润便下降至2.61亿元,同比降幅高达37.97%。到了2023年,公司利润更是进一步下滑,录得亏损0.24亿元,同比下降109.17%。
这种营收下滑和业绩亏损的态势在2024年一季度并未得到显著改善。该季度,华盛锂电的亏损额约为0.13亿元,同时实现营收1.02亿元,同比减少9.77%。值得注意的是,公司的毛利率在2024年一季度大幅下降至0.17%,与2023年同期的19.56%相比,反映出公司生产盈利水平的显著下滑。
导致华盛锂电业绩不佳的原因是多方面的。首先,市场竞争加剧使得公司面临更大的销售压力,导致产品价格下降,利润空间被压缩。根据SMM数据,2023年11月,VC/FEC市场价格为6.45/5.85万元/吨(不含税),较公司2022年全年销售均价下跌56%/59%。
其次,原材料价格的波动增加了公司的成本不确定性,进一步影响了盈利能力。此外,公司新增产能的投产和折旧费用的增加也加剧了业绩下滑的趋势。存货跌价和募投项目部分新产线投产开工不足等问题也对公司业绩产生了负面影响。东吴证券预测称,2024年VC/FEC行业产能利用率将进一步下滑至46%/41%,预计产能过剩或将持续。
总的来说,从之前的成绩看,华盛锂电的业绩波动性就非常大,而如今,在其产品竞争性增强、市场价格下滑的情况下,公司要想大步完成30%的业绩增长,考验性会进一步增大。
回购增持两手抓
钛媒体APP注意到,华盛锂电在上市之初无比风光。其首次公开发行股票的募集资金总额达到27.54亿元,扣除发行费用1.87亿元(不含增值税)后,募集资金净额为25.67亿元,较原计划多出18.67亿元。上市以来,公司股价最高也曾达到87.5元(前复权形式),但如今已下跌至17元左右,最大回撤幅度高达79.76%。
而在今年4月15日起至5月15日期间,华盛锂电股票连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计的每股净资产。在此背景下,5月21日晚间,华盛锂电发布稳定股价措施方案。
公告显示,公司实际控制人之一、董事长沈锦良及实际控制人之一、董事、总经理沈鸣计划累计增持股份的金额不低于其上一年度税后薪酬总额的30%,即合计不低于76.31万元。其余相关董事、副总经理李伟锋、林刚、高级管理人员张先林、任国平、黄振东计划累计增持股份的金额不低于其上一年度税后薪酬总额的20%,即合计不低于71.51万元。
按照上述计划,华盛锂电的七名高管将合计增持公司股份不低于147.82万元。
值得一提的是,去年8月,华盛锂电还曾抛出股份回购计划,拟以不超过50元/股价格回购1500万至3000万元,回购股份用于员工持股计划/或股权激励计划。今年4月8日,华盛锂电完成股份回购,已累计回购股份114.82万股,占公司总股本的0.7199%,回购成交的最高价32.75元/股,最低价22元/股,支付的资金总额为2999.28万元,完成回购任务。
从回购、增持到股权激励,公司可以看出华盛锂电对公司股价和业绩的重视,但在产品盈利能力大幅减弱的情况下,这一揽子计划产生的效果将大打折扣。(本文首发钛媒体APP,作者|于莹)